Principais Conclusões
- A ação da Credo Technology caiu 14% na última semana após a vitória dos democratas nas eleições de meio de mandato atingir as ações de data centers de IA, e Lumentum e Marvell caíram junto.
- A Credo não teve nenhuma notícia ruim própria, e suas previsões para o trimestre atual ainda se mantêm.
- Os analistas esperam que seu EPS normalizado quase triplique do ano fiscal de 2026 para o ano fiscal de 2028, mas seu P/E forward está próximo de uma mínima de três anos.
- A ação parece uma oportunidade de compra antes de seu relatório do início de dezembro, o próximo teste da demanda.
A ação da Credo Technology (CRDO) caiu 14% na semana até 10 de novembro. Os democratas conquistaram ambas as câmaras do Congresso e as principais disputas para governador nas eleições de meio de mandato de 3 de novembro, várias delas com promessas de limites mais rigorosos na construção de data centers, e as ações de hardware de IA tiveram uma forte venda.
A Lumentum (LITE) também caiu 14%, e a Marvell Technology (MRVL) caiu 10%. Isso se compara com uma queda de 2% para o Nasdaq 100, que recuperou a maior parte de sua queda de 6% em 5 de novembro.
O Texas é a grande preocupação
No Texas, Gina Hinojosa derrotou o governador Greg Abbott após fazer campanha por uma moratória imediata para data centers. Em uma nota em 4 de novembro, Dan Ives da Yorkville Ives & Co. chamou o Texas de a "maior preocupação" para o trade de IA, já que cerca de 25% a 30% da capacidade de data centers virá de lá.
A Lumentum e a Marvell vendem para os mesmos data centers que a Credo, e a Marvell concordou em 2 de novembro em comprar a Lumentum em um acordo totalmente em ações avaliado em US$ 115 bilhões. A Marvell está apostando que as conexões ópticas substituirão os cabos de cobre, o negócio principal da Credo. Isso significa que a Credo enfrentará um concorrente maior assim que o acordo for concluído, o que é esperado no primeiro semestre de 2028.
Nada mudou dentro da Credo
O relatório de setembro da Credo mostrou receita do primeiro trimestre do ano fiscal de 2027 de US$ 479 milhões, um aumento de 115%. Ela também projetou a receita do segundo trimestre entre US$ 525 milhões e US$ 535 milhões, acima dos US$ 516,5 milhões esperados pelos analistas.
Até 21 de outubro, os analistas esperavam que o EPS normalizado subisse de US$ 3,46 no ano fiscal de 2026 para US$ 9,71 no ano fiscal de 2028:
A Credo não disse nada desde a eleição que daria aos analistas um motivo para reduzir essas estimativas. Uma moratória no Texas que realmente desacelere a construção poderia.
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O relatório de dezembro precisa mostrar que os pedidos ainda estão chegando
A Credo já estava sendo negociada a cerca de 21x o lucro forward em 30 de outubro. Após a venda, está em cerca de 18x, contra uma média de três anos de 62x:
Quatro clientes compraram 84% da receita do primeiro trimestre, então um corte de pedido apareceria rapidamente. Ainda assim, o preço assume uma desaceleração dos data centers que as previsões da Credo não mostram, o que faz a venda parecer exagerada. O próximo relatório, esperado para o início de dezembro, mostrará se os hyperscalers continuaram a fazer pedidos após a eleição.
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