Principais Conclusões
- As ações da Coherent subiram 6% hoje depois que a Fabrinet reportou um salto de 51% na receita e deu previsões acima do previsto pelo mercado.
- A receita da Fabrinet com data centers cresceu 78%, próximo do crescimento de mais de 80% que a Coherent previu para suas próprias vendas no setor.
- O acordo de $115 bilhões da Marvell pela Lumentum deixa a Coherent como a grande fabricante de lasers não vinculada a uma designer de chips.
- A Coherent reporta em 4 de novembro, e o fluxo de caixa é o principal risco após um fluxo de caixa livre negativo de $1,0 bilhão no ano fiscal de 2026.
A Coherent (COHR) está 6% mais alta hoje depois que a fabricante por contrato Fabrinet (FN) reportou um trimestre recorde, recuperando a queda de 5% de segunda-feira, dia em que a Marvell Technology (MRVL) concordou em comprar a rival Lumentum (LITE) em um acordo de $115 bilhões totalmente em ações.
A Fabrinet teve seu melhor trimestre de todos os tempos
Para o trimestre encerrado em 25 de setembro, a Fabrinet reportou:
- Receita de $1,47 bilhão, alta de 51%
- Receita de data centers de $777 milhões, alta de 78%
- Uma previsão para o trimestre de dezembro de $1,6-$1,65 bilhão, contra os $1,48 bilhão esperados pelos analistas
A Coherent já havia estabelecido uma meta alta
Em agosto, a Coherent previu uma receita de $2,2 bilhões a $2,4 bilhões para o trimestre de setembro, com receita de data centers subindo mais de 80%. Após os 78% da Fabrinet, isso me parece alcançável.
Os analistas esperam que o LPA normalizado da Coherent suba de $5,61 no ano fiscal de 2026 (o ano até junho) para $9,42 no ano fiscal de 2027 e $13,97 no ano fiscal de 2028.
Não vejo nada no trimestre da Fabrinet que deva cortar esses números. Mas a Fabrinet tem muitos clientes, e parte de seus 78% pode ter vindo dos rivais da Coherent.
A Coherent era negociada a 21x os lucros futuros no fechamento de segunda-feira, abaixo de sua média de cinco anos de 24x e muito longe dos 57x de junho.
Ao preço de hoje, está um pouco mais alto.
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A Marvell acabou de precificar a Lumentum em $115 bilhões
Com base nos preços de 28 de outubro, foi isso que a Marvell concordou em pagar por um negócio que prevê uma receita de $1,575 bilhão a $1,625 bilhão para o trimestre de dezembro. A Coherent previu mais do que isso para seu trimestre de setembro, e seu valor de mercado é cerca de um terço do preço do acordo.
Os investidores não estão convencidos: a Marvell caiu 13% e a Lumentum 19% na segunda-feira. Uma vez que o acordo seja concluído, a Marvell venderá lasers e transceptores ao lado de seus chips. Isso deixa a Coherent como a grande fabricante de lasers não vinculada a uma designer de chips. Clientes receosos de comprar de uma fabricante de chips enviarão mais pedidos para a Coherent?
Fique de olho no caixa na quarta-feira
A Coherent reporta após o fechamento em 4 de novembro. Espero que a demanda se mantenha, então ficaria de olho no fluxo de caixa operacional, que foi de apenas $69,5 milhões no trimestre de junho contra $555,7 milhões de capex.
Claro, um trimestre forte na Fabrinet não garante um na Coherent.
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