Principais Conclusões
- A ação da Marvell caiu 45% em relação ao seu máximo de junho e voltou a cair após concordar em comprar a Lumentum em um acordo totalmente em ações de $115 bilhões.
- A UBS manteve sua classificação de Compra e seu preço-alvo de $350 no dia seguinte, o que aponta para uma valorização potencial de 102%.
- As estimativas de lucro estão subindo, mas $350 equivalem a 62x os lucros esperados da Marvell nos próximos doze meses, contra uma média de cinco anos de 33x.
- O alvo da UBS parece muito alto para o próximo ano, e o relatório do terceiro trimestre da Marvell no início de dezembro é o próximo ponto de verificação.
A Marvell Technology (MRVL) caiu 45% em relação ao seu máximo de junho. Os investidores a enviaram ainda mais para baixo em 2 de novembro, quando ela concordou em comprar a Lumentum (LITE) em um acordo totalmente em ações avaliado em $115 bilhões. A UBS ainda acha que a ação pode mais do que dobrar.
Um acordo que os investidores não queriam
Os investidores recuaram quando a Bloomberg reportou as conversas em 28 de outubro.
Os termos vieram em 2 de novembro: os acionistas da Lumentum receberão 4,5 ações da Marvell para cada ação da Lumentum, ou cerca de $1.132 por ação. Eles serão donos de cerca de um terço da empresa combinada, e o acordo deve ser concluído no primeiro semestre de 2028.
No anúncio do acordo, o CEO Matt Murphy disse que a mudança da IA para a conectividade óptica está criando "uma oportunidade que surge uma vez em uma geração". As empresas dizem que o acordo aumentará o LPA ajustado da Marvell em seu primeiro ano após o fechamento.
A UBS não cedeu
Timothy Arcuri, da UBS, manteve sua classificação de Compra e o alvo de $350 em 3 de novembro. Do preço atual da ação de $173,24, isso representa uma valorização potencial de 102%.
Ele acha que o acordo fortalece as perspectivas de rede óptica da Marvell. Em seu Dia do Investidor de 6 de outubro, a Marvell elevou sua previsão de receita para o ano fiscal de 2028 (o ano que termina em janeiro de 2028) para cerca de $20 bilhões, ante cerca de $15 bilhões em março.
O TIKR acompanha 44 analistas sobre a Marvell. Quantos dizem "Comprar"?
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A Marvell pode lucrar o suficiente para chegar a $350?
A Marvell tem 45 analistas cobrindo-a. O preço-alvo médio no TIKR subiu de $90 em novembro de 2025 para $341 em 2 de novembro:
As estimativas de lucro também subiram. Os analistas esperam um LPA normalizado de $7,36 para o ano fiscal de 2028, acima dos $6,24 de apenas 90 dias atrás:
O problema é o quanto o alvo da UBS pede aos investidores para pagar por esses lucros. No fechamento de 2 de novembro, a Marvell era negociada a 30x os lucros futuros, um pouco abaixo de sua média de cinco anos de 33x:
Os analistas esperam que a Marvell lucre $5,65 por ação nos próximos doze meses, então os $350 da UBS equivalem a 62x os lucros. Isso está muito acima da média e perto do pico de 70x de 4 de junho.
Não em um ano
O impulso nos lucros prometido pelas empresas só começa após o fechamento do acordo, e isso está a mais de um ano de distância.
Não vejo a Marvell a $350 dentro de um ano. As estimativas estão subindo, mas a UBS precisa que os investidores paguem um múltiplo próximo ao pico de junho por uma empresa que está prestes a entregar um terço de si mesma aos acionistas da Lumentum.
O relatório do terceiro trimestre da Marvell no início de dezembro é o próximo ponto de verificação. Ouça o que a administração diz sobre o ano fiscal de 2028 e quanto o acordo acrescenta ao LPA.
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