Principais Conclusões
- As ações da Fiserv subiram 17% no último mês, saindo da mínima de 52 semanas, enquanto ações de pagamentos como Mastercard e Visa se valorizaram e o Nasdaq caiu.
- Os analistas reduziram seus preços-alvo ao longo de outubro, e as próprias notícias da Fiserv não explicaram a alta.
- Os resultados do terceiro trimestre da Fiserv, divulgados hoje, mantiveram suas previsões para 2026, e a empresa planeja recomprar $500 milhões em ações neste trimestre.
- A ação é negociada a cerca de 7x o lucro futuro, barata o suficiente para manter e aumentar a posição, embora seu negócio de merchant ainda esteja encolhendo.
A ação da Fiserv (FISV) subiu 17% no último mês, saindo da mínima de 52 semanas atingida em 2 de outubro. Ainda assim, está com queda de 22% em 2026, e a própria empresa deu aos investidores muito pouca razão para a alta.
A maior parte do impulso veio de dinheiro migrando para o setor de pagamentos. Enquanto o Nasdaq 100 caía 9% durante o mês, a Mastercard subiu 19% e a Visa, 18%.
Pagamentos tiveram o mês que o setor de tecnologia não teve
Você podia ver isso em 22 de outubro. O Nasdaq caiu 3% naquele dia, e a Fiserv subiu junto com nomes de tecnologia bancária como Jack Henry e FIS sem nenhuma notícia própria.
A Fiserv teve algumas notícias de negócios. O Clover ultrapassou 5 milhões de dispositivos enviados mundialmente em 14 de outubro. Cinco dias depois, a Klarna anunciou que está ativa em 100.000 locais dos EUA com Clover e está chegando ao Commerce Hub, plataforma da Fiserv para grandes merchants. E em 20 de outubro, a Fiserv assinou um acordo plurianual com a VikingCloud para oferecer proteção de cibersegurança aos seus merchants.
Tudo bom de ver. Mas nada disso explica um mês como este para uma empresa de $30,7 bilhões.
Wall Street reduziu seus alvos durante toda a alta
Os analistas ficaram mais cautelosos ao longo de outubro. Barclays, TD Cowen, Citi, Cantor Fitzgerald, Truist e BMO Capital todos reduziram seus preços-alvo, para entre $48 e $53. O BofA retomou a cobertura com uma classificação Underperform e um alvo de $48.
Portanto, a ação se valorizou enquanto a maioria dos analistas que a cobrem ficou mais pessimista.
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As previsões se mantiveram, e as recompra de ações voltaram
A Fiserv divulgou os resultados do terceiro trimestre antes da abertura hoje, e eles foram mistos:
- A receita orgânica ficou estável, com Merchant Solutions caindo 2% e Financial Solutions subindo 2%.
- O LPA ajustado ficou em $1,75, abaixo dos $2,04 de um ano antes, mas ligeiramente acima das estimativas dos analistas.
- A margem operacional ajustada caiu para 31,2%, ante 37,0%.
- Um impairment não monetário de $6,45 bilhões em goodwill levou a um prejuízo GAAP de $11,17 por ação.
Mais importante, a Fiserv manteve sua perspectiva para 2026: LPA ajustado de $7,20-$7,40 e receita orgânica estável a queda de 1%. Isso está bem abaixo dos $8,00-$8,30 que ela projetou em fevereiro, mas se manteve.
E o CFO Paul Todd disse no comunicado que a recompra de ações está voltando mais cedo: "Nossa crescente confiança também nos permite retomar as recompra de ações mais cedo do que o previsto, com $500 milhões planejados para o quarto trimestre." Isso representa aproximadamente 1,6% da empresa ao valor de mercado de segunda-feira.
Antes do relatório, os analistas esperavam que o LPA normalizado caísse para $7,24 este ano, ante $8,64 em 2025, e depois crescesse cerca de 10% em 2027.
Seu $7,24 está na extremidade inferior da faixa que a Fiserv acabou de reafirmar, e nada no comunicado de hoje me faz esperar um corte.
A 7x o lucro, vou manter a posição
Mesmo após a alta, a Fiserv era negociada a 7,1x o lucro futuro no fechamento de segunda-feira, menos da metade de sua média de cinco anos de 15x.
O preço-alvo médio dos analistas caiu fortemente no último ano, de $169 para $58.
Mesmo assim, isso é cerca de 11% acima do fechamento de segunda-feira.
Então, realizar lucros ou comprar mais? Eu não realizaria lucros aqui. A Fiserv acabou de reafirmar suas previsões e reiniciou as recompra de ações, e a 7x o lucro, a ação não precisa de muito para dar certo daqui para frente. Eu me sentiria confortável em aumentar uma posição.
O risco é o Merchant Solutions, segmento do Clover, que ainda está encolhendo, com margens seis pontos abaixo das do ano passado.
Todd disse que as iniciativas da Fiserv para o segundo semestre "estão no caminho certo para apoiar a aceleração da receita que esperamos no quarto trimestre." Se essa aceleração não aparecer no relatório do quarto trimestre, provavelmente em fevereiro, eu reconsideraria.
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