Principais Estatísticas da The Walt Disney Company
- Faixa de 52 Semanas: $92.19 – $123.40
- Preço Atual: $96.41
- Média dos Alvos da Rua: $127.48
- Valor de Mercado: $167.4 bilhões
- P/L Próximos 12 Meses: 13x
- EV/EBITDA Próximos 12 Meses: 8.64x
- Dividend Yield: 1.7%
A The Walt Disney Company (DIS) precisa de pouca apresentação como marca, mas o negócio que os investidores estão realmente comprando hoje parece significativamente diferente do que era há cinco anos.
A Disney opera em três segmentos: Entretenimento, que inclui Disney+, Hulu, ABC e seus estúdios de cinema; Esportes, ancorado pela ESPN e pelo plano de streaming direto ao consumidor ESPN Unlimited lançado no ano passado; e Experiências, que abrange os parques temáticos, linhas de cruzeiro e negócios de produtos de consumo.
A ação vem caindo ao longo do ano, apesar de um bom resultado no lucro no 2T, um programa de recompra de ações de $8 bilhões em andamento e o streaming se tornando lucrativo pela primeira vez.
A 13x os lucros futuros, o mercado está precificando uma desaceleração legítima do crescimento ou apresentando uma entrada razoável em uma das franquias de mídia mais duráveis do mundo.
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Uma Queda de 20% em um Deslizamento Gradual, Não um Colapso
O gráfico de drawdowns mostra um padrão diferente da maioria das ações desta série. A Disney não disparou e despencou. Ela simplesmente deslizou.
A ação já estava em declínio no início de 2026, atingiu seu drawdown máximo de 20,25% em 27 de março, recuperou-se parcialmente em abril e maio, e depois retomou a queda até julho. As ações estão atualmente cerca de 17% abaixo de seu pico.
Nada nos resultados recentes justifica esse movimento. A receita do 2T fiscal de 2026 foi de $25,2 bilhões, um aumento de 7% em relação ao ano anterior. O LPA ajustado cresceu para $1,57, ante $1,45 no trimestre do ano anterior, um aumento de 8%.
O segmento de Entretenimento entregou sua primeira margem operacional de streaming de dois dígitos, um marco que o CEO Bob Iger e sua equipe vêm apontando há dois anos.
As receitas de assinatura e afiliadas do Disney+ e Hulu cresceram 14% no trimestre. Experiências estabeleceu recordes fiscais do 2T tanto para receita quanto para lucro operacional, com gastos per capita nos parques domésticos subindo 5%.
A venda reflete incerteza macro, preocupações com os custos dos direitos esportivos e talvez o peso da ação já ter subido muito nos anos anteriores. Não reflete uma empresa perdendo seu equilíbrio.
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Os Lucros Quase Triplicaram Desde 2021 e Continuam Crescendo
O gráfico de LPA normalizado é a imagem mais importante deste artigo. A Disney lucrou $2,33 por ação no ano fiscal de 2021, enquanto a empresa ainda absorvia o impacto da COVID em seus parques e negócios teatrais.
Até o ano fiscal de 2025, o LPA normalizado havia atingido $5,93. O consenso agora projeta $6,82 este ano, $7,47 no próximo ano e quase $9,70 até o ano fiscal de 2030.
A um preço atual de cerca de $96 contra a estimativa deste ano de aproximadamente $6,82, a Disney é negociada a cerca de 14x os lucros futuros.
Os motores dessa recuperação de lucros são estruturais, e não cíclicos. Os serviços de streaming da Disney são lucrativos e estão crescendo, com a empresa visando pelo menos uma margem operacional de 10% para SVOD de Entretenimento para o ano fiscal completo.
O segmento de Experiências continua se expandindo com novos desenvolvimentos, incluindo o World of Frozen, inaugurado em Hong Kong em março, um novo navio de cruzeiro com destino ao Japão e um resort planejado para Abu Dhabi.
A ESPN está no início de sua transição direta ao consumidor, com o plano ESPN Unlimited ainda nos primeiros estágios, e uma forte demanda de anunciantes já surgindo para o Super Bowl LXI em fevereiro de 2027.
A Disney projetou um crescimento de LPA ajustado de aproximadamente 12% no ano fiscal de 2026, excluindo a 53ª semana do calendário, e crescimento de dois dígitos novamente no ano fiscal de 2027.
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O que o Modelo de Avaliação Sugere
O modelo do TIKR tem como alvo cerca de $123 por ação no caso médio em aproximadamente quatro anos, implicando um retorno total de cerca de 28% dos níveis atuais, ou cerca de 6% anualizados.
O caso alto atinge aproximadamente $168 até o horizonte de previsão estendido, enquanto mesmo o caso baixo implica retornos positivos modestos.
A leitura honesta aqui é que o retorno anualizado do caso médio é modesto para um negócio tão complexo. Todos os três cenários assumem contração do múltiplo P/L ao longo do tempo, o que significa que o modelo não está contando com o mercado para reavaliar a Disney para cima.
O retorno vem inteiramente do crescimento do LPA, que o gráfico e as previsões recentes sugerem estar no caminho certo. Investidores em busca de um perfil de retorno de alto crescimento encontrarão configurações mais atraentes em outros lugares.
Investidores em busca de uma franquia durável a um preço razoável com um dividendo de 1,7% e uma recompra ativa têm mais com o que trabalhar aqui do que o preço da ação sugere.
Você Deve Comprar Ações da Disney?
A Disney está sendo negociada perto de sua mínima de 52 semanas enquanto registra crescimento consistente de lucros, retorna capital de forma agressiva e finalmente dá lucro no streaming.
A ação não está obviamente barata, mas 13x os lucros futuros em uma franquia desta qualidade e durabilidade também não está obviamente cara. Os riscos são reais: os custos dos direitos esportivos estão subindo, o negócio de TV linear continua em declínio e os parques enfrentam sensibilidade macro.
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