Principais Conclusões
- A ação da Datadog caiu 34% em uma semana, primeiro em uma venda generalizada de software que também atingiu a ServiceNow e a Cloudflare, depois devido a uma perspectiva plana para o quarto trimestre.
- Essa perspectiva assume que o maior cliente da Datadog, uma empresa de IA, pague apenas seu compromisso mínimo; o crescimento de todos os outros clientes é projetado na faixa baixa a média dos 30%.
- O P/L futuro da Datadog agora está bem abaixo de sua média de cinco anos, e o negócio parece valer a pena comprar.
Datadog (DDOG) caiu 34% na última semana após dois golpes: uma venda generalizada de software que começou com a ServiceNow (NOW) e se espalhou para a Cloudflare (NET), e depois seu próprio relatório do terceiro trimestre.
A venda generalizada começou sem a Datadog
A receita de assinatura da ServiceNow subiu 21% para US$ 3,99 bilhões, superando sua própria previsão. Mas a empresa projetou um crescimento mais lento na receita contratada, e a ação caiu 27% em 29 de outubro devido aos temores de que a IA prejudique o setor de software, então apenas um resultado acima das expectativas não seria suficiente para salvar a Datadog.
Os resultados da Amazon e da Intel atingiram as ações de nuvem em seguida, em 30 de outubro. A Datadog não tinha notícias próprias, e suas estimativas não se moveram.
Um resultado acima das expectativas com um final plano
Em 4 de novembro, a Datadog reportou um trimestre forte:
- Receita subiu 35% para US$ 1,20 bilhão, acima dos US$ 1,15 bilhão esperados pelos analistas
- EPS ajustado de US$ 0,81, bem acima da estimativa de US$ 0,64
- Uma previsão de receita anual elevada para US$ 4,515 bilhões a US$ 4,525 bilhões
Mas sua previsão para o quarto trimestre de US$ 1,19 bilhão a US$ 1,20 bilhão foi aproximadamente plana em relação ao trimestre que acabou de reportar. As ações caíram mais 7,5% em 5 de novembro, enquanto as ações de IA deslizavam.
A Datadog costuma dar previsões conservadoras, no entanto: ela superou o topo de sua faixa para o terceiro trimestre em US$ 52 milhões.
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Tudo se resume a um cliente
O CFO David Obstler disse na conferência que a perspectiva assume que o maior cliente, uma empresa de IA que reduziu seu uso no terceiro trimestre, pague apenas seu compromisso mínimo. Excluindo esse cliente, a previsão implica um crescimento no quarto trimestre na faixa baixa a média dos 30%. Renovações antecipadas a preços mais baixos de alguns grandes clientes de IA também pesam sobre o trimestre.
O CEO Olivier Pomel disse que seus laços com a IA são profundos: "Todos os 15 principais líderes em IA são nossos clientes." Eles também podem recuar rapidamente.
A Cloudflare, que caiu novamente em 5 de novembro, reportou naquela noite. A receita do terceiro trimestre subiu 39% para US$ 782,5 milhões, e sua previsão para o quarto trimestre de US$ 845 milhões a US$ 846 milhões dá outro passo à frente. O problema da Datadog parece ser um cliente, não uma desaceleração da nuvem.
A queda parece exagerada
Antes do relatório, os analistas esperavam que a receita continuasse subindo:
Esse crescimento de 23% para 2027 está abaixo dos 25% a 26% projetados para o quarto trimestre, então a perspectiva dá poucos motivos para os analistas reduzirem suas estimativas.
A Datadog estava negociando a 81x o lucro futuro em 2 de novembro, já abaixo de sua média de cinco anos de 104x:
No fechamento de 5 de novembro de US$ 174,60, isso representa cerca de 66x nas mesmas estimativas.
Uma empresa que acabou de crescer 35% e espera um crescimento na faixa baixa a média dos 30% fora de um cliente parece uma compra a esse preço.
O risco é fevereiro: se a receita do quarto trimestre ficar dentro de sua própria faixa, ou outro grande cliente de IA reduzir seus gastos, a venda generalizada parecerá justificada.
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