Principais Conclusões
- A General Mills subiu 15% no último mês, impulsionada pelos relatórios trimestrais da Procter & Gamble e da Kraft Heinz, enquanto as ações de tecnologia eram vendidas.
- A General Mills não teve nenhuma notícia própria por trás do movimento, e a Campbell's subiu ainda mais.
- Analistas esperam que o EPS normalizado da General Mills caia 13% no ano fiscal de 2027, e o dividendo é mantido estável enquanto a empresa reduz sua dívida.
- Com o preço-alvo médio de Wall Street próximo ao preço atual, o relatório de dezembro é o próximo teste real para a ação.
A General Mills (GIS) subiu 15% no último mês, saindo da mínima de 52 semanas que atingiu no dia seguinte à nomeação de seu próximo CEO. E ela fez muito pouco para merecer isso.
A Procter & Gamble (PG) e a Kraft Heinz (KHC) fizeram o trabalho pesado, e a Campbell's (CPB) subiu ainda mais.
Duas rivais fizeram o trabalho pesado
As vendas orgânicas da P&G subiram 4% em seu trimestre de setembro, com volume adicionando 2 pontos percentuais. Ela manteve sua previsão de vendas orgânicas e EPS para o ano todo em 22 de outubro, um dia em que o dinheiro saiu da tecnologia e foi para os bens de consumo básicos. A General Mills subiu 8% naquele dia, mesmo que seu próprio volume orgânico tenha caído 1 ponto percentual no último trimestre.
Em 4 de novembro, a Kraft Heinz estreitou sua previsão para 2026 para um declínio de vendas orgânicas entre 0,5% e 1,25%. Ela também concordou em vender seu negócio de café na América do Norte por um valor empresarial de $650 milhões, mantendo uma participação de 30%, e o CEO Steve Cahillane disse na conferência que aumentos de preços são prováveis em 2027. A General Mills pode fazer o mesmo? Seu preço/mix orgânico ficou estável no último trimestre.
A Campbell's subiu 20% no último mês, mesmo depois de ter cortado seu dividendo trimestral em 36% em 3 de setembro para reduzir a dívida mais rapidamente.
O dividendo está em espera
A General Mills manteve seu dividendo, mesmo que o pagamento tenha consumido 85% do fluxo de caixa livre nos doze meses até 30 de agosto. A dívida líquida foi de 3,7x o EBITDA no ano fiscal de 2026 (o ano até maio), acima da meta da empresa de 3x. O CFO Kofi Bruce disse na conferência do primeiro trimestre em setembro: "permanecemos totalmente comprometidos com nosso dividendo e, no curto prazo, esperamos manter a taxa atual por ação enquanto priorizamos a redução de alavancagem."
A $2,44 por ano, o dividendo rende 6,8% no fechamento de quarta-feira.
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Dezembro Precisa Sustentar a Alta
A administração prevê que o lucro operacional ajustado do ano fiscal de 2027 caia entre 8% e 13% em moeda constante. Os analistas veem o EPS normalizado caindo de $3,55 no ano fiscal de 2026 para $3,08 antes de voltar a subir levemente:
A ação ainda negocia bem abaixo de sua própria história, a 11x os lucros futuros em 2 de novembro (cerca de 12x após o salto de quarta-feira), contra uma média de 15x em cinco anos:
Mas o preço-alvo médio de Wall Street de cerca de $37 está bem próximo do preço atual.
Com pouco espaço até o alvo do mercado, o rendimento de 6,8% é a maior parte do que a ação oferece a este preço. O relatório de dezembro, o último antes de Dana McNabb assumir como CEO em 1º de janeiro, precisa mostrar se o volume do Varejo da América do Norte pode virar para cima e se a General Mills pode aumentar os preços sem perder consumidores. Até lá, a alta depende dos resultados trimestrais de outras empresas.
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