Principais Conclusões
- As ações da GE Vernova subiram 6% em 3 de novembro após os recordes de pedidos do terceiro trimestre da Eaton e uma nota otimista da Bernstein sobre data centers.
- Os pedidos recordes da Eaton corroboram o próprio crescimento orgânico de 96% nos pedidos da GE Vernova.
- A Bernstein espera que os desenvolvedores paguem mais pela energia onde a política aperta, mas continuem construindo, e a Vertiv também subiu.
- Mesmo após o salto de terça-feira, a GE Vernova negocia bem abaixo do seu P/L forward médio do ano passado.
A GE Vernova (GEV) subiu 6% na terça-feira, 3 de novembro. Antes da abertura, a Eaton (ETN) reportou um terceiro trimestre recorde. Após o fechamento de segunda-feira, a Bernstein disse que a ameaça política à construção de data centers nos EUA é menor do que o mercado pensa, e nomeou a GE Vernova como uma escolha.
Outra escolha da Bernstein, a Vertiv (VRT), subiu 5%. A Vistra (VST) ganhou 4% após a rival Talen Energy projetar o EBITDA ajustado de 2027 cerca de 26% mais alto.
Os pedidos da Eaton corroboram os da GE Vernova
As ações da Eaton subiram 7%. As vendas aumentaram 28% para um recorde de US$ 8,9 bilhões, e a administração elevou sua previsão de crescimento orgânico para o ano inteiro para 13-15%. A média móvel de 12 meses dos pedidos orgânicos subiu 39% na Electrical Americas e 51% na Electrical Global, com o valor dos pedidos em níveis recordes em ambas.
Isso se encaixa no terceiro trimestre da GE Vernova, reportado em 28 de outubro, quando os pedidos subiram 96% organicamente para US$ 29,3 bilhões. Pedidos como esses em dois dos maiores fornecedores da rede elétrica não indicam uma demanda que vá desaparecer tão cedo.
Os analistas esperam que o EPS normalizado da GE Vernova mais do que dobre de 2026 para 2028:
Nada no trimestre da Eaton dá a eles um motivo para cortar.
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Uma conta de luz maior ainda compra turbinas
Onde a política aperta, a Bernstein espera que os desenvolvedores paguem uma parcela maior dos custos de eletricidade e atualização da rede, e vê esse custo como relativamente imaterial. Os desenvolvedores ainda têm que comprar as turbinas e transformadores. Além disso, a administração disse em sua chamada do segundo trimestre que apenas cerca de 20% dos gigawatts contratados de gás da GE Vernova atendem a data centers.
O equipamento de energia e refrigeração da Vertiv está na mesma situação. Sua receita do terceiro trimestre subiu 61% para US$ 4,31 bilhões.
A Vistra está do outro lado dessa conta de luz. Seu EBITDA ajustado das operações em andamento subiu mais de 30% para US$ 1,77 bilhão no segundo trimestre. Seu relatório de 6 de novembro mostrará o quanto a demanda por data centers está chegando aos seus resultados.
A venda em massa foi longe demais
A GE Vernova era negociada a 37x o lucro futuro no fechamento de segunda-feira. Sua média no último ano foi de 55x:
No fechamento de terça-feira, estava em cerca de 40x, ainda próximo do fundo dessa faixa. Com pedidos tão fortes, a queda parece exagerada.
A eleição então entregou o resultado que a Bernstein disse que atingiria essas ações primeiro. Os Democratas venceram ambas as câmaras do Congresso, e o Texas elegeu Gina Hinojosa, que prometeu pausar novas licenças para data centers até que o estado aprovasse regras para eles. As ações de data centers recuaram no pré-mercado em 4 de novembro, reportou a Reuters. O próximo teste real é se a capacidade contratada de gás atingirá pelo menos 130 gigawatts até o final do ano, conforme a administração espera.
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