Principais Conclusões
- As ações da DraftKings caíram 12% na semana passada após a empresa cortar sua previsão de lucro para 2026 para financiar um orçamento maior para Predictions, e quatro casas de análise rebaixaram a recomendação do papel.
- A DraftKings espera que seu negócio principal gere um EBITDA ajustado de US$ 1,15 a 1,25 bilhão em 2027, mesmo com Flutter e Robinhood disputando os mesmos traders de mercados de previsão.
- Com cerca de 17x o lucro futuro, a ação parece uma compra para investidores pacientes se os gastos com Predictions caírem no próximo ano.
A ação da DraftKings (DKNG) caiu 12% na semana passada após a empresa mais do que dobrar o orçamento deste ano para Predictions e cortar sua previsão de lucro para 2026.
A Flutter Entertainment (FLUT) está brigando pelos mesmos traders de mercados de previsão através do FanDuel, assim como a Robinhood Markets (HOOD) e a Kalshi. Até 9 de novembro, quatro casas de análise haviam rebaixado a DraftKings, e o analista da JPMorgan Daniel Politzer disse que estava "cada vez mais difícil recomendar" o papel.
Uma conta de US$ 700 milhões para Predictions
Após o fechamento do mercado em 5 de novembro, a DraftKings reportou receita do terceiro trimestre de US$ 1,33 bilhão, alta de 16%, mas abaixo dos cerca de US$ 1,4 bilhão esperados pelos analistas. A empresa elevou seus gastos com Predictions para 2026 para US$ 650-700 milhões, ante US$ 200-300 milhões anteriormente, e cortou sua previsão de EBITDA ajustado para US$ 175-275 milhões, ante US$ 700-900 milhões.
As concorrentes não estão recuando. A Flutter viu seu EBITDA ajustado nos EUA cair 94% para US$ 3 milhões no terceiro trimestre, e o CEO Dan Taylor espera que o pesado marketing do FanDuel "continue em 2027 em níveis semelhantes aos deste ano". A receita da Robinhood com contratos de eventos subiu mais de seis vezes, para US$ 173 milhões. Isso torna o plano da DraftKings de mais do que reduzir pela metade seu investimento em Predictions no próximo ano, para US$ 250-350 milhões, uma tarefa difícil.
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O negócio principal ainda gera mais do que a rua esperava
A DraftKings projeta que seu negócio principal gerará um EBITDA ajustado de US$ 1,15 a 1,25 bilhão em 2027. Após os gastos com Predictions, a empresa projeta que toda a companhia gerará de US$ 800 milhões a US$ 1 bilhão. Esse número do negócio principal sozinho está acima do que os analistas esperam para toda a empresa:
A nova previsão deve puxar as estimativas para ambos os anos para baixo. Mas a DraftKings também espera uma receita com Predictions de US$ 650-750 milhões em 2027. E o CEO Jason Robins disse ao Bloomberg Talks que, mesmo que os contratos esportivos desapareçam, "ainda assim seremos capazes de pagar essas coortes em aproximadamente quatro anos".
A DraftKings é uma compra após os rebaixamentos?
Os quatro rebaixamentos vieram com preços-alvo de US$ 21-22. O preço-alvo médio agora é de US$ 31, ante US$ 48 há um ano:
No fechamento de 6 de novembro, a DraftKings era negociada a cerca de 17x o lucro futuro, próximo à base de sua faixa de variação no último ano. O mercado está precificando o Predictions como custo puro, e isso faz a ação parecer uma compra para investidores pacientes. É claro, a DraftKings já estourou um orçamento de Predictions este ano. O relatório do quarto trimestre, esperado para fevereiro, mostrará se esses gastos finalmente estão diminuindo.
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