Principais Conclusões
- A ação da Crown Castle subiu 6% hoje após a SpaceX escolher a Qualcomm para fornecer estações base para a rede 5G dos EUA do Starlink Mobile, a partir de 2027.
- O Starlink Mobile precisará de torres, e um quarto operador poderia preencher o vazio deixado pela DISH nos aluguéis da Crown Castle.
- SBA Communications e American Tower também subiram, mas nenhum contrato de locação com a SpaceX foi assinado ainda.
- A ação agora negocia aproximadamente na sua média de cinco anos em relação ao AFFO projetado.
Crown Castle (CCI) saltou 6% hoje após a SpaceX (SPCX) escolher a Qualcomm para fornecer as estações base para a rede 5G do Starlink Mobile. As concorrentes do setor de torres SBA Communications (SBAC) subiram 6% e American Tower (AMT) ganharam 4%.
A Qualcomm disse que o acordo cobre dezenas de milhares de locais, começando em 2027. O analista líder da indústria da Ookla, Mike Dano, disse que o acordo "reforça a probabilidade de que o Starlink Mobile possa se tornar um quarto provedor de rede móvel nacional credível nos EUA."
Essas estações base precisam ir para algum lugar. Este é o terceiro salto impulsionado pela SpaceX em um mês, após uma compra de espectro de US$ 8 bilhões e negociações relatadas por 80.000 locais de células.
Um quarto operador preencheria o vazio da DISH
As rescisões de contratos da DISH retiraram US$ 61 milhões das cobranças de aluguel de locais da Crown Castle no terceiro trimestre.
Os analistas esperam que a receita total diminua este ano e mal se recupere até 2028:
Essas estimativas não incluem um contrato de locação com a SpaceX. O CFO Sunit Patel disse na conferência do terceiro trimestre que espera que 2026 seja o ponto mais baixo para o crescimento orgânico.
SBA e American Tower também querem participar
A receita de locação de locais domésticos da SBA caiu 3,4% no terceiro trimestre, para US$ 454,4 milhões. O CEO Brendan Cavanagh disse na segunda-feira que a SBA está "vendo novas oportunidades de provedores de satélite e edge computing que valorizam o alcance e a infraestrutura de nosso portfólio." O Starlink Mobile seria exatamente esse tipo de locatário.
As cobranças orgânicas de locatários da American Tower cresceram apenas 1,1% no terceiro trimestre, enquanto a receita em caixa de seus data centers CoreSite cresceu 16,3%. Com torres ao redor do mundo, a American Tower ganharia menos com um novo operador dos EUA do que a Crown Castle.
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A ação ainda não está precificando a SpaceX
A Crown Castle negociava a 18x o AFFO projetado no fechamento de segunda-feira, logo abaixo de sua média de cinco anos de 19x:
O salto de hoje a leva para aproximadamente essa média, muito abaixo de seu pico de 29x no final de 2021.
Claro, nada foi assinado, e a SpaceX poderia distribuir seus locais entre os três proprietários de torres.
Do meu ponto de vista, a Crown Castle ainda está precificada como uma proprietária de torres sem um novo operador chegando. Um contrato de locação assinado com a SpaceX mudaria isso, então fique de olho na sua conferência do quarto trimestre no início do próximo ano.
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