Principais Conclusões
- A Seagate caiu 16% hoje, junto com a Western Digital, à medida que a venda de ações de IA após a vitória dos Democratas nas eleições de meio de mandato atinge o segundo dia.
- A deputada Yassamin Ansari pediu uma pausa no desenvolvimento de IA avançada, mas o CEO da Seagate diz que a maior parte de seu fornecimento de armazenamento nearline está sob contratos de longo prazo até 2028.
- Os analistas esperavam que o EPS da Seagate mais que dobrasse no ano fiscal de 2027, e a ação está sendo negociada a menos da metade de seu múltiplo P/L forward médio dos últimos cinco anos.
- A venda parece exagerada, a menos que a proposta de pausa se torne um projeto de lei no novo Congresso.
A Seagate Technology (STX) está caindo 16% hoje, sua segunda queda consecutiva desde que os Democratas conquistaram ambas as casas do Congresso em 3 de novembro. A Western Digital (WDC) também está em queda.
Um dia depois, a deputada do Arizona Yassamin Ansari escreveu no X: "A principal prioridade da agenda Democrata no primeiro dia precisa ser uma pausa no desenvolvimento de IA avançada."
Os discos da Seagate já estão comprometidos
O CEO Dave Mosley disse na teleconferência de resultados da Seagate em 27 de outubro que "a grande maioria de nosso fornecimento de exabytes nearline agora está alocada sob contratos de fornecimento de longo prazo até o ano civil de 2028."
A receita saltou 61% para US$ 4,23 bilhões no trimestre encerrado em 2 de outubro. Os analistas também esperavam que o EPS continuasse subindo até o ano fiscal de 2028 (anos terminados em junho):
Com esse fornecimento já vendido, não vejo nada nas notícias desta semana que deva reduzir essas estimativas.
Além disso, a demanda vai muito além dos EUA, e a Bloom mostrou isso esta manhã: a NTT DATA concordou em implantar 900 megawatts de energia no local da Bloom em data centers ao redor do mundo, a partir de 2027. A Bloom caiu mesmo assim.
A Western Digital está na mesma situação. O CEO Irving Tan disse em sua teleconferência de resultados de 22 de outubro que a empresa tem visibilidade até 2030 e 2031 com seus sete principais clientes, e a empresa deu uma previsão de receita de alta de 66% a 72% neste trimestre. Seu próximo relatório mostrará se algum desses clientes hesita.
A venda também atingiu os equipamentos para semicondutores. A Applied Materials (AMAT) está caindo 12%. A Bloomberg informou que a Micron suspendeu uma fábrica de memória de US$ 4,5 bilhões em Taiwan, embora tenha relacionado a pausa a uma disputa trabalhista local.
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Metade do seu múltiplo habitual
A Seagate começou o dia hoje a cerca de 13x o lucro futuro, menos da metade de sua média de cinco anos de 26x. Isso depois que a ação já havia caído 30% em um mês:
Ao preço de hoje, está ainda mais baixo, cerca de 11x.
Muito longe de se tornar uma lei
Na minha opinião, o mercado está vendendo a Seagate como se a pausa já tivesse sido aprovada. Isso é muito pessimista para uma empresa cujo fornecimento está vendido até 2028.
Claro, se o novo Congresso considerar a proposta de pausa da Ansari em janeiro, ou se os hiperescaladores contestarem esses acordos, eu reconsideraria isso rapidamente.
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