Principais Conclusões
- A Coherent subiu 13% hoje depois que a Citi elevou seu preço-alvo para $440, e a Lumentum e a Marvell também se recuperaram.
- Wall Street está dividida sobre o trimestre da Coherent: Citi e Stifel elevaram seus alvos, enquanto BofA e outros cortaram os seus.
- Os lucros estão crescendo rapidamente, mas o fluxo de caixa operacional foi negativo em $93 milhões no trimestre de setembro.
- A alta de hoje parece uma recuperação do grupo, e o relatório do trimestre de dezembro, no início de fevereiro, é o próximo teste.
Coherent (COHR) subiu 13% hoje depois que a Citi elevou seu preço-alvo para $440, ante $420. Isso acontece um dia depois das ações caírem 14% em um trimestre que superou suas próprias previsões de lucro.
A Coherent tem companhia. Lumentum (LITE) está 3% acima, assim como Marvell Technology (MRVL), que concordou na segunda-feira em comprar a Lumentum em um acordo de $115 bilhões totalmente em ações. Todas caíram na quarta e quinta-feira devido a preocupações de que a vitória dos democratas nas eleições de meio de mandato afetaria os gastos com data centers. Credo Technology (CRDO) está 4% acima e Astera Labs (ALAB) está 1% acima.
Wall Street não consegue chegar a um acordo sobre este trimestre
No relatório de quarta-feira, a receita subiu 50% para $2,37 bilhões no trimestre de setembro, e o EPS não-GAAP subiu 80% para $2,09. "Esperamos que o crescimento da receita pro forma no ano fiscal de 2027 exceda 60%", disse o CEO Jim Anderson no comunicado.
O caixa foi outra história. O fluxo de caixa operacional foi negativo em $93 milhões enquanto o capex atingiu $776 milhões e o estoque subiu para $3,3 bilhões, ante $2,6 bilhões em junho.
Assim, a rua se dividiu. Citi e Stifel (para $450, ante $420) elevaram seus alvos, enquanto o BofA cortou para $240, ante $400.
Antes do relatório, os analistas esperavam que o EPS normalizado subisse de $5,61 no ano fiscal de 2026 para $9,42 neste ano fiscal e $13,97 no seguinte:
Um trimestre que superou o topo de suas próprias previsões de EPS não me dá motivo para esperar que essas estimativas sejam reduzidas.
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Contra essa estimativa para o ano fiscal de 2028, o alvo de $440 da Citi representa cerca de 31x os lucros e o de $240 do BofA cerca de 17x. O P/L forward da Coherent era 21x no início da semana. Isso está abaixo de sua média de cinco anos de 24x e longe de seu pico de junho de 57x:
Mesmo após a alta de hoje, a ação está abaixo de onde começou a semana.
Do meu ponto de vista, hoje é o grupo de óptica se recuperando. O caso de lucros da Coherent se sustenta, e abaixo de seu múltiplo médio, a ação precifica boa parte da preocupação com o caixa. No entanto, atingir os alvos da Citi ou da Stifel exigirá fluxo de caixa positivo.
O próximo teste virá com o relatório do trimestre de dezembro, no início de fevereiro. Se o fluxo de caixa for negativo novamente e o estoque continuar subindo, eu ficaria do lado do BofA.
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