Principais Conclusões
- As ações da Chipotle Mexican Grill subiram 6% hoje após a McDonald's superar as expectativas de lucro do terceiro trimestre e impulsionar as ações de restaurantes, incluindo Yum! Brands e Starbucks.
- As vendas comparáveis da McDonald's nos EUA recuaram, enquanto a Chipotle cresceu o tráfego pelo terceiro trimestre consecutivo, liderada por clientes de menor renda.
- As vendas em lojas comparáveis da Taco Bell nos EUA caíram 4% no terceiro trimestre, enquanto a Chipotle está conquistando clientes preocupados com o orçamento.
- O P/L futuro da Chipotle está bem abaixo de sua média de cinco anos, mas sua margem de restaurante ainda está encolhendo.
Chipotle Mexican Grill (CMG) subiu 6% hoje sem nenhuma notícia própria. A McDonald's superou as estimativas de lucro do terceiro trimestre esta manhã com EPS ajustado de $3,57, alta de 11%, mesmo com a receita ficando abaixo e as vendas comparáveis nos EUA recuando 0,2%. As ações de restaurantes se valorizaram junto.
Yum! Brands (YUM), que detém a Taco Bell, subiu 6% um dia após seu próprio relatório, e Starbucks (SBUX) subiu 5%.
A Chipotle tem o tráfego
A Chipotle já está conquistando os clientes que a McDonald's está buscando. Ela cresceu as vendas comparáveis em 2,1% no terceiro trimestre com 0,8% mais transações, seu terceiro trimestre consecutivo de crescimento de tráfego. O CEO Scott Boatwright disse que os clientes de menor renda tiveram desempenho melhor do que os de maior renda pela primeira vez em cerca de dois anos.
A Taco Bell está brigando pelos mesmos clientes, e suas vendas em lojas comparáveis nos EUA caíram 4%, contra um ganho de 7% no ano anterior. Minha leitura: a Chipotle pegou alguns desses clientes. Mas o CEO da Yum, Chris Turner, disse que desde o final de setembro, a Taco Bell nos EUA tem "superado a indústria de QSR no crescimento de vendas em lojas comparáveis".
As transações comparáveis da Starbucks nos EUA cresceram 2,4% em seu trimestre até 27 de setembro. Com todos os grandes nomes em alta hoje, eu julgaria a Chipotle por seus próprios números.
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Barata, mas a margem precisa melhorar
Os analistas esperam que o EPS normalizado da Chipotle caia para $1,09 este ano, depois suba para $1,33 em 2027 e $1,54 em 2028:
O trimestre da McDonald's não deveria mover essas estimativas, já que a Chipotle deu suas previsões para o quarto trimestre apenas uma semana atrás.
A ação também negocia bem abaixo de sua própria história: 26x o lucro futuro no último fechamento, contra uma média de cinco anos de 41x.
Ao preço de hoje, está em cerca de 27x.
O problema é a margem do restaurante, que caiu para 23,3% no terceiro trimestre, ante 24,5% no ano anterior. A linha de base de meados dos 24% para 2027 da administração assume que as transações crescem pelo menos 1%, um pouco mais do que os 0,8% do terceiro trimestre.
No final das contas, a Chipotle está conquistando clientes preocupados com o orçamento a um múltiplo bem abaixo de seu nível usual. Claro, descobriremos no início do próximo ano se ela entregou o crescimento de vendas comparáveis de aproximadamente 2% no quarto trimestre que previu.
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