Principais Conclusões
- A Dell subiu 5% hoje, enquanto as ações de IA, incluindo a Super Micro Computer, se recuperaram da venda pós-eleições de quinta-feira.
- Os analistas mantiveram suas estimativas para a Dell estáveis enquanto a ação perdia cerca de 45% em um mês.
- O P/L forward da Dell caiu bem abaixo do pico de agosto.
- O relatório da Dell em 24 de novembro precisa mostrar sua carteira de pedidos de IA de US$ 95 bilhões se convertendo em caixa.
A Dell Technologies (DELL) subiu 5% hoje, enquanto as ações de IA recuperaram parte das perdas pós-eleições de quinta-feira. A fabricante de servidores de IA Super Micro Computer (SMCI) está em alta de 6%.
Quinta-feira foi sobre Washington
Os democratas conquistaram o controle do Congresso, aumentando os temores de novos limites à construção de data centers. O Texas elegeu Gina Hinojosa governadora após ela fazer campanha por uma moratória para novas instalações de computação.
A Dell não teve notícias próprias, e caiu mais 11% naquele dia.
Wall Street nunca cortou seus números
A Dell perdeu cerca de 45% em um mês, e o consenso do TIKR ainda projeta um lucro de US$ 25,90 por ação no ano que termina em janeiro de 2027 e US$ 30,26 no ano seguinte:
A Dell era negociada a 14x os lucros futuros no fechamento de quinta-feira, abaixo dos 26x de meados de agosto e mais próxima de sua média de cinco anos de 12x:
AMD e Super Micro dizem que a demanda se manteve
Na terça-feira, a Advanced Micro Devices (AMD) reportou receita de data center de US$ 8,5 bilhões, alta de 97% em relação ao ano anterior. Ela deu uma previsão de cerca de US$ 17 bilhões de receita no quarto trimestre, alta de cerca de 66%. É o mesmo ciclo de expansão de IA no qual a Dell vende, e a AMD espera que seu crescimento acelere neste trimestre.
A Super Micro mostra a parte mais difícil. Suas vendas do trimestre de setembro quase quadruplicaram em relação ao ano anterior, para US$ 19,9 bilhões. Mas suas operações consumiram US$ 434 milhões em caixa, e seu estoque ultrapassou US$ 15 bilhões.
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24 de novembro precisa mostrar o caixa
A Dell reporta em 24 de novembro, com uma carteira de pedidos de IA de US$ 95 bilhões no final de julho. Mas o fluxo de caixa livre caiu 47% em relação ao ano anterior, para US$ 986 milhões no trimestre encerrado em 31 de julho.
Estoque e empréstimos a clientes consumiram US$ 17,3 bilhões em caixa no primeiro semestre, então o fluxo de caixa livre permaneceu estável em US$ 4,1 bilhões enquanto o lucro líquido mais do que triplicou.
Os investidores venderam a Dell por um susto político enquanto sua perspectiva de lucros nunca mudou. Se o caixa acompanhar em 24 de novembro, a recuperação deve se sustentar.
Claro, uma moratória no Texas atingiria os data centers que ainda não foram construídos, os pedidos por trás das estimativas do próximo ano.
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