Principais Conclusões
- A Coinbase subiu 9% hoje depois que a Goldman Sachs a nomeou, junto com Robinhood e BitGo, como "melhor posicionada" para receber clientes que deixam a Binance após um hack de US$ 6,3 bilhões.
- A Goldman também chamou o hack de um fator negativo líquido, com a Coinbase entre as mais expostas.
- Os quase US$ 20 bilhões que saíram da Binance são pequenos perto dos ativos de clientes da Coinbase, então uma menor atividade de criptomoedas importa mais.
- O relatório da Circle de 4 de nov. é a próxima leitura sobre os saldos da USDC, que geram cerca de um quarto da receita da Coinbase.
A Coinbase Global (COIN) está subindo 9% hoje depois que a Goldman Sachs a chamou de uma das empresas "melhor posicionadas" para receber clientes que fogem da Binance.
Os analistas da Goldman colocaram a Robinhood Markets (HOOD) e a BitGo no mesmo grupo. Eles veem a Circle Internet Group (CRCL), a emissora da USDC, sofrendo um impacto menor do que a Coinbase.
O porém
A Binance divulgou o hack de US$ 6,3 bilhões na semana passada. Quase US$ 20 bilhões, 14% dos ativos de sua plataforma, saíram desde então.
No entanto, a Goldman vê um dano mais amplo:
"No geral, vemos este evento como um fator negativo para nossa cobertura de ativos digitais, especificamente em termos de saldos mais baixos de criptoativos, e potencialmente volumes de negociação de criptomoedas e saldos de stablecoins mais baixos", escreveram os analistas.
A Coinbase está entre as mais expostas, já que custódia, staking e negociação constituem a maior parte de sua receita.
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US$ 20 bilhões só vão até certo ponto
Mesmo que todo esse valor fosse parar na Coinbase, ele adicionaria menos de um décimo aos US$ 245,9 bilhões em ativos de clientes que ela mantinha no final de junho.
O quanto de criptomoedas é negociado e mantido importa mais, e os analistas já esperam um prejuízo este ano:
Após o relatório da Goldman, os analistas têm mais motivos para cortar essas estimativas do que para elevá-las. A receita trimestral caiu aproximadamente pela metade desde o final de 2024:
A Robinhood tem menos a perder
A Robinhood recebe o mesmo fator a favor com muito menos dependência de criptomoedas. Sua receita com criptomoedas caiu 55% para US$ 120 milhões no terceiro trimestre. Isso representa menos de um décimo de seu total de US$ 1,42 bilhão, e a receita total ainda subiu 12%. Qualquer cliente da Binance que ela conquiste é basicamente ganho adicional.
A Circle está mais próxima do problema da Coinbase. A Coinbase lucrou US$ 307 milhões com receita de stablecoin no terceiro trimestre, cerca de um quarto de seu total, então, se os saldos da USDC encolherem, ambas as empresas sentem. A Circle reporta na quarta-feira, 4 de nov., e seus saldos desde o hack também importam para a Coinbase.
Alívio, por enquanto
A Coinbase está bem posicionada para conquistar os clientes da Binance, mas a alta de hoje me parece um alívio. Eu esperaria a negociação aumentar antes de comprar.
Claro, se mais dinheiro continuar saindo da Binance, a fatia da Coinbase pode importar mais do que estou dando crédito.
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