Principais estatísticas das ações da HubSpot
- Desempenho desta semana: 15%.
- Intervalo de 52 semanas: $207,2 a $732
- Preço atual: US$ 268,5
O que aconteceu?
O aumento de 9,3%das ações da HubSpot em uma única sessão, chegando a US$ 268,5 ontem, indica que o mercado está finalmente precificando o que os números vêm dizendo há alguns trimestres: não se trata mais de uma empresa de CRM, mas de uma plataforma de crescimento nativa de IA com um impulso empresarial genuíno.
O gatilho imediato foi a reavaliação de preços por 13 analistas em 12 de fevereiro, em que até mesmo os cortes mais agressivos, incluindo a redução da meta da RBC de US$ 800 para US$ 400 e da Needham de US$ 700 para US$ 300, ainda implicavam em um aumento significativo em relação a uma ação negociada perto das mínimas de vários anos.
Abaixo das redefinições de metas, a história mecânica é a receita do quarto trimestre crescendo 20%, para US$ 846,8 milhões, superando o consenso de US$ 830,5 milhões, enquanto o EBIT ajustado de US$ 191 milhões superou as estimativas em US$ 7,2 milhões e a margem operacional aumentou 4 pontos em relação ao ano anterior, para 22,6%.
No entanto, o modelo mental da HubSpot no mercado está mudando de uma empresa de SaaS baseada em assentos para uma plataforma de IA orientada para o consumo, apoiada por mais de 10.000 ativações de agentes de prospecção, 8.000 implementações de agentes de clientes e uma camada de monetização de crédito que a administração espera que supere o crescimento da receita até o ano fiscal de 2026.
A CEO Yamini Rangan declarou na teleconferência de resultados do quarto trimestre que "um dos líderes em codificação de vibração está usando a inteligência de vocês como poder", contextualizando como as empresas nativas de IA, como a Lovable, estão escolhendo a HubSpot como sua plataforma de entrada no mercado, refutando diretamente os temores de disrupção que circulam pelo setor de software.
Reforçando a convicção institucional, o JP Morgan manteve uma posição equivalente à de compra com uma meta de US$ 530, enquanto o Morgan Stanley manteve-se em US$ 405, ambos absorvendo cortes significativos, mas ainda precificando uma alta de 97% e 50%, respectivamente, em relação ao fechamento de US$ 231,95 em 10 de fevereiro.
Em um horizonte de 3 a 5 anos, a posição da HubSpot como o CRM mais visível em respostas geradas por LLM, combinada com o crescimento de 24% da nova ARR líquida e a superação do crescimento da receita por seis trimestres consecutivos, sinaliza um mecanismo de composição durável que se assemelha cada vez mais à trajetória inicial das atuais empresas de SaaS de grande capitalização.
A opinião de Wall Street sobre as ações da HUBS
A batida de receita da HubSpot no quarto trimestre e a autorização de recompra de ações de US$ 1 bilhão confirmam que a transição da plataforma nativa de IA da empresa está acelerando as estimativas futuras, com a orientação de receita para o ano fiscal de 2026 de US$ 3,7 bilhões, o que implica um crescimento contínuo de 18%, apesar da ampla pressão do setor de software.
O caso fundamental se fortalece ainda mais, já que as estimativas futuras mostram que o EBITDA do ano fiscal de 2026 aumentou 21,8%, para US$ 870 milhões, com uma margem de 23,7%, enquanto o lucro por ação normalizado cresceu 28,4%, para US$ 12,5, marcando uma clara aceleração em relação ao crescimento de 19,5% do lucro por ação do ano fiscal de 2025.
Wall Street está firmemente otimista com 26 compras, 8 superações e apenas 3 retenções contra uma meta de preço médio de $ 374,8, implicando em 39,6% de aumento em relação aos atuais $ 268,5, com os analistas mantendo a convicção, apesar de uma ação ser negociada 63,3% abaixo de sua alta de 52 semanas.
O spread da meta dos analistas entre US$ 248,2 na extremidade inferior e US$ 640,0 na extremidade superior reflete uma configuração binária em que o aumento da monetização do crédito e a aceleração do mercado superior impulsionam o cenário de alta, enquanto a compressão múltipla e os temores de interrupção da IA ancoram o cenário de baixa.
O que diz o modelo de avaliação?
Considerando os seis trimestres consecutivos da HubSpot em que a nova ARR líquida superou o crescimento da receita e sua camada de consumo de crédito emergente, o modelo de avaliação de caso médio avalia a HUBS em US$ 575,2, o que implica um retorno total de 114,2% e uma TIR anualizada de 17,0% até dezembro de 2030.
O risco mais importante continua sendo a compressão do múltiplo P/L, que já se contraiu de 44x há três meses para 20x hoje, uma tendência que pode continuar pressionando as ações, mesmo que os fundamentos subjacentes acelerem em direção ao lucro por ação (EPS) de US$ 12,5 projetado pelo modelo para o exercício de 2026.
O HUBS parece subvalorizado em US$ 268,5, dada a vantagem de 39,6% para os analistas, a aceleração da trajetória do LPA e um modelo de caso médio que projeta retornos anualizados de 17,0%, com o aumento da monetização do crédito e a expansão da margem no exercício de 2026 servindo como os principais pontos de inflexão a serem observados.
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