Principais Conclusões
- A Cipher Digital caiu 21% hoje após a Keefe Bruyette rebaixar sua recomendação devido à vitória de Gina Hinojosa na corrida pelo governo do Texas, e a TeraWulf também caiu.
- Hinojosa fez campanha prometendo suspender a construção de data centers no Texas, e todos os campi da Cipher estão no Texas.
- A Riot Platforms anunciou um arrendamento de US$ 28 bilhões no Texas com um laboratório de IA de fronteira na mesma manhã.
- Analistas esperam que o crescimento da Cipher além de 2028 venha de arrendamentos no Texas que ela ainda não assinou.
Cipher Digital (CIFR) despencou 21% hoje após Stephen Glagola, da Keefe Bruyette, rebaixar sua recomendação para Market Perform (de Outperform) e cortar seu preço-alvo para US$ 9,50 (de US$ 11). A firma vinculou a decisão à vitória de Gina Hinojosa sobre Greg Abbott na eleição para governador do Texas na terça-feira.
A venda em massa atingiu também a TeraWulf (WULF). A Riot Platforms (RIOT) seguiu o caminho oposto com um grande arrendamento no Texas.
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Todo arrendamento da Cipher está no Texas
Os três campi assinados pela Cipher representam US$ 16,6 bilhões em receita contratual até 30 de setembro, e os analistas esperam que a receita quase quadruplique em 2027 conforme esse aluguel chega:
Mas a maior parte de seu pipeline de 4,4 gigawatts não está arrendada, sem novos contratos desde março. Abbott já havia pausado novas conexões de data centers à rede elétrica do Texas em agosto, aguardando uma auditoria.
Hinojosa quer ir além. Ela defendeu uma suspensão dos data centers no Texas até que os legisladores aprovem proteções, dizendo a uma multidão em Dallas no mês passado que "as pessoas estão muito irritadas no Texas com os data centers".
A KBW já havia cortado o preço-alvo para US$ 11 (de US$ 28) apenas na segunda-feira, alertando para uma seca de novos arrendamentos. O preço-alvo médio do mercado (Street) havia caído para US$ 28 até segunda-feira, em relação ao pico de US$ 33 em agosto:
Nem toda mineradora está na mesma situação
A CleanSpark (CLSK), que a Keefe Bruyette rebaixou na mesma nota, está em queda de 16% e é a mais próxima da Cipher. Seu único arrendamento de data center assinado, de US$ 6,6 bilhões ao longo de 20 anos, está na Geórgia, e seus locais no Texas ainda não estão arrendados. A Bernstein cortou seu preço-alvo para US$ 11 (de US$ 24) após a eleição.
A queda de 6% da TeraWulf parece mais difícil de justificar. A Bernstein também vinculou seu corte, para US$ 20 (de US$ 36), à eleição, mas os arrendamentos da TeraWulf estão em Nova York e Kentucky. Hoje de manhã, a empresa disse que o Google apoiará o financiamento de seu arrendamento de US$ 19 bilhões com a Anthropic lá. A MARA Holdings (MARA), sem notícias próprias, caiu 5%.
A Riot, em alta de 12%, arrendou todo o seu campus de 910 megawatts em Corsicana, Texas, para um laboratório de IA de fronteira por 15 anos. Portanto, laboratórios de IA ainda estão assinando contratos no Texas.
Aguardar o próximo arrendamento da Cipher
Acho que a KBW acertou desta vez. Os analistas esperam crescimento além de 2028 a partir de arrendamentos que a Cipher ainda não assinou, e o Texas agora tem uma governadora eleita que fez campanha prometendo uma pausa.
Claro, Hinojosa assume o cargo em janeiro, e seu plano precisa da legislatura. O primeiro aluguel de Barber Lake, devido entre agora e o início de 2027, é o próximo número a ser observado.
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