Principais Conclusões
- A ação da Joby Aviation subiu 16% na última semana após a receita do terceiro trimestre superar as estimativas e a Joby ter elevado sua previsão de receita para 2026 em 15%.
- Os helicópteros da Blade impulsionaram o superávit, e a maior parte do ganho veio com a recuperação de ações especulativas, incluindo a Archer Aviation.
- A Joby continua a emitir novas ações para financiar um consumo de caixa de cerca de US$ 200 milhões por trimestre.
- Com os testes de pilotos da FAA previstos para o primeiro semestre de 2027, manter a posição faz mais sentido do que correr atrás do movimento.
A ação da Joby Aviation (JOBY) subiu 16% na última semana com um superávit real. Mas a maior parte do ganho ocorreu em dias sem notícias da Joby, enquanto a Archer Aviation (ACHR) e outras ações especulativas se recuperaram.
O superávit veio dos helicópteros
A receita do terceiro trimestre foi de US$ 55 milhões, contra um consenso de US$ 40,4 milhões. A empresa também elevou sua previsão para 2026 para US$ 135 milhões a US$ 140 milhões, ante US$ 115 milhões a US$ 125 milhões. A Joby afirma que essa receita veio principalmente da Blade. Os analistas já moveram a estimativa deste ano para a nova faixa:
A escalada para US$ 976 milhões em 2029 depende do táxi aéreo transportar passageiros pagantes, o que ele ainda não fez.
O terceiro trimestre da Archer foi divulgado após o fechamento de segunda-feira e mostrou o quanto a Joby está à frente em receita: a Archer teve US$ 5,1 milhões, com um prejuízo líquido de US$ 274,6 milhões e uma queda de US$ 207 milhões no caixa. Mas a liderança da Joby vem dos helicópteros da Blade, e a Archer precisa passar pelos mesmos testes da FAA.
A Joby continua a pagar com novas ações
A Joby terminou setembro com US$ 2,2 bilhões em caixa e aplicações de curto prazo após usar US$ 195 milhões no trimestre. Descontando o consumo de caixa do quarto trimestre e o negócio de cerca de US$ 500 milhões com a Resonant Sciences, o que resta financiaria aproximadamente dois anos do caixa que os analistas esperam que a Joby consuma em 2027. Seu número de ações diluídas aumentou a cada ano desde 2021:
Está ainda maior agora: 1,01 bilhão de ações em circulação em 30 de setembro, ante 784,2 milhões no final de 2024.
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Eu manteria e esperaria pelos pilotos da FAA
A Joby ainda está em queda de 59% em 2026. A cerca de 45x as vendas futuras, ela negocia a aproximadamente metade de sua média de 83,9x do último ano. Isso é barato em relação à sua própria história. Mesmo assim, eu não adicionaria após esta semana: a Blade gerou o superávit, e a Joby ainda está financiando a espera vendendo ações. Se eu fosse dono dela, manteria a posição durante os testes TIA, previstos para o primeiro semestre de 2027. É quando os pilotos da FAA voam sua aeronave para crédito. É claro, as datas da Joby já foram adiadas antes.
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