Principais Estatísticas da Ação da Eli Lilly
- Preço Atual: $1,273.46
- Preço-Alvo (Cenário Médio): ~$2,220
- Preço-Alvo do Mercado: ~$1,330
- Retorno Total Potencial: ~74%
- TIR Anualizada: ~14% / ano
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O Que Aconteceu?
A Eli Lilly (LLY) fechou a $1,273.46 em 23 de outubro, uma queda de 2,54%. O setor farmacêutico também negociou em baixa nessa sessão, de acordo com o TradingKey. O relatório de 29 de outubro traz uma configuração peculiar. O consenso da TIKR projeta receita do terceiro trimestre de cerca de US$ 22,6 bilhões, ligeiramente abaixo dos US$ 22,97 bilhões do 2T, embora o 3T seja o primeiro trimestre completo do programa GLP-1 Bridge do Medicare, que começou em 1º de julho.
O 2T Teve Ajuda Pontual, e Novos Pacientes Começam com Preços Mais Baixos
O comunicado de resultados do 2T da Lilly explica parte da lacuna. Ele afirmou que o primeiro semestre de 2026 se beneficiou de marcos baseados em vendas e ajustes para reembolsos e descontos, incluindo um marco de US$ 250 milhões para o Jardiance no 2T. Sem esses ajustes, os preços nos EUA teriam caído cerca de 9% em vez de 3%. Fora dos EUA, os preços caíram 36%, principalmente porque o Mounjaro foi incluído na Lista Nacional de Medicamentos de Reembolso da China.
O restante é uma questão de mix. Ilya Yuffa é Vice-Presidente Executivo e Presidente da Lilly USA e Global Customer Capabilities. Na conferência de saúde da Morgan Stanley em 14 de setembro, ele disse que o Foundayo tinha "mais de 30% de participação nas novas iniciações dentro dos GLP-1 orais". A maioria dessas iniciações era de pagamento próprio por enquanto, e ele observou que elas entram "com pontos de preço inicialmente mais baixos até que as pessoas alcancem doses mais altas".
Fora dos EUA, Yuffa colocou o pagamento próprio em cerca de 75% do mercado. Ele disse que o semaglutida genérico está expandindo o mercado na Índia e no Canadá, enquanto o volume absoluto do Mounjaro continua crescendo. No Bridge do Medicare, a coparticipação de US$ 50 favoreceu os injetáveis, o Zepbound em particular.
Nada disso aponta para uma demanda mais fraca. O volume mundial aumentou 60% no 2T contra uma queda de preço de 13%. A Lilly superou o consenso de receita em 6,06% a 11,15% em cada um dos últimos cinco trimestres, segundo a TIKR. Aplicar o menor desses beats à estimativa de hoje dá cerca de US$ 24 bilhões, embora beats passados não garantam nada.
A TIKR acompanha 31 analistas sobre a Eli Lilly. Quantos dizem "Comprar"?
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Uma Barra de Lucro Mais Baixa e um Resultado Antecipado para Câncer de Ovário
O consenso de LPA ajustado de cerca de US$ 6,70 se compara com US$ 8,38 no 2T, com uma mediana próxima de US$ 5,85. O LPA não-GAAP da Lilly inclui encargos de P&D em processo adquiridos, que reduziram US$ 3,03 no 2T. A empresa também completou três aquisições após o trimestre, então encargos de transações podem explicar parte dessa diferença.
Em 24 de outubro, a Lilly relatou que seu medicamento para câncer de ovário sofetabart mipitecan, administrado com bevacizumabe, produziu uma taxa de resposta confirmada de 79% em 29 pacientes com doença platina-sensível e altamente pré-tratados. A coorte da Fase 1 usou uma dose de 4 mg/kg, acima dos 3 mg/kg no programa de Fase 3 FRAmework-01. Neutropenia de grau 3 ou pior afetou 42% dos pacientes, e 6% interromperam o tratamento devido a efeitos colaterais.
Análise do Modelo Avançado da TIKR
- Preço Atual: $1,273.46
- Preço-Alvo (Cenário Médio): ~$2,220
- Retorno Total Potencial: ~74%
- TIR Anualizada: ~14% / ano
O cenário médio serve como o cenário central. Seus inputs, mostrados na janela de previsão da TIKR de 2025 a 2035, assumem que a receita cresce cerca de 11% ao ano e as margens líquidas atingem cerca de 44%, enquanto o P/L encolhe cerca de 1,4% ao ano. O principal risco é que as quedas de preço durem mais que o crescimento de volume e comprimam o múltiplo mais rapidamente.
A média do mercado de cerca de US$ 1.330 fica cerca de 5% acima do fechamento. Ela se baseia em 20 classificações Comprar, 6 Superar o Mercado, 3 Manter, 2 Sem Opinião, 1 Abaixo do Mercado e 1 Vender. Seu máximo de US$ 1.600 é cerca de 26% acima do fechamento, e seu mínimo de US$ 930 é cerca de 27% abaixo.
Conclusão
Em 29 de outubro, leia primeiro a divisão entre volume e preço. O consenso da TIKR implica um crescimento de receita de cerca de 28% em relação ao ano anterior. Com a queda de preço de 13% do 2T, o volume precisaria aumentar cerca de 48% para chegar lá. Um crescimento de volume acima disso marcaria a queda projetada como o desvanecimento da ajuda pontual do 2T, e não como uma desaceleração da demanda.
Também fique atento aos empregadores. Yuffa disse em setembro que esperava que "vários empregadores" optassem por aderir ou manter a cobertura para 2027 através do programa de empregadores da Lilly.
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