Principais Conclusões
- As ações da AMD subiram 5% hoje antes dos resultados, depois de a Lynx Equity Strategies ter virado otimista sobre seus chips para servidores Venice.
- Navitas Semiconductor, Astera Labs e Credo também saltaram, com as ações de semicondutores se recuperando da venda em massa de segunda-feira.
- A Intel está correndo para aumentar a oferta de chips para servidores, dando espaço para o Venice da AMD ganhar participação de mercado.
- Os analistas esperam que o lucro por ação da AMD mais do que dobre em 2027, e a perspectiva para servidores de hoje à noite é o número a ser observado.
Advanced Micro Devices (AMD) está subindo 5% nesta manhã, horas antes de seu relatório do terceiro trimestre, depois que a Lynx Equity Strategies virou otimista. KC Rajkumar e sua equipe foram diretos: "Gostamos da ação nos níveis atuais antes do anúncio dos resultados."
As ações de semicondutores também estão se recuperando da venda em massa de segunda-feira: Navitas Semiconductor (NVTS) está subindo 10%, Astera Labs (ALAB) 7% e Credo Technology (CRDO) 7%. Intel (INTC) está subindo 4%, e ela é central para a tese da Lynx.
Venice é o chip a ser observado
A Lynx vê a demanda pelo Venice, o CPU para servidores de 192 núcleos e 2 nanômetros da AMD, acelerando mundialmente, impulsionada por trabalhos tradicionais de data center e agentes de IA, com competição limitada da Intel. Não seria surpresa se a administração sinalizar hoje à noite que sua perspectiva para servidores em 2027 pode se mostrar conservadora.
Essa perspectiva já é agressiva. Em sua chamada de agosto, a AMD deu previsões de receita de servidores crescendo mais de 70% em 2027, após mais de 80% no segundo semestre deste ano.
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A Intel não consegue produzir o suficiente
A Intel viu a mesma demanda na semana passada. Sua receita de data center e IA saltou 78% para US$ 7,3 bilhões no terceiro trimestre. O CEO Lip-Bu Tan disse no comunicado de resultados da Intel: "Nossa prioridade imediata é desbloquear oferta adicional para atender à demanda extraordinária por nossa família Xeon."
Muito disso veio de preços mais altos, no entanto: o arquivo trimestral da Intel mostra os preços médios de venda no negócio subindo 54%.
Minha leitura: alguns dos compradores que a Intel não consegue atender acabam no Venice. A Intel conseguirá adicionar oferta suficiente até seu relatório do final de janeiro para reconquistá-los?
A barra já está alta
Os analistas esperam que o LPA normalizado da AMD mais do que dobre, de US$ 7,62 este ano para US$ 16,01 em 2027:
Uma perspectiva de servidores elevada hoje à noite deve empurrar essas estimativas para cima.
A AMD era negociada a 42x o lucro futuro no fechamento de segunda-feira. Isso está acima de sua média de cinco anos de 35x, mas bem abaixo dos 67x que atingiu em junho:
Ao preço desta manhã, está em cerca de 44x.
A Lynx escolheu o chip certo
Acho que a Lynx está certa em gostar da AMD aqui. O Venice é a melhor chance da AMD de ganhar participação no mercado de servidores enquanto a Intel está com oferta limitada.
Claro, os preços que subiram durante uma escassez podem cair novamente uma vez que a oferta se recupere. Hoje à noite, vou observar se o crescimento da AMD em servidores vem de vender mais chips ou de cobrar mais por cada um.
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