Principais conclusões:
- A Corpay está executando uma mudança estratégica em direção aos pagamentos corporativos, que agora representam 40% da receita e estão crescendo a taxas de dez por cento.
- As ações da CPAY podem chegar a US$ 387/ação até dezembro de 2027, com base nas premissas do modelo de avaliação.
- Isso representa um retorno total de 31% em relação ao preço atual de US$ 296/ação, com um retorno anualizado de 13% em 2,2 anos.
A Corpay(CPAY) está transformando seu mix de negócios por meio de aquisições estratégicas e crescimento orgânico, passando de pagamentos de frotas de veículos para oportunidades de Pagamentos Corporativos de maior crescimento em transações internacionais e contas a pagar.
A empresa opera em três segmentos principais: Pagamentos de veículos (cartões de frota e pedágio), Pagamentos corporativos (câmbio internacional e automação de contas a pagar) e Hospedagem (acomodação de funcionários), atendendo a empresas em várias regiões geográficas.
As principais ofertas incluem cartões de combustível, gerenciamento de pedágios, pagamentos internacionais e soluções de câmbio, plataformas de automação de contas a pagar e contas em várias moedas, todas fornecidas por meio de plataformas tecnológicas integradas.
A Corpay informou uma receita de US$ 1,1 bilhão no segundo trimestre, um aumento de 13% em relação ao ano anterior. O EPS ajustado em dinheiro cresceu 13%, chegando a US$ 5,13, demonstrando um crescimento equilibrado nas linhas superior e inferior.
As vendas cresceram 31% no segundo trimestre, marcando o terceiro trimestre consecutivo com crescimento de 30% ou mais. Além disso, a retenção aumentou para 92,3%, o nível mais alto dos últimos anos.
As vendas internacionais atingiram os níveis mais altos de todos os tempos, com US$ 300 milhões em receita esperada de novos clientes para 2025, contra uma base de US$ 700 milhões.
Os esforços de expansão internacional estão dando resultado, já que o negócio de veículos no Brasil cresceu mais de 20%, impulsionado por etiquetas de pedágio e novos serviços de financiamento de dívidas. Os negócios internacionais se diversificaram para além da América do Norte, chegando à Europa e à Ásia-Pacífico.
As ações da CPAY abriram o capital em 2010 e, desde então, retornaram cerca de 1.000% aos acionistas. Hoje, ela é negociada a 25% do valor mais alto de todos os tempos, o que permite que você compre na baixa.
Veja por que as ações da Corpay podem proporcionar retornos atraentes até 2027, à medida que ela amplia os pagamentos corporativos, mantendo margens sólidas e geração de caixa.
O que o modelo diz sobre as ações da CPAY
Analisamos o potencial da Corpay usando premissas de avaliação com base na transformação de seu portfólio, no histórico de execução de fusões e aquisições e nas oportunidades de expansão de margem decorrentes da alavancagem operacional.
Os investidores veem uma oportunidade devido ao pivô estratégico da Corpay em direção aos pagamentos corporativos (visando quase 50% da receita), às capacidades bem-sucedidas de integração de aquisições e aos fortes fossos competitivos em pagamentos internacionais por meio de licenças regulatórias e conectividade de rede.
O modelo de negócios oferece vários caminhos de crescimento por meio de expansão geográfica, novos segmentos de clientes (incluindo instituições financeiras, investidores institucionais e provedores de ativos digitais) e extensões de produtos, como contas em várias moedas.
Com base em estimativas de crescimento de receita anual de 11%, margens operacionais de 46% e uma avaliação de P/L de 13x, o modelo projeta que as ações da Corpay poderiam subir de US$ 296/ação para US$ 387/ação.
Isso representa um retorno total de 31%, ou 13% de retorno anualizado em 2,2 anos.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias suposições sobre o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Aqui está o que usamos para as ações da Corpay:
1. Crescimento da receita: 11%
A Corpay informou um crescimento orgânico da receita no segundo trimestre de 11%, um aumento sequencial de 200 pontos-base em relação ao primeiro trimestre. A empresa manteve sua perspectiva de crescimento orgânico de 10% para todo o ano de 2025.
A orientação para 2025 prevê uma receita de US$ 4,4 bilhões, o que representa um crescimento de 12%, com a empresa apresentando um crescimento orgânico consistente de 10% ou mais em quatro dos últimos cinco anos.
Utilizamos uma previsão de 11%, refletindo a abordagem equilibrada da Corpay em relação ao crescimento orgânico, ao mesmo tempo em que incluímos aquisições estratégicas que aprimoram as capacidades e expandem os mercados de atuação.
2. Margens operacionais: 46%
A Corpay manteve fortes margens EBITDA ajustadas de 56,3% no segundo trimestre, relativamente estáveis em relação ao ano anterior, apesar dos investimentos em crescimento e das atividades de integração.
A empresa tem como meta a expansão da margem por meio de alavancagem operacional à medida que os pagamentos corporativos crescem (um negócio naturalmente de margem mais alta), sinergias de integração de aquisições recentes (GPS, Paymerang, Zapay/Gringo) e eficiências de custo da consolidação da plataforma.
O manual de aquisições da gerência demonstra consistentemente a capacidade de levar as empresas adquiridas de margens de EBITDA de 15 a 30% para margens de mais de 50% em 12 meses por meio da migração da plataforma tecnológica e da otimização operacional.
3. Múltiplo de P/L de saída: 13x
A Corpay é negociada a uma relação P/L atual de 13,1x, que está na extremidade inferior de sua faixa histórica, com uma média de 1 ano de 15,8x e uma média de 10 anos de 18x.
A avaliação modesta reflete a transformação contínua dos negócios e a execução da mudança de mix, com potencial para expansão múltipla à medida que os pagamentos corporativos se tornarem uma porcentagem maior dos negócios e demonstrarem durabilidade.
As vantagens competitivas de longo prazo, incluindo licenças regulatórias em várias jurisdições, conectividade de rede proprietária em mercados emergentes e recursos de plataforma tecnológica, devem sustentar avaliações razoáveis à medida que a transformação avança.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Diferentes cenários para as ações da CPAY até 2030 mostram resultados variados com base na execução e nas condições de mercado: (essas são estimativas, não retornos garantidos):
- Caso baixo: expansão mais lenta da margem nos EUA e ventos contrários regulatórios → 4% de retorno anual
- Caso intermediário: transformação e execução de M&A bem-sucedidas → 10% de retorno anual
- Caso alto: Ganhos acelerados de participação de mercado e expansão de margem → 16% de retorno anual
Mesmo no caso conservador, as ações da Corpay oferecem retornos razoáveis, apoiados por sólidos relacionamentos com os clientes, fluxos de receita recorrentes e recursos robustos de geração de caixa.
O cenário de alta para as ações da CPAY poderá proporcionar um desempenho sólido se a empresa conseguir expandir os pagamentos corporativos para mais de 50% da receita e, ao mesmo tempo, obter sinergias com a Alpha e outras aquisições.
Os analistas de Wall Street estão otimistas em relação a estes 5 compostos subvalorizados com potencial de superar o mercado
A TIKR acaba de lançar um novo relatório gratuito sobre 5 empresas de capitalização que parecem subvalorizadas, que superaram o mercado no passado e que podem continuar a apresentar desempenho superior em um período de 1 a 5 anos com base nas estimativas dos analistas.
Dentro dele, você obterá uma análise de 5 empresas de alta qualidade com:
- Forte crescimento da receita e vantagens competitivas duradouras
- Avaliações atraentes com base nos lucros futuros e no crescimento esperado dos lucros
- Potencial de alta de longo prazo apoiado por previsões de analistas e modelos de avaliação da TIKR
Esses são os tipos de ações que podem proporcionar grandes retornos a longo prazo, especialmente se você as adquirir enquanto ainda estiverem sendo negociadas com desconto.
Quer você seja um investidor de longo prazo ou esteja apenas procurando grandes empresas que estejam sendo negociadas abaixo do valor justo, este relatório o ajudará a se concentrar em oportunidades de alta qualidade.
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