Principais Conclusões
- As ações da General Mills subiram 5% hoje, junto com Campbell's, Conagra e Smucker, após a Kraft Heinz dizer que aumentos de preço são prováveis em 2027.
- Os investidores estão apostando que os fabricantes de alimentos embalados podem repassar os custos crescentes para os consumidores.
- O último trimestre da Conagra mostra o risco: preços mais altos em seu segmento de mercearia e lanches vieram com uma queda de 5% no volume.
- A General Mills era negociada a 11x os lucros futuros antes de hoje, abaixo de sua média de cinco anos de 15x.
General Mills (GIS) subiu 5% hoje sem uma palavra da empresa. A notícia veio da Kraft Heinz (KHC), cujo CEO disse em sua conferência do terceiro trimestre que aumentos de preço são "prováveis" no próximo ano.
Os investidores valorizaram toda a categoria com base nisso, incluindo Campbell's (CPB), Conagra Brands (CAG) e J.M. Smucker (SJM).
Kraft Heinz espera cobrar mais em 2027
A Kraft Heinz subiu 4% após elevar o limite inferior de sua previsão de vendas orgânicas para 2026 e concordar em vender seu negócio de café norte-americano, incluindo Maxwell House, por US$ 650 milhões.
O CFO Andre Maciel disse que a Kraft Heinz agora espera uma inflação ligeiramente acima de 5% no próximo ano, e o CEO Steve Cahillane afirmou:
"Queremos aumentar o mínimo possível por causa da dinâmica do consumidor, mas é provável que tenhamos que aumentar os preços em 2027, com certeza."
Isso é uma mudança: a Kraft Heinz ainda estava cortando preços na América do Norte no último trimestre.
Os consumidores precisam aceitar
A Campbell's subiu 6% sem nenhuma notícia própria. Sua receita caiu 5% para US$ 9,74 bilhões no ano fiscal de 2026, então aumentos de preço que se sustentem ajudariam.
A Conagra subiu 6%, e seu último trimestre é o alerta. Em seu segmento de mercearia e lanches, preço/mix adicionou 3,4% no trimestre encerrado em 30 de agosto, enquanto o volume caiu 5,4%. Os consumidores aceitarão outra rodada no próximo ano?
A Smucker, com alta de 3%, viu o outro lado. Em seu trimestre encerrado em 31 de julho, preços mais altos adicionaram 10 pontos percentuais às suas vendas de café no varejo dos EUA, e volume/mix ainda adicionou mais 2. A Smucker reporta mais tarde este mês, com a Maxwell House indo para um novo proprietário.
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A General Mills é barata por um motivo
Os lucros da General Mills ainda estão caindo. Os analistas esperam um LPA normalizado de US$ 3,08 no ano fiscal de 2027, que termina em maio, abaixo dos US$ 3,55:
Aumentos de preço no próximo ano chegariam após os custos sobre os quais a Kraft Heinz está alertando, então eu não esperaria que as notícias de hoje elevassem muito essas estimativas.
Antes de hoje, a ação era negociada a 11x os lucros futuros, contra uma média de cinco anos de 15x:
Ao preço de hoje, está em cerca de 12x.
Acho que o salto de hoje faz sentido. Nesse múltiplo, os investidores não estão pagando por uma grande recuperação dos lucros, e preços mais altos no próximo ano poderiam entregar uma. O risco é que os consumidores recuem, como os clientes de mercearia da Conagra fizeram. A Kraft Heinz planeja dizer mais sobre preços em sua reunião com investidores na próxima semana, e o próximo relatório da própria General Mills mostrará se ela também está aumentando os preços.
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