Principais Conclusões
- As ações da Block saltaram 14% com um forte terceiro trimestre e previsões mais altas para 2026.
- Seu primeiro outlook para 2027 prevê crescimento de lucro bruto de pelo menos 15% e uma margem operacional ajustada de 32%.
- A Block está crescendo mais rápido que a PayPal, e o Square está acompanhando o Toast no segmento de restaurantes.
- Mesmo após o salto, a Block é negociada abaixo de seu múltiplo médio de três anos.
Block (XYZ) As ações da Block saltaram 14% hoje após a empresa superar suas próprias previsões para o terceiro trimestre e elevar seu outlook para 2026.
Jack Dorsey escreveu aos acionistas: "Acreditamos que cruzamos significativamente o abismo de transformar nossa empresa de uma que cria produtos financeiros tradicionais em uma que transmite inteligência conforme as pessoas precisam."
E a Block está se distanciando ainda mais da PayPal (PYPL), enquanto o Square disputa os mesmos restaurantes que a Toast (TOST).
O que exatamente aconteceu
Os lucros da Block cresceram muito mais rápido que seu lucro bruto:
- O lucro bruto subiu 22% para US$ 3,24 bilhões.
- A receita operacional ajustada saltou 92% para US$ 923 milhões, um recorde de 29% do lucro bruto.
- O EPS ajustado subiu 109% para US$ 1,13, contra um consenso de US$ 1,03.
A Block elevou sua previsão de EPS ajustado para 2026 para US$ 4,15, ante US$ 4,02.
A notícia maior é para 2027: lucro bruto subindo pelo menos 15% para US$ 14,52 bilhões, e receita operacional ajustada subindo 30% para US$ 4,58 bilhões. Isso representa uma margem de 32%, acima dos 28% que a Block prometeu após sua reestruturação com IA.
Lá se vai o rebaixamento da semana passada.
Os analistas esperavam que os lucros da Block continuassem subindo até 2028:
A nova previsão de US$ 4,15 já supera o consenso de US$ 4,05. Com a receita operacional ajustada programada para crescer 30% no próximo ano, eu esperaria que os analistas também elevassem a estimativa de US$ 5,21 para 2027.
E a Block era negociada a 17x os lucros futuros no fechamento de terça-feira, uma fração de seu pico de 2021 de 153x:
Mesmo após o salto de hoje, está abaixo dos aproximadamente 20x que teve em média nos últimos três anos.
O TIKR acompanha 47 analistas na Block. Quantos dizem "Comprar"?
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PayPal fica para trás e Toast acompanha o ritmo
O volume de pagamentos da PayPal cresceu 6% no último trimestre, contra 14% do Square. Negociada a 10x os lucros futuros, ela é precificada como a empresa de crescimento mais lento. Veremos em seu relatório do início de fevereiro se o Venmo consegue acompanhar o Cash App.
O Toast cresceu seu volume de pagamentos em 20%, igualando o desempenho dos vendedores de alimentos e bebidas do Square. Com mais da metade do mercado dos EUA do Square ainda em sistemas legados, segundo estimativa da Block, ambos podem continuar ganhando por enquanto. A questão para o Toast é quanto tempo isso dura enquanto o Square mira em redes maiores.
Próximo passo: Builderlab
Em 10 de novembro, a Block apresenta o Builderlab, para vender suas ferramentas internas de IA para outras empresas.
O principal risco é o empréstimo do Cash App: as originações de empréstimos ao consumidor cresceram 40% no terceiro trimestre, abaixo dos 59% do segundo.
Com metas mais altas e um múltiplo abaixo da média, acho que a Block tem mais espaço para subir. Claro, só saberemos se ela realmente "cruzou o abismo" uma vez que o Builderlab gere receita externa.
Então, quanto vale realmente a ação da Block?
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