Principais estatísticas das ações da Micron Technology
- Preço atual: US$ 762,10
- Preço-alvo (médio): ~$556
- Meta de rua: ~$ 613
- Potencial de retorno total (médio): ~(27%)
- TIR anualizada: ~(7%) / ano
- Reação dos ganhos: (3,78%) em 18/3/26
- Redução máxima: (30,31%) em 30/03/26
Agora ao vivo: Descubra quanto de vantagem suas ações favoritas poderiam ter usando o novo modelo de avaliação da TIKR (é gratuito) >>>
O que aconteceu?
A Micron Technology (MU) ficou presa entre duas histórias esta semana. A ameaça de greve trabalhista de 18 dias da Samsung fez com que a MU atingisse o recorde histórico de US$ 818,67 em 11 de maio, e depois as ações sofreram uma reviravolta quando a Samsung evitou a greve no último minuto. As ações fecharam em torno de US$ 762. Mas o drama da Samsung enterrou um sinal mais duradouro: o que Manish Bhatia, vice-presidente executivo de operações globais da Micron, divulgou na 54ª Conferência Anual Global de Tecnologia, Mídia e Comunicações do JPMorgan, em 20 de maio.
Os detalhes operacionais dessa sessão vão muito além do que um gráfico de ações pode mostrar.
O HBM4 está funcionando com o dobro da taxa de aceleração de seu antecessor
A memória de alta largura de banda (HBM) é a DRAM (memória dinâmica de acesso aleatório) empilhada e especializada que fica diretamente ao lado dos chips aceleradores de IA nos data centers, fornecendo dados em velocidades extremas. Ela tem sido o maior impulsionador da transformação financeira da Micron no último ano.
A divulgação mais importante no JPMorgan: o HBM4 da Micron, construído em seu nó de processo 1-beta, está aumentando "duas vezes mais rápido do que o HBM3E 12-high no ano passado", de acordo com Bhatia. Os rendimentos também estão melhorando mais rapidamente do que no HBM3E. As remessas para a plataforma de GPU Vera Rubin da NVIDIA começaram em março de 2026.
Essa execução aparece nos registros financeiros. Os resultados do segundo trimestre fiscal de 2026 da Micron, divulgados em 18 de março, mostraram uma receita de US$ 23,86 bilhões, um aumento de 196% em relação ao ano anterior. A receita de DRAM de US$ 18,8 bilhões representou 79% desse total. O CEO Sanjay Mehrotra orientou para "registros significativos novamente no terceiro trimestre fiscal", com margens brutas de aproximadamente 81% para o trimestre de maio.
Veja as estimativas históricas e futuras para as ações da Micron Technology (é grátis!) >>>
Por que a oferta não consegue acompanhar a demanda
O ponto principal de Bhatia no JPMorgan: a lacuna na oferta é estrutural, não cíclica.
Cada novo nó de tecnologia DRAM e NAND oferece menos crescimento de bits por wafer do que os nós mais antigos. A HBM piora essa situação por meio do que Bhatia chamou de "relação de troca": como os tamanhos dos moldes da HBM são maiores, cada wafer produz muito menos bits do que a DRAM padrão. Essa proporção aumenta a cada geração de HBM, de modo que mais wafers são consumidos por unidade de produção à medida que o setor avança. A construção de fábricas greenfield agrava o problema porque exige linhas de produção completas em vez de atualizações incrementais de equipamentos.
A conclusão de Bhatia: "Não vemos a possibilidade de a oferta acompanhar a demanda em um futuro próximo", com a escassez se estendendo "bem além do ano civil de 2026". Os principais clientes ainda estão recebendo apenas 50% a dois terços de suas necessidades de memória no médio prazo.
Quanto à demanda, Bhatia descreveu uma mudança para cargas de trabalho de IA agêntica, em que os sistemas operam de forma autônoma e interagem máquina a máquina. Essas cargas de trabalho são mais intensas em termos de inferência e consomem mais DRAM por ciclo do que as cargas de trabalho de treinamento. As janelas de contexto (a quantidade de informações que um modelo mantém na memória ativa) estão crescendo cerca de 30 vezes por ano, de acordo com Bhatia, o que gera uma demanda adicional de armazenamento NAND. As arquiteturas de IA estão evoluindo de forma a exigir mais de cada tipo de memória que a Micron fabrica, e não apenas mais de um.
Três divulgações que o mercado ainda não processou totalmente
Acordos estratégicos com clientes. A Micron garantiu seu primeiro SCA (acordo de cliente estratégico, um acordo de fornecimento plurianual com volume e preço bloqueados) em um acordo de cinco anos com um grande cliente antes da chamada de lucros de março. Bhatia confirmou um "progresso significativo" com outros clientes no JPMorgan. As SCAs dão à Micron visibilidade para combinar anos de investimento em fábricas greenfield com a demanda comprometida, o que muda a forma como a previsibilidade dos lucros é avaliada.
Expansão de greenfield. Bhatia atualizou cinco construções simultâneas: a unidade de Tongluo, em Taiwan (adquirida da Powerchip Semiconductor, produção prevista para a segunda metade do calendário de 2027, com uma fábrica dupla iniciando a construção neste verão); Idaho 1 (antecipada para meados de 2027); Idaho 2 (trabalho de base em andamento, wafers previstos para o final de 2028); Nova York (antes do prazo, lançamento de concreto previsto para o final de 2026); e Cingapura (instalação da HBM com impacto na produção em 2027, além de uma nova fábrica NAND também em andamento).
Acordo de fornecimento de EUV da ASML. A Micron concluiu recentemente um contrato de fornecimento plurianual com a ASML para ferramentas de EUV (litografia ultravioleta extrema). A ASML é o único fabricante comercial de ferramentas EUV. Bhatia confirmou que o 1-gamma, o atual nó de DRAM líder da Micron, está apresentando um desempenho acima das expectativas em termos de rendimento desde que o EUV foi implantado pela primeira vez nesse nó. O acordo abrange as gerações futuras, incluindo a 1-delta. Os concorrentes sem um fornecimento seguro de EUV não podem igualar a economia de processo da Micron na DRAM de ponta.
O que a avaliação de fato mostra
A $ 762,10, a MU é negociada cerca de 24% acima da meta média de Street de $ 613. A divisão dos analistas de acordo com a página de metas de Street da TIKR em 21 de maio: 30 compram, 9 superam, 4 mantêm, 1 não têm opinião, 1 não têm opinião, 1 vendem em 46 analistas. Mesmo os upgrades recentes mais agressivos, incluindo Melius Research e HSBC, cada um aumentando para US$ 1.100 em 18 de maio, e Mizuho aumentando para US$ 800 em 19 de maio, refletem a convicção sobre a durabilidade da demanda, em vez de um sinal de que a ação está barata nos níveis atuais.
Em relação aos múltiplos futuros, a Micron parece barata em relação a seus pares. A 6,23x NTM EV/EBITDA, ela está bem abaixo da mediana do grupo de pares de semicondutores de 15,51x. A SK Hynix, a concorrente mais próxima da HBM, é negociada a 4,11x NTM EV/EBITDA. Em NTM P/E, a Micron é negociada a 8,19x contra uma mediana de 27,42x do grupo de pares. Todos os múltiplos são da página de concorrentes da TIKR em 21 de maio de 2026. Em geral, o complexo de memória é negociado com desconto porque os investidores estão precificando uma eventual normalização do ciclo. Esse desconto é uma oportunidade ou um aviso, dependendo de quanto tempo a lacuna estrutural de fornecimento descrita por Bhatia realmente persistir.
Veja o desempenho da Micron Technology em relação a seus pares no TIKR (é grátis!) >>>
Análise avançada do modelo TIKR
- Preço atual: US$ 762,10
- Preço-alvo (médio): ~$556
- Potencial de retorno total: ~(27%)
- TIR anualizada: ~(7%) / ano
O modelo de caso médio TIKR aplica um CAGR de receita de cerca de 11% do ano fiscal de 2025 até agosto de 2030, produzindo um preço-alvo de aproximadamente US$ 556, um retorno total negativo de cerca de 27% e uma TIR anualizada de aproximadamente (7%) ao ano. Em outras palavras: o preço atual já pressupõe que o ciclo de alta se estenda por toda a década. O modelo diz que o mercado está precificando mais do que os fundamentos suportam atualmente.
Os dois impulsionadores de receita são a expansão da capacidade da HBM e os ganhos de participação em SSDs de data center. A transcrição da conferência do JPMorgan confirmou que a Micron aumentou sua participação no mercado global de SSDs empresariais de cerca de 5-7% em 2022 para aproximadamente 15% até o final de 2025, tornando-se o terceiro maior fornecedor global. Seu SSD Gen6 9650, construído com NAND G9, já está qualificado na plataforma de referência STX da NVIDIA. O impulsionador da margem é o mix HBM: as unidades HBM de valor mais alto absorvem mais capacidade de wafer por bit do que a DRAM de commodity, o que aumenta as margens brutas combinadas, desde que o preço do HBM se mantenha.
O principal risco é simples. Se o preço da memória se normalizar mais rapidamente do que a gerência espera, seja por meio de novos suprimentos ou de uma desaceleração nos gastos de capital com IA, a compressão de P/L projetada pelo modelo se acelerará e os investidores atuais absorverão a desvantagem.
Conclusão
Um número resolverá em grande parte o debate: a margem bruta do terceiro trimestre fiscal de 2026 da Micron, prevista para 24 de junho. A administração orientou aproximadamente 81%. Nesse nível ou acima dele, o poder de precificação da HBM que Bhatia descreveu no JPMorgan aparece na demonstração de resultados, e o cenário de baixa de curto prazo enfraquece. Um resultado abaixo de 80% torna a perspectiva de retorno negativo do modelo TIKR muito mais difícil de ser contestada.
O que a conferência do JPMorgan acrescenta é uma clareza operacional que o preço das ações não consegue: O HBM4 está crescendo duas vezes mais rápido do que o HBM3E, um acordo ASML EUV garantido e SCAs ancorando a demanda de vários anos contra anos de construção de greenfield. Esses são fatos reais, não projeções. Se eles justificam a negociação 24% acima da meta média de Street é a pergunta que o dia 24 de junho começa a responder.
Você deve investir na Micron Technology?
A única maneira de saber realmente é dar uma olhada nos números você mesmo. A TIKR lhe dá acesso gratuito aos mesmos dados financeiros de qualidade institucional que os analistas profissionais usam para responder exatamente a essa pergunta.
Pesquise a Micron Technology e você verá anos de histórico financeiro, o que os analistas de Wall Street esperam para a receita e os lucros nos próximos trimestres, como os múltiplos de avaliação se moveram ao longo do tempo e se as metas de preço estão tendendo para cima ou para baixo.
Você pode criar uma lista de observação gratuita para acompanhar a Tecnologia Micron juntamente com todas as outras ações em seu radar. Não é necessário cartão de crédito. Apenas os dados de que você precisa para decidir por si mesmo.
Analisar a Micron Technology no TIKR gratuitamente →
Procurando novas oportunidades?
- Veja quais ações investidores bilionários estão comprando para que você possa seguir o dinheiro inteligente.
- Analise ações em apenas 5 minutos com a plataforma multifuncional e fácil de usar da TIKR.
- Quanto mais pedras você derrubar... mais oportunidades você descobrirá. Pesquise mais de 100 mil ações globais, as principais participações de investidores globais e muito mais com a TIKR.
Isenção de responsabilidade:
Observe que os artigos da TIKR não se destinam a servir como consultoria financeira ou de investimento da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por sua leitura e bons investimentos!
