A Chevron (CVX) começou a interromper a produção em quatro de suas instalações operadas no Golfo do México na quarta-feira, 7 de outubro, enquanto o furacão Isaias avançava em direção à costa norte do Golfo. A Chevron disse que suas outras cinco instalações no Golfo ainda estavam produzindo em níveis normais, enquanto alguns trabalhadores adicionais foram transferidos para terra.
O Isaias se tornou o primeiro furacão da temporada do Atlântico na madrugada de quinta-feira e deve atingir o continente no final de sexta-feira ou no início de sábado, em algum lugar entre o leste do Mississippi e o Panhandle da Flórida. A ação da Chevron está sendo negociada por cerca de US$ 205, praticamente inalterada em relação aos cerca de US$ 207 de segunda-feira.
Quatro Instalações Paradas, Cinco Ainda Bombeando
A paralisação é preventiva e parcial. A Shell (SHEL) foi além, evacuando todo o pessoal e interrompendo a produção em Mars, Olympus, Ursa, Vito e Appomattox.
Em toda a região, os produtores haviam interrompido cerca de 25% da produção de petróleo e 16% da produção de gás do Golfo até a tarde de quarta-feira, segundo a Bloomberg. A trajetória de previsão atual passa bem a leste das principais plataformas da Louisiana e do Texas (embora os modelos climáticos ainda variem).
Quanto da Chevron está no Golfo?
Não muito, em volume. A Chevron produziu um recorde de 4.070 mil barris de óleo equivalente por dia (MBOE/d) no 2º trimestre de 2026, de acordo com seus resultados do segundo trimestre. Sua meta para o Golfo em 2026 é de 300.000 barris líquidos de óleo equivalente por dia, equivalente a cerca de 7,4% da produção mundial do 2º trimestre. Nesse ritmo de produção assumido, uma semana completa de paralisações no Golfo representaria aproximadamente 0,6% da produção trimestral.
Mesmo que todos os barris do Golfo ficassem offline por uma semana completa, a Chevron perderia aproximadamente 0,6% da produção de um trimestre. Quatro instalações por alguns dias são uma fração disso.
O quadro de lucratividade é mais nítido.
O segmento de Upstream (Exploração e Produção) obteve um lucro líquido de US$ 8,18 bilhões no 2º trimestre de 2026, equivalente a 68% do lucro líquido consolidado de US$ 12,07 bilhões da Chevron. Nos últimos oito trimestres, os lucros do Upstream totalizaram US$ 33,81 bilhões contra US$ 34,31 bilhões do lucro líquido consolidado. O Upstream domina essa comparação cumulativa, embora o Downstream (Refino e Marketing) tenha contribuído com US$ 4,87 bilhões apenas no 2º trimestre.
Os EUA carregam uma grande parte dessa base. Os ativos nos EUA eram de US$ 128,70 bilhões dos US$ 324,01 bilhões no final de 2025, cerca de 40%, e o Golfo é apenas uma fatia disso.
O Preço Move Mais a Chevron do que os Barris
A produção perdida pode prejudicar os lucros do Upstream, mas o volume de produção é apenas um dos fatores. O 2º trimestre mostra o quanto os preços realizados mais altos podem elevar os lucros. O lucro líquido do Upstream mais do que dobrou, de US$ 3,91 bilhões no 1º trimestre para US$ 8,18 bilhões, enquanto a produção aumentou apenas cerca de 5% (de 3.858 MBOE/d). Os preços mais altos do petróleo ligados à guerra no Irã fizeram o trabalho pesado.
Isso importa esta semana. Os mercados de petróleo já estavam sob pressão antes do Isaias, e um quarto do petróleo do Golfo ficando offline pode empurrar os preços para cima. Usando a meta do Golfo como um proxy aproximado, cerca de 93% da produção equivalente de petróleo da Chevron viria de outros lugares. Preços mais altos do petróleo bruto poderiam beneficiar sua produção de petróleo fora da região afetada, embora o gás natural não siga necessariamente o mesmo preço.
Conclusão
Minha visão: para a Chevron, o Isaias é um fato operacional com pouco peso nos lucros. O volume em risco é pequeno, a paralisação cobre quatro das nove instalações, e a trajetória de previsão poupa as plataformas mais densas da Louisiana e do Texas. Um aumento sustentado nos preços do petróleo bruto impulsionado pela tempestade poderia compensar parte dos lucros perdidos no Golfo, mas se isso supera a interrupção depende do aumento do preço, da duração da paralisação e de qualquer dano. O número a ser observado é a rapidez com que a Chevron reinicia essas quatro instalações após o furacão atingir o continente, o que é esperado para o final de sexta-feira, 9 de outubro.
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