Principais Conclusões
- As ações da Datadog caíram 13% hoje, pois uma previsão de receita plana para o quarto trimestre ofuscou um crescimento de receita de 35% e um lucro acima das expectativas.
- A Datadog superou a previsão alta de sua receita há quatro trimestres consecutivos, então a previsão plana parece ser sua cautela usual.
- A rival Dynatrace ainda projeta crescimento, e a Cloudflare divulga resultados na quinta-feira.
- O P/L futuro da Datadog estava abaixo de sua média de cinco anos mesmo antes da queda.
Datadog (DDOG) superou as estimativas de receita e lucro de Wall Street esta manhã, e mesmo assim sua ação caiu 13%.
O problema: uma previsão de receita para o quarto trimestre não superior ao trimestre que acabou de reportar. Se os gastos com nuvem estão esfriando, Dynatrace (DT), a rival listada mais próxima da Datadog, e Cloudflare (NET), que caiu junto com a Datadog na venda de ações de software da semana passada, também sentiriam o impacto.
Um grande trimestre com um final plano
O terceiro trimestre da Datadog foi forte:
- Receita de US$ 1,20 bilhão, alta de 35%, contra os US$ 1,14 bilhão esperados pelos analistas
- EPS ajustado de US$ 0,81, contra estimativas de US$ 0,64
- Margem operacional não-GAAP de 28%, acima dos 23% de um ano antes
Mas projetou a receita do quarto trimestre entre US$ 1,19 bilhão e US$ 1,20 bilhão, crescimento de 25% a 26%.
Antes do relatório, os analistas esperavam que a receita continuasse subindo até 2028:
O crescimento de 23% que eles esperam para 2027 está abaixo até mesmo do ritmo projetado para o quarto trimestre.
Datadog projeta baixo, depois supera
A receita da Datadog subiu a cada trimestre por dois anos:
O terceiro trimestre adicionou mais US$ 76 milhões. A Datadog havia projetado um valor apenas US$ 14 milhões a US$ 24 milhões acima do segundo trimestre, e superou o topo dessa faixa em US$ 52 milhões. Em cada um dos três trimestres anteriores, ela havia superado o topo de sua faixa em US$ 37 milhões a US$ 45 milhões.
Minha leitura: a previsão plana para o quarto trimestre é a mesma cautela.
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A Dynatrace também não está vendo uma desaceleração
A receita da Dynatrace cresceu 17% para US$ 580 milhões no trimestre encerrado em 30 de setembro, e projetou o próximo trimestre mais alto, entre US$ 591 milhões e US$ 596 milhões. Se os gastos estivessem desacelerando em todo o mercado, eu esperaria que essa previsão também fosse plana.
A Cloudflare divulga resultados na quinta-feira. Ela projetou a receita do terceiro trimestre entre US$ 736 milhões e US$ 737 milhões, acima dos US$ 696,1 milhões do segundo trimestre. Sua previsão para o quarto trimestre dará um passo à frente, como a da Datadog não deu?
O preço melhorou
Antes da queda de hoje, a Datadog era negociada a 82x o lucro futuro:
Isso está abaixo de sua média de cinco anos de 104x, embora bem acima dos 47x de fevereiro. A queda de hoje leva para cerca de 72x.
A Datadog ainda precisa continuar superando suas próprias previsões. Mas uma empresa que acabou de crescer 35% e ampliou sua margem não parece quebrada para mim.
Claro, se a receita do quarto trimestre ficar dentro da faixa projetada quando a Datadog divulgar seus resultados em fevereiro, o mercado terá interpretado este caso corretamente.
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