Principais Conclusões
- A Datadog caiu quase 12% na semana passada devido a temores sobre gastos com IA, mas as estimativas dos analistas não se moveram, e a Wedbush espera outro trimestre de superação e revisão para cima em 4 de novembro.
- É mais provável que os analistas estejam certos do que o mercado, desde que a Datadog eleve sua perspectiva para o quarto trimestre além de superar o terceiro trimestre.
- A previsão anual da Datadog implica um crescimento da receita no quarto trimestre de apenas 25% a 26%, e os analistas já esperam uma superação no terceiro trimestre.
- Com cerca de 82x os lucros futuros, a Datadog negocia abaixo de sua média de cinco anos de 104x, portanto estimativas mais altas deixariam espaço para a ação subir.
Datadog (DDOG) caiu quase 12% na semana passada, pois temores sobre gastos com IA atingiram ações de nuvem. Mas suas estimativas de lucros não se moveram.
E na segunda-feira, a Wedbush disse que espera que a Datadog entregue outro trimestre de superação e revisão para cima quando reportar antes da abertura na quarta-feira, 4 de novembro.
Portanto, ou o mercado ou os analistas estão errados, e o relatório de quarta-feira nos mostrará qual.
As previsões se mantiveram
Os analistas esperam que a receita suba de US$ 3,43 bilhões em 2025 para US$ 4,47 bilhões este ano, depois para US$ 5,49 bilhões em 2027:
Isso representa um crescimento de cerca de 31% este ano e 23% no próximo, e a cifra de 2026 está exatamente no topo da faixa própria da administração. Essas estimativas já contam com a Datadog crescendo apesar de um impacto conhecido. Seu maior cliente, uma empresa de IA não identificada, renovou um contrato de nove dígitos e depois começou a reduzir seu uso no terceiro trimestre.
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Uma superação não será suficiente
A Datadog superou o limite superior de sua previsão de receita em US$ 37 milhões a US$ 45 milhões em cada um dos últimos três trimestres. Os analistas já esperam uma receita do terceiro trimestre próxima de US$ 1,15 bilhão, o que está acima do limite superior da faixa da empresa de US$ 1,135 bilhão a US$ 1,145 bilhão.
Portanto, uma superação é a linha de base, e os investidores se importarão mais com o quarto trimestre.
A previsão anual da Datadog de US$ 4,45 bilhões a US$ 4,47 bilhões implica um crescimento da receita no quarto trimestre de apenas 25% a 26%, abaixo dos 36% do segundo trimestre. Essa perspectiva já inclui o corte do maior cliente.
Se a Datadog apenas transferir uma superação do terceiro trimestre para sua faixa anual, os investidores aprendem pouco que já não esperassem. Se ela também elevar a perspectiva para o quarto trimestre, esse é o sinal mais claro até agora de que os temores sobre gastos com IA não atingiram seus clientes.
Eu também observaria o crescimento de clientes que não são empresas nativas de IA. Ele subiu de 18% há um ano para o final dos anos 20 no segundo trimestre. Se permanecer nesse nível, a Datadog pode continuar crescendo enquanto seu maior cliente de IA reduz.
O múltiplo caiu
A queda deixou a Datadog negociando a cerca de 82x os lucros futuros:
Isso está bem abaixo de sua média de cinco anos de 104x, embora o final de 2021 puxe essa média para cima: o múltiplo chegou a 558x naquela época. Também ainda está muito acima do mínimo de fevereiro de 47x. Para a ação subir daqui, as estimativas dos analistas têm que continuar subindo, e uma perspectiva maior para o quarto trimestre as impulsionaria.
O negócio também paga por seu próprio crescimento. O fluxo de caixa livre superou US$ 300 milhões em cada um dos últimos três trimestres:
(A remuneração baseada em ações é a ressalva: totalizou US$ 750,7 milhões em 2025, a maior parte do fluxo de caixa livre daquele ano.)
Eu ficaria do lado dos analistas
O negócio principal da Datadog estava acelerando ao entrar no trimestre. Ela superou sua própria previsão confortavelmente por três trimestres consecutivos. E a venda da semana passada não mudou em nada o que os analistas esperam dela.
Se a Datadog elevar sua perspectiva para o quarto trimestre na quarta-feira, eu esperaria que a queda da semana passada parecesse uma reação exagerada.
Claro, o maior cliente é o risco. Se seu corte for mais profundo do que a Datadog planejou, ou se outro grande comprador de IA seguir o exemplo, isso apareceria primeiro naquela perspectiva do quarto trimestre. E se os temores sobre gastos com IA atingirem o software novamente, mesmo um relatório forte pode não impedir a ação de cair junto com o grupo.
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