Principais estatísticas das ações da Honeywell
- Desempenho desta semana: -0,2%
- Intervalo de 52 semanas: $179,4 a $246
- Preço atual: US$ 243,6
O que aconteceu?
O desmembramento tripartido daHoneywell está transformando um conglomerado industrial de US$ 243,59 em três ações puras focadas, reescrevendo fundamentalmente o teto de avaliação das ações.
Enquanto isso, em 23 de fevereiro, a Honeywell renegociou a aquisição da Johnson Matthey Catalyst Technologies, reduzindo-a em 26%, para £ 1,3 bilhão, garantindo um acordo que aumenta o lucro por ação e que quase foi abandonado por completo.
Especificamente, o acordo revisado garante o portfólio de tecnologia de catalisadores da Honeywell UOP com desconto, enquanto a seleção da tecnologia UOP eFining pela Verso Energy, em 24 de fevereiro, para 7 plantas eSAF, acrescenta 200 milhões de galões de capacidade anual de combustível limpo.
Consequentemente, o mercado está reavaliando a Honeywell, que deixou de ser um conglomerado industrial lento para se tornar uma empresa de automação e aeroespacial pura, apoiada por uma carteira de pedidos recorde de US$ 37 bilhões e um crescimento de 23% nos pedidos.
O presidente e CEO, Vimal Kapur, declarou na teleconferência de resultados do quarto trimestre que "esperamos mais uma vez impulsionar um forte crescimento orgânico, alimentado pela conversão de nossa carteira de pedidos recorde", à medida que o giro do setor aeroespacial acelerou em direção à conclusão do terceiro trimestre antes do cronograma original.
Além disso, os analistas da Jefferies observaram que os termos revisados da Johnson Matthey permanecem "melhores do que o possível encerramento do negócio", reforçando a confiança institucional na disciplina de negociação da Honeywell a preços atuais.
Olhando para o futuro, a subsidiária Quantinuum da Honeywell, agora avaliada em US$ 10 bilhões depois de levantar US$ 840 milhões, posiciona a empresa para monetizar a computação quântica comercialmente dentro de uma janela de 3 anos, muito antes de a maioria das empresas industriais reconhecerem a oportunidade.
A opinião de Wall Street sobre as ações da HON
O desmembramento tripartido da Honeywell e o acordo renegociado de £ 1,3 bilhão com a Johnson Matthey confirmam que a empresa está se reestruturando ativamente em direção a negócios focados e de maior margem, acelerando diretamente a recuperação de seus lucros em 2026.
Por trás dessa reestruturação, os fundamentos estão mudando: a receita se recupera para US$ 39,5 bilhões em 2026, um aumento de 5,6%, enquanto o EBITDA aumenta 15,1% para US$ 10,1 bilhões, após uma contração de 11,1% em 2025.
Enquanto isso, Wall Street mantém uma postura cautelosamente construtiva, com 11 compras, 3 superações, 9 retenções e 2 sub-relações, contra uma meta de preço médio de US$ 247,7, o que implica apenas 1,7% de aumento em relação aos níveis atuais.
Ainda assim, a faixa de variação dos analistas conta uma história mais convincente: a meta mais alta está em US$ 296,0 e a mais baixa em US$ 198,0, com o giro do setor aeroespacial no terceiro trimestre servindo como o único evento que separa esses dois resultados.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo de caso médio da TIKR tem como meta atingir US$ 321,3 em 31 de dezembro de 2030, um retorno total de 31,9% em relação ao preço atual. Isso equivale a uma TIR anualizada de 5,9% em 4,8 anos.
O mercado está avaliando de forma equivocada o poder de ganhos da Honeywell após a cisão, tratando-a como uma empresa industrial lenta, quando estão surgindo três empresas puras focadas.
O número que torna inegável essa avaliação errônea: O lucro por ação (EPS) cresce de US$ 9,8 em 2025 para uma projeção de US$ 10,5 em 2026, um salto de 7,8% antes mesmo da eliminação dos custos irrecuperáveis relacionados ao spin.
O CEO Vimal Kapur confirmou que o spin aeroespacial está sendo realizado antes do previsto para o terceiro trimestre, o que indica que o evento de reavaliação está mais próximo do que o preço das ações reflete.
No entanto, se a demanda por catalisadores petroquímicos permanecer suprimida além de 2026, as margens de PA&T permanecerão estáveis e a recuperação do EPS ficará bem aquém da orientação.
Observe a data de conclusão do spin do setor aeroespacial no terceiro trimestre: a execução dentro do cronograma desbloqueia a reavaliação que a meta média dos analistas de US$ 247,7 não consegue capturar.
A Honeywell parece estar subvalorizada, com um modelo de 31,9% de vantagem e um giro no terceiro trimestre que o preço atual não precificou.
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