Principais Conclusões
- As ações da DigitalOcean caíram 36% no último mês, à medida que as preocupações sobre como a CoreWeave e a Nebius financiam suas expansões de IA atingiram todo o grupo.
- A queda parece ser uma culpa por associação, já que as próprias notícias da DigitalOcean ao longo do mês foram boas.
- A receita do terceiro trimestre cresceu 40%, e a administração agora espera um crescimento superior a 60% em 2027.
- A ação parece uma oportunidade de compra após a queda, embora seus gastos com nova capacidade sejam o risco a monitorar.
DigitalOcean (DOCN) caiu 36% no último mês, e muito pouco disso teve a ver com a DigitalOcean.
As ações de nuvem de IA foram vendidas em grupo devido a temores sobre como elas financiam suas expansões, com CoreWeave (CRWV) e Nebius (NBIS) no centro da questão.
A dívida da CoreWeave afundou todo o grupo
O pior dia foi em 14 de outubro, quando um gráfico das finanças da CoreWeave viralizou no X. A CoreWeave financiou grande parte de sua expansão com dívida, e a DigitalOcean caiu junto naquele dia. Foi na mesma manhã em que a Oppenheimer elevou seu preço-alvo para a DigitalOcean para $220, de $190.
O medo voltou em 22 de outubro. Os rendimentos dos títulos da CoreWeave dispararam, a Bernstein alertou sobre uma lacuna de financiamento de $85 bilhões na CoreWeave, e a Nebius contraiu um empréstimo de $3,5 bilhões com o Citi. Ao longo do mês, a CoreWeave caiu 44% e a Nebius 42%.
A maioria dos analistas manteve-se com a DigitalOcean. A Piper Sandler a elevou para Overweight em 21 de outubro devido ao recuo, e o Citi chamou a relação risco/retorno de "atraente" antes dos resultados.
Crescimento de 40% e acelerando
Em 3 de novembro, a DigitalOcean reportou seu quinto trimestre consecutivo de crescimento acelerado. A receita cresceu 40% para $321 milhões, e a ARR de clientes de IA cresceu 288% para $376 milhões.
O CEO Paddy Srinivasan disse que os clientes que gastam mais de $100.000 por ano agora representam 41% da receita, e que "eles estão adotando a plataforma".
A administração agora espera um crescimento de receita superior a 60% em 2027. Isso é mais do que os analistas esperavam anteriormente:
O consenso previa uma receita subindo de $1,18 bilhão este ano para $1,82 bilhão em 2027, um crescimento de cerca de 54%. Se a administração entregar, essas estimativas têm espaço para subir.
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É hora de aumentar a posição?
A DigitalOcean era negociada a 67x os lucros futuros no fechamento de segunda-feira, acima de sua média de 5 anos de 46x:
Mas essa média vem de anos de crescimento muito mais lento: a receita cresceu 15% em 2025.
O risco são os gastos. Os gastos de capital sobem acentuadamente até 2027 à medida que a DigitalOcean adiciona capacidade de data center, e ela terminou 2025 com $1,70 bilhão de dívida contra $0,25 bilhão de caixa.
Ainda assim, o crescimento está acelerando, e o preço-alvo médio da Wall Street de $174 é quase o dobro do fechamento de segunda-feira. Para quem consegue suportar as oscilações, a queda parece uma chance de comprar.
Claro, os investidores vão querer ver como a DigitalOcean pagará pela capacidade por trás desse crescimento de 60%, que é exatamente pelo que eles puniram a CoreWeave.
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