Principais estatísticas das ações da Altria
- Desempenho na semana passada: 0.5%
- Intervalo de 52 semanas: US$ 53 a US$ 69,1
- Preço atual: US$ 68,98
O que aconteceu?
As ações da Altria(MO) são negociadas a US$ 68,98, apenas alguns centavos abaixo de sua maior alta de 52 semanas, de US$ 69,10, sinalizando que o mercado está precificando uma empresa que navega com sucesso na transição dos cigarros para o domínio dos produtos sem fumaça, ao mesmo tempo em que sustenta o mecanismo de caixa que financiou US$ 100 bilhões em retornos aos acionistas desde 2008.
Nesta segunda-feira, o Barclays elevou seu preço-alvo para a Altria de US$ 57 para US$ 63, reforçando uma convicção mais ampla de Wall Street de que a expansão do portfólio sem fumaça da empresa e a reafirmação da orientação de EPS ajustado para 2026 de US$ 5,56 a US$ 5,72 justificam um múltiplo mais alto.
O principal motor desse impulso está no!PLUS, a bolsa de nicotina premium da Altria com a tecnologia proprietária NICOSILK, que recebeu autorização da FDA e será lançada nacionalmente em março, com ampla distribuição no varejo prevista para o final do primeiro semestre.
No entanto, o mercado está reavaliando ativamente a Altria, que deixou de ser um jogo de rendimento de tabaco puro para se tornar uma plataforma de crescimento sem fumaça, já que os volumes de bolsas de nicotina aumentaram mais de 40% em 2025 e os volumes totais de nicotina equivalentes cresceram 2,5%, reformulando a narrativa de receita de longo prazo da empresa.
O CFO Salvatore Mancuso declarou na Conferência CAGNY de 18 de fevereiro que "nos últimos 5 anos, o segmento de produtos fumígenos aumentou o OCI ajustado em mais de US$ 950 milhões", ressaltando que o negócio tradicional continua a financiar a transformação para produtos sem fumaça sem sacrificar a disciplina de margem.
Além do Barclays, a comunidade mais ampla de analistas tem notado, com a faixa de 52 semanas da empresa, de US$ 52,82 a US$ 69,10, refletindo um ganho de 30,8% do ponto mais baixo ao mais alto, demonstrando uma acumulação institucional sustentada à medida que a tese antitabagista ganha credibilidade estrutural.
Nos próximos três a cinco anos, o lançamento nacional do on!PLUS da Altria, o registro do tabaco aquecido Ploom no FDA e o programa de economia Optimize and Accelerate de US$ 600 milhões posicionam coletivamente a empresa para competir com base em métricas de crescimento, em vez de apenas no rendimento, redefinindo sua posição no cenário global da nicotina.
A opinião de Wall Street sobre as ações da MO
Com o lançamento nacional do on!PLUS da Altria previsto para março, uma faixa de orientação de EPS reafirmada de US$ 5,56 a US$ 5,72 e as ações sendo negociadas a US$ 68,98, apenas alguns centavos abaixo de sua maior alta de 52 semanas, de US$ 69,10, a transição para a vida livre de fumo não é mais uma promessa, mas um ponto de inflexão mensurável.
Por trás do impulso, os fundamentos se mantêm: As margens do EBITDA aumentaram para 63,0% em 2025 e os analistas projetam uma expansão adicional para 64,1% em 2026, enquanto o lucro por ação (EPS) normalizado cresceu 5,9% no ano passado, chegando a US$ 5,42, e as estimativas de consenso apontam para US$ 5,59 para o ano inteiro.
Atualmente, Wall Street avalia a MO com uma meta média de US$ 64,42 em 12 estimativas, com 5 compras e 1 superação, contra 7 retenções, embora o preço atual de US$ 68,98 já seja negociado acima dessa média de consenso, sugerindo que o mercado está correndo à frente da convicção formal dos analistas.
A faixa-alvo varia de US$ 47,00 na parte baixa a US$ 73,00 na parte alta, um intervalo amplo o suficiente para refletir a incerteza genuína em relação aos cronogramas de aplicação de vapores ilícitos, o ritmo de autorização da FDA e a agressividade com que a PLUS pode reduzir a participação de mercado da Velo e da Zyn.
O que diz o modelo de avaliação?
Reforçando o lançamento da on!PLUS e o aumento da meta do Barclays em 23 de fevereiro para US$ 63, um modelo DCF de caso médio avalia a MO em US$ 80,83, o que implica um retorno total de 17,2% em 4,8 anos a uma TIR anualizada de 3,3%, com o caso alto atingindo US$ 92,49 a um retorno anual de 6,2%.
O principal risco é que os vapes descartáveis ilícitos, que ainda representam cerca de 70% da categoria de vapores eletrônicos, continuem suprimindo o crescimento do mercado legítimo até 2027, pressionando os volumes de cigarros mais rapidamente do que a PLUS e a Ploom podem compensar o declínio da receita.
Considerando que a MO é negociada acima do consenso dos analistas, mas abaixo do valor intrínseco médio do modelo, a ação parece razoavelmente valorizada para investidores focados em rendimento, mas oferece uma configuração atraente de longo prazo se o portfólio antifumo for executado em seu lançamento nacional em 2026.
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