Principais Conclusões
- A ação da Campbell's subiu 13% na semana até 4 de novembro, com o maior salto ocorrendo após o relatório do terceiro trimestre da Kraft Heinz ter elevado as ações de alimentos embalados naquele dia.
- A Campbell's não teve nenhuma notícia própria, e suas previsões ainda apontam para vendas e lucros mais baixos no ano fiscal de 2027.
- A ação negocia acima da meta média dos analistas de aproximadamente $21, então o argumento para realizar lucros parece mais forte do que o argumento para comprar mais.
A Campbell's (CPB) subiu 13% na semana até 4 de novembro, enquanto o S&P 500 recuou 0,7%.
A fabricante de sopas não teve nenhuma notícia própria. Quase metade do ganho veio em 4 de novembro, quando a ação subiu 5,9%, muito à frente dos 1,6% do S&P 500, após a Kraft Heinz (KHC) reportar resultados do terceiro trimestre que elevaram todo o setor de alimentos embalados.
A Kraft Heinz fez o trabalho pesado
A Kraft Heinz elevou o limite inferior de sua perspectiva de vendas orgânicas para 2026, e o CEO Steve Cahillane disse na conferência que aumentos de preços são prováveis em 2027. Isso foi o que o grupo precisava ouvir, e Conagra, General Mills e Smucker subiram junto.
A Campbell's já está aumentando preços
A Campbell's estabeleceu seu próprio plano em 3 de setembro. Ela projetou vendas orgânicas para o ano fiscal de 2027 caindo de 2% a 4% e EPS ajustado de $1,65 a $1,80. Também cortou seu dividendo trimestral em 36% para $0,25 para pagar a dívida da aquisição da Rao's mais rapidamente.
Em comentários preparados para a conferência de 3 de setembro, o CEO Mick Beekhuizen disse que espera "mais um ano de inflação elevada que continuará a pressionar as margens, particularmente no primeiro semestre". A resposta da administração são aumentos de preços seletivos, impulsionados por commodities, além de reduções de custos. Ela espera que as vendas e o lucro do primeiro trimestre caiam mais do que o intervalo do ano todo implica, com preços, produtividade e economias se acumulando ao longo do ano para apoiar as margens.
Os analistas esperam que o EPS normalizado caia para $1,70 neste ano fiscal, a partir de $2,17, e depois se recupere para $1,84 no ano fiscal de 2028:
Isso está na metade inferior do intervalo da Campbell's. A conversa sobre preços da Kraft Heinz não altera a perspectiva própria da Campbell's, então as estimativas podem não se mover muito antes da Campbell's reportar novamente.
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Wall Street não está comprando a alta
Vinte analistas cobrem a Campbell's, e sua meta média de cerca de $21 agora fica abaixo do fechamento da ação em $23,26 em 4 de novembro. Alexia Burland Howard, da Bernstein, manteve sua classificação Vender e meta de $18 em 21 de outubro.
A Campbell's negociava a 13x os lucros futuros em 2 de novembro, um pouco abaixo de sua média de cinco anos de 14x:
Após o salto de 4 de novembro, ela fica próxima dessa média. Esse é um preço cheio para lucros que ainda estão encolhendo.
O argumento para realizar lucros parece mais forte do que o argumento para comprar mais. A alta veio do relatório de uma concorrente, e as previsões da própria Campbell's ainda apontam para lucros mais baixos este ano. Se seus preços se mantiverem, o ano fiscal de 2028 poderia trazer a recuperação dos lucros que os analistas esperam, e o múltiplo de hoje pareceria barato.
O relatório do primeiro trimestre, esperado para o início de dezembro, mostrará se esses preços estão sendo absorvidos. Se as vendas se sustentarem e a perspectiva permanecer intacta, a ação mereceria uma nova análise.
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