Principais Conclusões
- As ações da D-Wave Quantum subiram 14% na semana até 9 de novembro, acompanhando IonQ e Rigetti Computing, após a IonQ superar as estimativas e elevar suas previsões de receita para 2026.
- A D-Wave praticamente não teve notícias próprias, e a ação ainda está com queda de mais da metade este ano.
- A IonQ agora é proprietária da SkyWater, que fabrica parte dos chips da D-Wave.
- A receita do terceiro trimestre da D-Wave superou as estimativas em 10 de novembro, mas apenas o quarto trimestre agora precisa de cerca de US$ 32 milhões para atingir o consenso de 2026.
As ações da D-Wave Quantum (QBTS) subiram 14% na semana até o fechamento de segunda-feira, e quase nada disso veio da própria D-Wave. O impulso veio da IonQ (IONQ), que superou as estimativas do terceiro trimestre após o fechamento de quinta-feira.
A IonQ subiu 25% no mesmo período e a Rigetti Computing (RGTI) 22%. A D-Wave reportou antes da abertura de terça-feira, a Rigetti reporta após o fechamento, e a D-Wave ainda está com queda de mais da metade este ano.
A IonQ fez o trabalho pesado
A IonQ trouxe US$ 173,8 milhões de receita no terceiro trimestre contra os US$ 141,2 milhões que os analistas esperavam. Ela também elevou sua previsão para 2026 para US$ 505-515 milhões, bem acima do consenso de US$ 455 milhões. E a IonQ agora é proprietária da SkyWater, a fundição que fabrica parte dos chips da D-Wave, então a concorrente que impulsionou a ação da D-Wave também possui um de seus fornecedores-chave. A D-Wave estendeu esse relacionamento com um acordo de fabricação de vários anos em 13 de outubro.
A Rigetti tem uma barra mais baixa para superar. Os analistas esperam US$ 3,68 milhões de receita no terceiro trimestre, menos do que os US$ 5,1 milhões que ela trouxe no segundo trimestre, então o mercado já está preparado para um retrocesso.
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A D-Wave ainda precisa merecer
A D-Wave trouxe US$ 4,5 milhões de receita no terceiro trimestre, à frente dos US$ 4,34 milhões que os analistas esperavam, após três falhas trimestrais consecutivas. Isso totaliza cerca de US$ 10,4 milhões até agora este ano, então o consenso de US$ 42,7 milhões precisa de aproximadamente US$ 32,2 milhões no quarto trimestre. Em sua chamada do segundo trimestre, a administração disse que ambas as vendas de sistemas deste ano provavelmente seriam entregues no quarto trimestre, incluindo a máquina de US$ 20 milhões da Florida Atlantic University. Depois disso, os analistas veem a receita quase dobrando para US$ 80,6 milhões em 2027:
O backlog torna isso um desafio. A D-Wave espera que cerca de 59% de seus US$ 38,3 milhões em pedidos assinados ainda não reconhecidos como receita, aproximadamente US$ 22,6 milhões, se transformem em receita nos próximos 12 meses. Isso é menos do que apenas o quarto trimestre precisa. O múltiplo futuro caiu fortemente:
A 61x as vendas futuras a partir de sexta-feira, e mais alto após o ganho de 7,4% de segunda-feira, a D-Wave negocia muito abaixo de sua média de 3 anos de 152x. Ainda é um preço caro.
O impulso é da IonQ, e o superávit da D-Wave veio da receita de serviços e nuvem enquanto as vendas de sistemas caíram US$ 1,5 milhão. Se a D-Wave confirmar que ambos os sistemas ainda estão no caminho para receita do quarto trimestre, o múltiplo mais baixo parece muito mais razoável. Se algum deles escorregar para 2027, o ganho da semana poderia desaparecer tão rápido quanto veio.
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