Principais Conclusões
- A ação da Home Depot subiu 7% hoje, junto com as ações do setor imobiliário após as eleições legislativas de terça-feira, incluindo Lowe's, D.R. Horton e Lennar.
- Os investidores estão apostando em nova política habitacional e em taxas de hipoteca mais baixas, e nenhuma das duas coisas chegou.
- Os analistas esperam que o EPS normalizado da Home Depot cresça cerca de 2% neste ano fiscal, e mais rápido depois disso.
- O relatório do terceiro trimestre da Home Depot, em 17 de novembro, é o próximo teste, com as vendas comparáveis nos EUA sendo o ponto mais importante.
A ação da Home Depot (HD) subiu 7% hoje, enquanto as ações do setor imobiliário se valorizaram após as eleições legislativas de terça-feira e os rendimentos dos títulos do Tesouro caíram.
As construtoras saltaram ainda mais: D.R. Horton (DHI) subiu 8% e Lennar (LEN) ganhou 7%. A rival mais próxima da Home Depot, Lowe's (LOW), subiu 8%.
Washington ainda precisa cumprir as promessas
Os democratas conquistaram o Congresso, aumentando as esperanças por novas ações sobre acessibilidade habitacional e por taxas de hipoteca mais baixas.
A TD Cowen escreveu em uma nota pós-eleição que a deputada Maxine Waters, que pode presidir o Comitê de Serviços Financeiros da Câmara, planeja focar em habitação, incluindo ajuda para entrada. Mas seus analistas "permanecem céticos de que isso se tornará lei".
Portanto, os investidores estão comprando a esperança de um projeto de lei que pode nunca ser aprovado.
A Home Depot precisa que casas sejam vendidas
As vendas comparáveis da Home Depot subiram apenas 0,3% no ano fiscal de 2025, que terminou em 1º de fevereiro de 2026, após dois anos de quedas. A administração diz que começa a alavancar seus custos com vendas comparáveis de cerca de 3%, e suas previsões para este ano são de estabilidade a 2%.
Os analistas esperam que o EPS normalizado cresça cerca de 2% neste ano fiscal, que termina em janeiro, e mais rápido depois disso:
Eu não esperaria que uma eleição movesse essas estimativas. Mais vendas de casas sim.
Antes do salto de hoje, a Home Depot era negociada a 22x os lucros futuros, exatamente na sua média de cinco anos:
Ao preço de hoje, está em cerca de 24x, um prêmio para lucros que caíram por dois anos consecutivos.
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O resto do setor imobiliário também está esperando
A Lowe's está na mesma situação. Suas vendas comparáveis subiram apenas 0,2% no trimestre encerrado em 31 de julho, conforme os clientes de faça-você-mesmo recuaram, e agora suas previsões para o ano são de vendas comparáveis estáveis. Seu relatório, na mesma semana da Home Depot, mostrará se esses proprietários estão gastando novamente.
As construtoras estão pior. Os pedidos líquidos de vendas da D.R. Horton caíram 7% no trimestre encerrado em 30 de setembro, e o Presidente Executivo David Auld disse: "Esperamos que os incentivos permaneçam elevados no ano fiscal de 2027". O preço médio de venda da Lennar no trimestre encerrado em 31 de agosto refletiu cerca de 12,0% em incentivos, e sua margem bruta nas vendas de casas caiu para 15,8% ante 17,5% um ano antes. Rendimentos mais baixos permitiriam que ambas gastassem menos com incentivos, e a Lennar reporta em meados de dezembro.
Espere pelas vendas comparáveis
Em 17 de novembro, observe as vendas comparáveis nos EUA da Home Depot contra os 1,3% do segundo trimestre, quando as transações comparáveis caíram 1,0%.
Francamente, eu esperaria por esse relatório. Se o Congresso aprovar ajuda para entrada e as taxas continuarem a ceder, as transações devem virar primeiro, e as estimativas seguiriam.
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