Principais Conclusões
- A Verizon rende 6,1% e a Comcast 5,4% após um outono difícil para ambas: a SpaceX entrou no setor de wireless, e a Comcast perdeu clientes de banda larga e alertou para uma despesa de mais de US$ 1 bilhão.
- O dividendo da Comcast consumiu 24% do fluxo de caixa livre nos últimos 12 meses, contra 52% da Verizon, e a Comcast tem menos dívida.
- O dividendo da Comcast cresceu 7,5% ao ano do ano fiscal 2020 ao ano fiscal 2025, mas não aumentou em 2026, e os analistas esperam que seu fluxo de caixa livre caia 29% este ano.
- A Verizon elevou sua perspectiva para 2026 em outubro e agora espera um crescimento do fluxo de caixa livre próximo de 12%.
A SpaceX concordou em 9 de outubro em comprar um bloco nacional de espectro para seu serviço Starlink Mobile, e as ações da Verizon (VZ) caíram 9% naquele dia.
A Comcast (CMCSA) atingiu uma mínima de 52 semanas de US$ 20,48 no mesmo dia. Duas semanas depois, relatou a perda de 144.000 clientes de banda larga no terceiro trimestre e alertou para uma despesa no quarto trimestre de mais de US$ 1 bilhão.
Ambas ainda rendem mais de 5%. Então, qual é a melhor ação pagadora de dividendos?
| Métrica | Verizon (VZ) | Comcast (CMCSA) |
|---|---|---|
| Rendimento de dividendo | 6,1% | 5,4% |
| Dividendo anual | US$ 2,83 | US$ 1,32 |
| Crescimento do dividendo, ano fiscal 2020-2025 | 1,9% ao ano | 7,5% ao ano |
| Índice de pagamento de dividendos em caixa, TTM até 30 de set. de 2026 | 52% | 24% |
| Índice de pagamento de dividendos em caixa, consenso ano fiscal 2026 | 53% | 36% |
| Dívida líquida/EBITDA, LTM | 3,3x | 2,3x |
| P/L Futuro (NTM) | 8,7x | 7,0x |
Fonte: TIKR e StockAnalysis, 5 de nov. de 2026.
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A Verizon está crescendo novamente
No terceiro trimestre, a receita de serviços de mobilidade e banda larga subiu 2,9% para US$ 23,5 bilhões, e a Verizon adicionou 406.000 clientes telefônicos pós-pagos. Em outubro, elevou sua previsão (guidance) de crescimento do fluxo de caixa livre para 2026 para próximo de 12%, acima dos 9% a 10% anteriores.
O dividendo tem ampla cobertura. Nos doze meses até 30 de setembro de 2026, consumiu confortáveis 52% do fluxo de caixa livre. No consenso para o ano fiscal 2026, é de 53%: os analistas esperam um fluxo de caixa livre de US$ 22,2 bilhões, um aumento de 10% que se encaixa nesse nível de previsão. O fluxo de caixa livre cobriu o dividendo todos os anos desde o ano fiscal 2018:
"Permanecemos comprometidos em aumentar o dividendo e entregar retornos aprimorados aos nossos acionistas por meio de recompra de ações", disse a Verizon em sua teleconferência do terceiro trimestre. A cobertura deixa espaço para isso, embora os aumentos tenham sido pequenos: 1,9% ao ano do ano fiscal 2020 ao ano fiscal 2025, de US$ 2,48 por ação para US$ 2,73.
O principal risco é a SpaceX. A Bloomberg relatou em 23 de outubro que a SpaceX está em negociações para acessar pelo menos 80.000 torres de celular nos EUA. A presidente da SpaceX, Gwynne Shotwell, disse em sua teleconferência de 20 de outubro que o Starlink Mobile visa iniciar o serviço em seu próprio espectro no início de 2028.
A Comcast tem folga de sobra
O dividendo da Comcast tem muito mais amortecimento do que o da Verizon. Consumiu apenas 24% do fluxo de caixa livre nos doze meses até 30 de setembro de 2026. Em todos os anos fiscais desde 2021, consumiu entre 22% e 31%:
O negócio por trás dele, no entanto, está encolhendo. A receita do terceiro trimestre caiu 6,1% para US$ 29,3 bilhões, e o fluxo de caixa livre caiu 14,8% para US$ 4,2 bilhões. A Comcast está perdendo clientes de banda larga para concorrentes de fibra e wireless fixo.
"Esses investimentos estão criando pressão financeira de curto prazo, mas acreditamos que são necessários para fortalecer os relacionamentos com os clientes e posicionar o negócio para um retorno ao crescimento no longo prazo", disse o co-CEO Michael Cavanagh na teleconferência do terceiro trimestre.
O dividendo estagnou. Cresceu 7,5% ao ano de US$ 0,92 por ação no ano fiscal 2020 para US$ 1,32 no ano fiscal 2025, e o dividendo trimestral de US$ 0,33 declarado em 22 de outubro ainda totaliza US$ 1,32 por ano. A Comcast também pausou as recompra de ações desde 1º de julho e planeja desmembrar a NBCUniversal e a Sky até meados de 2027. Não disse quanto cada empresa pagará após a separação. Na teleconferência de julho, o CFO Jason Armstrong disse: "obviamente, levaremos os próximos meses para trabalhar nas políticas de alocação de capital, estrutura de capital."
Então, qual dividendo vence?
A Verizon é a melhor ação pagadora de dividendos. Ela paga o cheque maior, esse cheque ainda está crescendo, e o negócio por trás dele acabou de elevar sua perspectiva.
US$ 10.000 na Verizon pagam US$ 607 por ano no rendimento atual de 6,1%. Os mesmos US$ 10.000 na Comcast pagam US$ 536 a 5,4%. Em suas taxas dos últimos 5 anos, a renda da Comcast ultrapassaria a da Verizon por volta de 2029. Mas isso requer aumentos de 7,5%, e o dividendo da Comcast não se moveu este ano.
O fluxo de caixa livre da Comcast também deve cair. Nas cifras de consenso da TIKR, 16 analistas esperam US$ 13,6 bilhões no ano fiscal 2026, 29% abaixo dos US$ 19,2 bilhões do ano fiscal 2025. Os analistas então veem de US$ 13,0 bilhões a US$ 13,4 bilhões por ano até o ano fiscal 2028:
Mesmo assim, o dividendo consumiria apenas 36% do fluxo de caixa livre do ano fiscal 2026. O dividendo da Comcast é seguro, a empresa tem menos dívida, e a ação é mais barata a 7,0x o lucro futuro contra 8,7x da Verizon.
Ainda assim, eu preferiria ter o cheque maior que ainda está subindo, de um negócio que está crescendo.
Uma coisa mudaria minha opinião: a Comcast comprometendo ambas as empresas com o crescimento do dividendo antes que a separação seja concluída em meados de 2027.
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