Principais Conclusões
- A Pfizer oferece um rendimento de 6,3% e a UPS de 7,0%, e ambas elevaram suas previsões de receita para 2026 neste verão.
- Nos doze meses até junho de 2026, o dividendo da Pfizer consumiu 89% de seu fluxo de caixa livre e o da UPS, 99%, portanto nenhuma tem muita margem de segurança.
- A UPS aumentou seu dividendo por ação em 0,6% no ano fiscal de 2025, e o CEO da Pfizer afirma que o crescimento de seu dividendo retorna após as perdas de patentes de medicamentos que impactam a receita até 2028.
- A receita da UPS subiu 7,6% no segundo trimestre de 2026 após concluir o corte de volume da Amazon. A da Pfizer subiu 3%, ou 1% operacionalmente.
Pfizer (PFE) e United Parcel Service (UPS) elevaram suas previsões de receita para 2026 neste verão. Ambas também pagam o tipo de rendimento que investidores de renda buscam: 6,3% para a Pfizer e 7,0% para a UPS.
O problema? Ambas estão distribuindo quase cada dólar de fluxo de caixa livre que geram.
Então, qual é a melhor ação de dividendos de alto rendimento?
| Métrica | Pfizer (PFE) | UPS (UPS) |
|---|---|---|
| Rendimento do dividendo | 6,3% | 7,0% |
| Dividendo anual | $1,72 | $6,56 |
| Crescimento do dividendo, ano fiscal 2020–2025 | 2,5% ao ano | 10,2% ao ano |
| Índice de pagamento de dividendos em caixa (TTM até junho de 2026) | 89% | 99% |
| Dívida líquida/EBITDA | 1,97x | 1,63x |
| Cobertura de juros (EBIT/juros) | 6,98x | 7,56x |
Pfizer aguarda o fim das perdas de patentes
Os medicamentos mais novos da Pfizer estão sustentando o negócio. Produtos lançados e adquiridos cresceram 18% operacionalmente no segundo trimestre de 2026. As vendas de COVID-19 estão diminuindo: a Pfizer agora espera cerca de US$ 4 bilhões desses produtos este ano, ante cerca de US$ 5 bilhões em sua previsão anterior. A receita do segundo trimestre foi de US$ 15,0 bilhões, alta de 3% (1% operacionalmente), com EPS ajustado de US$ 0,77 contra US$ 0,78 um ano antes.
O caixa por trás do dividendo caiu drasticamente. O fluxo de caixa livre passou de US$ 29,9 bilhões no ano fiscal de 2021 para US$ 9,08 bilhões no ano fiscal de 2025, abaixo dos US$ 9,77 bilhões que a Pfizer pagou em dividendos naquele ano.
Nos doze meses até 28 de junho de 2026, o índice de pagamento de dividendos em caixa foi de 89%: US$ 9,79 bilhões em dividendos de US$ 10,98 bilhões de fluxo de caixa livre. Essa é uma cobertura apertada, após 107,7% no ano fiscal de 2025.
O presidente e CEO Albert Bourla afirma que, mesmo "nos cenários mais estressados que estamos executando, seremos capazes de manter nosso dividendo."
Manter é a palavra-chave. A Pfizer pagou US$ 0,86 por ação nos primeiros seis meses de 2026, a mesma taxa anual de US$ 1,72 do ano fiscal de 2025. Bourla disse que o crescimento recomeça "após o período de LOE", à medida que a perda de exclusividade de seus medicamentos pesa sobre a receita até 2028. Um impacto maior dessas perdas de patentes é o principal risco.
A UPS já fez a parte difícil
Enquanto a Pfizer aguarda o fim das perdas de patentes, a UPS concluiu sua própria reestruturação. Em julho, ela afirmou ter concluído o corte de volume de menor rentabilidade da Amazon e as mudanças na rede que vieram com isso. Como a CEO Carol Tomé disse na chamada, "essa reconfiguração nunca foi o destino. Era a fundação."
Até agora, está dando certo. A receita do segundo trimestre de 2026 foi de US$ 22,8 bilhões, alta de 7,6% em relação aos US$ 21,2 bilhões de um ano antes. O lucro operacional ajustado subiu 12% para US$ 2,1 bilhões, e a UPS elevou sua perspectiva para o ano inteiro.
O dividendo é o ponto fraco. O fluxo de caixa livre passou de US$ 10,8 bilhões no ano fiscal de 2021 para US$ 4,77 bilhões no ano fiscal de 2025, abaixo dos US$ 5,40 bilhões que a UPS pagou em dividendos.
O gráfico também mostra de onde veio essa taxa de crescimento de 10,2% em cinco anos: um grande salto, de US$ 3,44 bilhões pagos no ano fiscal de 2021 para US$ 5,11 bilhões no ano fiscal de 2022. Os dividendos pagos foram de US$ 5,40 bilhões tanto no ano fiscal de 2024 quanto no de 2025, e a administração planeja cerca de US$ 5,4 bilhões em 2026.
O fluxo de caixa livre foi de US$ 1,57 bilhão nos primeiros seis meses de 2026, mais que o dobro dos US$ 742 milhões de um ano antes. Mesmo assim, nos doze meses até 30 de junho de 2026, os dividendos consumiram 99% dele. A UPS cita custos de combustível ligados ao conflito no Oriente Médio e tarifas entre seus riscos, e qualquer um deles afetaria um dividendo sem margem de segurança.
Então, qual dividendo vence?
A UPS é a melhor ação de dividendos de alto rendimento. Ela paga o maior cheque de um negócio que cresce mais rápido, com menos dívida por trás: 1,63x dívida líquida/EBITDA contra 1,97x da Pfizer. US$ 10.000 na UPS pagam US$ 700 por ano hoje, contra US$ 630 da Pfizer.
Investidores de alto rendimento querem um cheque em que possam contar, e no momento nenhum dos dividendos está crescendo muito. O dividendo por ação da UPS foi de US$ 6,56 no ano fiscal de 2025, apenas 0,6% a mais que no ano fiscal de 2024, e tem sido de US$ 1,64 por trimestre desde fevereiro de 2025. No ritmo atual de cada dividendo, a renda da Pfizer ultrapassaria a da UPS por volta de 2033. Isso assume que a Pfizer continua aumentando seu dividendo 2,4% ao ano, como fez no ano fiscal de 2025, enquanto seu CEO diz que o crescimento retorna após o período de LOE.
Isso não quer dizer que o dividendo da Pfizer esteja em apuros. Ele está melhor coberto hoje, com 89% do fluxo de caixa livre contra 99% da UPS, e Bourla não poderia ter sido mais claro: "Quero deixar claro de uma vez por todas para todos que o dividendo será mantido." É só que, no fim das contas, eu preferiria receber o maior cheque do negócio que está avançando.
Claro, a UPS quase não tem margem para erro, então seu fluxo de caixa livre no segundo semestre de 2026 é o número a ser observado.
Então, quanto vale realmente a ação da UPS?
O TIKR permite que você projete o preço futuro de qualquer ação em menos de um minuto. Basta inserir algumas premissas no modelo de avaliação do TIKR e ver quanto a UPS poderia valer. Comece a partir das estimativas de consenso de Wall Street ou ajuste as entradas para refletir sua própria visão do negócio. É gratuito para usar.
Aviso Legal:
Por favor, note que os artigos no TIKR não têm a intenção de servir como aconselhamento de investimento ou financeiro do TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. O TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por ler e bons investimentos!
