Principais Conclusões
- A ação da Coherent (COHR) caiu 8% durante a semana encerrada em 6 de novembro, fechando a $193 apesar de uma forte recuperação na sexta-feira.
- A Marvell Technology (MRVL) concordou em adquirir a Lumentum (LITE) em uma transação totalmente em ações de $115 bilhões, o que pode fortalecer a concorrência em conectividade óptica para IA.
- O J.P. Morgan reiterou seu preço-alvo de $385 para a Coherent, o que implica um potencial de alta de aproximadamente 100% em relação ao preço de fechamento de sexta-feira.
- A receita trimestral da Coherent cresceu 50% em relação ao ano anterior, mas o fluxo de caixa operacional negativo e os pesados gastos de capital permanecem como riscos significativos.
O Que Aconteceu?
A ação da Coherent (COHR) caiu aproximadamente 8% na semana passada, fechando a $193 em 6 de novembro, enquanto os investidores avaliavam os últimos resultados da empresa, uma grande aquisição de concorrente e preocupações sobre os gastos em infraestrutura de IA.
De acordo com dados históricos de negociação, as ações caíram quase 13% na quinta-feira antes de se recuperarem aproximadamente 14% na sexta-feira, destacando a incerteza em torno da perspectiva de crescimento da empresa.
Em 2 de novembro, a Marvell anunciou sua aquisição de $115 bilhões da Lumentum, combinando a expertise em semicondutores da Marvell com as tecnologias ópticas da Lumentum.
A transação totalmente em ações carrega um prêmio de aproximadamente 24% sobre o preço da ação da Lumentum não afetado e deve ser concluída no primeiro semestre de 2028. A cifra de $115 bilhões representa o valor da empresa implícito do negócio.
Para a Coherent, a aquisição apresenta tanto uma oportunidade quanto um desafio. Seu portfólio independente de tecnologia óptica pode se tornar mais estrategicamente valioso, mas o negócio combinado Marvell-Lumentum pode competir de forma mais eficaz pelos principais clientes de data centers de IA.
Enquanto isso, o comunicado de resultados de 4 de novembro da Coherent reforçou a forte demanda por seus produtos.
A receita do primeiro trimestre fiscal aumentou 50% em relação ao ano anterior, para $2,37 bilhões, enquanto o lucro não-GAAP subiu para $2,09 por ação, ante $1,16 no ano anterior.
O CEO Jim Anderson destacou as oportunidades em expansão da empresa, afirmando: "Nossos negócios estabelecidos entregaram um forte crescimento, enquanto novas áreas de crescimento estão começando a acelerar."
A administração projetou receita do segundo trimestre entre $2,55 bilhões e $2,75 bilhões e espera que o crescimento da receita pro forma do ano fiscal de 2027 exceda 60%.
O segmento de Datacenter e Comunicações da Coherent gerou aproximadamente $1,95 bilhão em receita trimestral, um aumento de 79% em relação ao ano anterior, demonstrando o impacto da expansão da demanda por infraestrutura de IA.
No entanto, os investidores permanecem preocupados com o capital necessário para sustentar esse crescimento.
A Ação da Coherent Está Subvalorizada ou Supervalorizada?
A Coherent parece potencialmente subvalorizada com base em sua perspectiva de crescimento de lucros, embora a fraca geração de caixa torne o caso de investimento mais especulativo.
As estimativas de 30 de outubro do TIKR projetaram o EPS normalizado aumentando de $5,61 no ano fiscal de 2026 para $9,40 em 2027 e $13,91 em 2028, refletindo expectativas de uma expansão substancial de lucros.
A Coherent era negociada a aproximadamente 22x os lucros futuros em 30 de outubro, abaixo de sua média histórica de cinco anos de aproximadamente 24x, sugerindo que os investidores estavam atribuindo uma avaliação mais baixa às suas perspectivas de crescimento.
O J.P. Morgan reiterou seu preço-alvo de $385 em 5 de novembro, representando aproximadamente 100% de potencial de alta em relação ao preço de fechamento de $192,80 da Coherent em 6 de novembro.
A um múltiplo de 24x os lucros, esse alvo exigiria aproximadamente $16 em EPS anual futuro, tornando a continuidade do crescimento dos lucros essencial para o caso de avaliação otimista.
A maior preocupação é a geração de caixa. A Coherent usou aproximadamente $93 milhões em caixa operacional durante seu último trimestre enquanto investia quase $776 milhões em propriedade, planta e equipamento, destacando o custo da expansão da capacidade de produção.
Ainda assim, a margem bruta não-GAAP melhorou para 40,6%, ante 38,7% no ano anterior, sugerindo uma lucratividade subjacente em melhora apesar dos gastos elevados.
Nos próximos 12 meses, a avaliação da Coherent dependerá de sustentar o crescimento da receita impulsionado pela IA, melhorar a conversão de caixa e manter as margens enquanto navega por uma concorrência mais forte.
Por volta de $193, a Coherent oferece um potencial substancial de alta se a administração executar com sucesso, mas os contínuos fluxos de caixa negativos podem impedir que a ação se aproxime do alvo de $385 do J.P. Morgan.
Então, qual é o valor real da ação da Coherent?
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