Principais Conclusões
- A Bloom Energy subiu 2% hoje, enquanto as ações de IA, incluindo a AMD, se recuperaram da venda de quinta-feira após as eleições de meio de mandato.
- A Bloom acabara de fechar um acordo de 900 megawatts com a NTT DATA e um plano de 1 gigawatt com a California Resources.
- Analistas esperam que o EPS normalizado da Bloom suba de $0,76 em 2025 para $8,24 em 2028. A principal ameaça é a desaceleração na construção de data centers nos EUA.
- O relatório da Oracle em 10 de dezembro e os pedidos de turbinas da GE Vernova são os próximos indicadores dessa demanda.
A Bloom Energy (BE) está 2% mais alta hoje, com as ações de IA e data centers se recuperando da queda de quinta-feira, após os democratas conquistarem o controle do Congresso. A Advanced Micro Devices (AMD) está 8% mais alta.
A Bloom caiu 16% na quinta-feira, após uma semana de novas demandas. Ela conseguiu um acordo de 900 megawatts com a NTT DATA e um plano com a California Resources (CRC) para 1 gigawatt ou mais de células de combustível, além do seu acordo de 2,8 gigawatts com a Oracle (ORCL). A GE Vernova (GEV), que vende turbinas para o mesmo ciclo de expansão, reportou pedidos do terceiro trimestre 96% maiores organicamente.
O medo é sobre 2028
Analistas da UBS estimam que pausas na construção podem colocar em risco cerca de 30% da capacidade de data centers nos EUA esperada para 2028. A Bloom gerou 97% de sua receita do terceiro trimestre nos EUA.
A AMD caiu 17% na quinta-feira, mesmo com sua receita do terceiro trimestre subindo 45% para $13,4 bilhões, com vendas de data centers crescendo 97%, e a CEO Lisa Su espera que o crescimento "acelere ainda mais no quarto trimestre".
Os lucros da Bloom ainda estão em ascensão
Analistas esperam que o EPS normalizado da Bloom cresça mais de dez vezes de 2025 a 2028:
No entanto, no fechamento de quinta-feira, a Bloom era negociada a cerca de 40x os lucros futuros, contra uma média de um ano de 112x.
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A Oracle é a que deve ser observada
O fluxo de caixa livre da Oracle foi negativo em $5 bilhões em seu trimestre encerrado em 31 de agosto, enquanto constrói data centers. Seu relatório de 10 de dezembro mostrará se ela mantém esse nível de gastos e os 2,8 gigawatts dos quais a Bloom está contando.
O backlog da GE Vernova atingiu $197 bilhões, e o CEO Scott Strazik disse na conferência do terceiro trimestre que a empresa está aceitando reservas de turbinas a gás para entrega em 2032. Cada ano que um data center espera por uma turbina é mais um ano em que a Bloom pode oferecer energia em cerca de 90 dias.
O plano da California Resources é um memorando de entendimento não vinculativo que ainda precisa de contratos, uma decisão final de investimento e autorizações da EPA. Seu orçamento para 2027, divulgado com os resultados do quarto trimestre, mostrará se ela está financiando o projeto.
A recuperação tem espaço para continuar
Os investidores venderam a Bloom como se a eleição tivesse cancelado seus pedidos, mas nenhum cliente anunciou um recuo. Com as estimativas subindo e a ação muito abaixo de seu múltiplo habitual, acredito que a recuperação de hoje tem espaço para continuar.
Claro, se o Congresso ou os estados retardarem as autorizações para data centers, essas estimativas para 2028 seriam as primeiras a serem revisadas para baixo.
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