Principais Conclusões
- Um fundo com US$ 2,59 bilhões em ações dos EUA aumentou suas posições em Meta Platforms (META), Alphabet (GOOGL) e NVIDIA (NVDA) no 3º trimestre, conforme mostra seu formulário 13F.
- As três ações caíram de 9% a 18% desde 30 de setembro, enquanto as metas médias dos analistas estão de 40% a 63% acima do último fechamento.
- Os gastos de capital da Meta e da Alphabet agora superam o caixa gerado por suas operações.
- A NVIDIA tem o melhor caso dos três, com metas e estimativas em alta e um P/L futuro cerca de metade de sua média de longo prazo.
A Coronation Fund Managers, que detém US$ 2,59 bilhões em ações dos EUA, aumentou suas posições em Meta Platforms, Alphabet e NVIDIA no 3º trimestre. É o que mostra seu formulário 13F para o trimestre encerrado em 30 de setembro, arquivado em 27 de outubro.
As três caíram pelo menos 9% desde seus preços de 30 de setembro.
Mas Wall Street ainda vê muito potencial de alta nas três, e uma parece especialmente barata.
A meta da Meta não se move há um ano
A Meta é a maior das três apostas. A Coronation detinha 202.207 ações em 30 de setembro, um aumento de 39% em relação ao trimestre anterior. Elas valiam US$ 147 milhões, ou 5,7% de suas ações dos EUA, o que torna a Meta sua sexta maior posição. A ação caiu 16% desde então.
O negócio de publicidade ainda está crescendo rapidamente: a receita do 3º trimestre subiu 26%, para US$ 64,6 bilhões, e a administração prevê o 4º trimestre entre US$ 73 bilhões e US$ 76 bilhões.
Mas os gastos de capital (capex) do 3º trimestre, de US$ 34,9 bilhões, foram maiores do que os US$ 32,8 bilhões de caixa que suas operações geraram.
Em 30 de outubro, a S&P Global Ratings alterou sua perspectiva para a Meta para negativa porque espera que a Meta queime caixa até 2028.
A meta consensual dos analistas mal mudou no último ano. Hoje é de US$ 848, contra US$ 844 há um ano:
Isso está 40% acima do último fechamento. A cerca de 18x os lucros futuros, a Meta negocia abaixo de sua média de cinco anos de 21,4x.
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Analistas continuam elevando suas expectativas para a Alphabet
A Alphabet está gastando ainda mais em capex. O fundo detinha 221.740 ações em 30 de setembro, um aumento de 53% em relação ao trimestre anterior. As participações valiam US$ 76 milhões, ou 2,9% de suas ações dos EUA (sua 10ª maior). A ação caiu 19% desde então, incluindo uma queda de 12% após um erro na busca e uma queima de caixa de US$ 9 bilhões após seu relatório do 3º trimestre.
Seus gastos de capital mais do que dobraram para US$ 51,4 bilhões no trimestre, e o fluxo de caixa livre ficou negativo.
Um ponto positivo: a Alphabet disse que as vendas de seus próprios chips de IA, que costumava usar apenas internamente, foram um contribuidor significativo para seu crescimento.
A meta consensual dos analistas subiu de US$ 311 para US$ 403 no último ano, enquanto as ações estão aproximadamente onde estavam há um ano:
Essa meta está 44% acima do último fechamento, com a ação a cerca de 20x os lucros futuros.
A NVIDIA recebeu o maior impulso do fundo
A NVIDIA também se relaciona com a Meta: está colocando US$ 3 bilhões na venda de ações da Meta. A Coronation aumentou sua quantidade de ações da NVIDIA em 2.160%, para 268.556 ações em 30 de setembro. Elas valiam US$ 61 milhões, ou 2,4% de suas ações dos EUA (sua 13ª maior). A ação caiu 9% desde então.
Os analistas só ficaram mais otimistas. A meta consensual subiu pela metade no último ano, de US$ 219 para US$ 329:
Isso está 63% acima do último fechamento.
O LPA normalizado consensual para o ano fiscal de 2028 (o ano que termina em janeiro de 2028) é de US$ 15,91, um aumento de 25% desde o final de junho.
No entanto, a ação negocia a cerca de 17x os lucros futuros, aproximadamente metade de sua média de 33x desde o final do trimestre de 2014.
A NVIDIA tem os números a seu favor
As três ações caíram desde 30 de setembro, mas os analistas não as trataram da mesma forma. A Meta e a Alphabet ainda precisam mostrar que seus gastos com IA se traduzem em fluxo de caixa futuro.
Se eu pudesse comprar apenas uma agora, seria a NVIDIA. Os analistas continuam elevando suas estimativas e metas, e a ação custa cerca de metade do que costuma custar em relação aos lucros.
Claro, a NVIDIA está usando seu próprio balanço para ajudar os clientes a comprar seus chips. Suas contas a receber atingiram US$ 63,1 bilhões em 26 de julho, ante US$ 38,5 bilhões em janeiro.
Descobriremos em 17 de novembro se esses clientes estão pagando mais rápido. O próximo 13F da Coronation, com vencimento em meados de fevereiro, nos dirá se o fundo aumentou novamente.
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