Principais Conclusões
- A Bloom Energy caiu 16% hoje, mesmo após a NTT DATA concordar em implantar 900 megawatts de energia no local da Bloom.
- Os investidores temem que a vitória dos Democratas no Congresso possa atrasar a expansão dos data centers, e venderam a tese de energia para IA, incluindo GE Vernova e Oklo.
- Os analistas esperam que o LPA normalizado da Bloom cresça mais de dez vezes de 2025 a 2028, se os data centers continuarem sendo construídos.
- O acordo com a NTT DATA, o maior projeto internacional da Bloom até agora, protege contra o risco político nos EUA por trás da venda.
Bloom Energy (BE) caiu 16% hoje, apesar de ter fechado seu maior pedido internacional até o momento.
A NTT DATA anunciou antes da abertura do mercado que implantará 900 megawatts de células de combustível da Bloom em projetos de data centers em todo o mundo, com as remessas começando em 2027. Os investidores não se importaram: as ações do setor de energia para IA afundaram, incluindo GE Vernova (GEV) e Oklo (OKLO).
Os investidores venderam toda a tese
Os Democratas conquistaram o Congresso nas eleições de meio de mandato, e os investidores temem que a expansão dos data centers possa ser atrasada. É o segundo dia consecutivo que as ações de energia para IA são vendidas devido à eleição. A futura governadora do Texas, Gina Hinojosa, prometeu uma moratória para novas aprovações de data centers.
Poucas ações estão mais expostas do que a Bloom, que obteve 97% de sua receita do terceiro trimestre nos EUA. Portanto, o pedido da NTT DATA é importante: os negócios no exterior podem manter a Bloom crescendo se as aprovações nos EUA desacelerarem.
Os analistas estão contando com a expansão
Os analistas esperam que o LPA normalizado da Bloom suba de $0,76 em 2025 para $8,24 em 2028:
Essas estimativas são de 29 de outubro, antes da eleição, e os analistas não têm motivo para reduzi-las após o pedido de hoje.
A Bloom era negociada a 40x o lucro futuro antes da queda de hoje, cerca de 34x depois dela, próximo à extremidade inferior de sua faixa de 29x-145x no final do trimestre desde o final de 2023.
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O mesmo medo, exposição diferente
A GE Vernova caiu 7%, e tem uma proteção muito maior: seus pedidos do terceiro trimestre subiram 96% organicamente para $29,3 bilhões, e seu backlog atingiu $197 bilhões. Agora está aceitando reservas de turbinas a gás para entrega em 2032, disse o CEO Scott Strazik na conferência do terceiro trimestre. Isso ajuda a Bloom: quanto mais os compradores esperam por turbinas, mais precisam de energia que possa estar funcionando no local em meses.
A Oklo caiu 13%, e depende ainda mais da expansão. Os analistas esperam prejuízos de $0,98 por ação este ano e $1,06 no próximo. Quando ela divulgar os resultados na sexta-feira, observe se algum de seus acordos com data centers se tornou um contrato de fornecimento de energia vinculante.
Mais barata com as mesmas estimativas
Na minha visão, a Bloom caiu devido ao que Washington e o Texas podem fazer, e após a queda está mais barata com base em estimativas que não se moveram.
Claro, se novas regras realmente desacelerarem as aprovações de data centers, os analistas cortariam primeiro suas estimativas para 2027 e 2028. O relatório do quarto trimestre da Bloom no início de 2027, com seu backlog e suas previsões para 2027, é o próximo teste real.
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