Principais Conclusões
- A Public Storage e a Extra Space Storage elevaram suas previsões de Core FFO para 2026 no final de outubro, e nenhuma aumentou seu dividendo desde o ano fiscal de 2023.
- A Extra Space rende 4%, contra 3,7% da Public Storage, e cresceu seu dividendo mais rapidamente do ano fiscal de 2020 ao ano fiscal de 2025.
- A dívida líquida da Public Storage é de 3,3x o EBITDA, contra 5,8x na Extra Space.
- Com ambos os dividendos estáveis, a questão decisiva é qual deles tem espaço para começar a crescer novamente.
Public Storage (PSA) e Extra Space Storage (EXR) elevaram suas perspectivas para 2026 no final de outubro.
Nenhuma das empresas aumentou seu dividendo, no entanto. A Public Storage declarou outro pagamento trimestral de $3,00 em 3 de novembro, a taxa que vem pagando desde o ano fiscal de 2023. A Extra Space também vem pagando $1,62 por trimestre desde então.
Então, com a Extra Space rendendo mais e a Public Storage carregando muito menos dívida, qual é a melhor ação com dividendo?
| Métrica | Public Storage (PSA) | Extra Space Storage (EXR) |
|---|---|---|
| Rendimento do dividendo | 3.7% | 4.0% |
| Dividendo anual | $12.00 | $6.48 |
| Crescimento do dividendo, ano fiscal 2020-2025 | 8.4% ao ano | 12.5% ao ano |
| Índice de pagamento de AFFO, último real | 75% (ano fiscal 2025) | 67% (ano fiscal 2022) |
| Índice de pagamento de AFFO, consenso | 76% (ano fiscal 2026) | 87% (ano fiscal 2024) |
| Dívida líquida/EBITDA, LTM | 3.3x | 5.8x |
| Cobertura de juros, LTM | 6.4x | 2.5x |
Fonte: TIKR, 5 de nov. de 2026.
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A Public Storage tem folga de sobra
O dividendo da Public Storage é bem coberto. Ele consumiu 75% do AFFO no ano fiscal de 2025, e consome um estável 76% dos $15,79 por ação que os analistas esperam para o ano fiscal de 2026. O AFFO por ação superou o crescimento do dividendo na última década:
O AFFO subiu de $9,39 por ação no ano fiscal de 2016 para $15,97 no ano fiscal de 2025, enquanto o dividendo subiu em etapas. Isso reduziu o índice de pagamento de 82% no ano fiscal de 2020 para 75% no ano fiscal de 2025. (O ano fiscal de 2022 é o único ano em que pagou mais do que seu AFFO: $21,15 por ação contra $13,56.)
Seu crescimento vem de aquisições. A receita e o NOI de mesmas lojas subiram apenas 0,5% cada no terceiro trimestre de 2026 em relação ao ano anterior, enquanto as aquisições da NSA e da PS Canada adicionaram mais de 1.100 lojas. Em 26 de outubro, elevou sua previsão de Core FFO para o ano inteiro para $16,90-$17,10 por ação, de $16,75-$17,05.
Com seu rendimento de 3,7%, $10.000 pagam $370 por ano. No ritmo de 8,4% ao ano em que aumentou seu dividendo do ano fiscal de 2020 ao ano fiscal de 2025, esses $10.000 pagam cerca de $768 no ano 10, um rendimento de 7,7% sobre seu capital.
A Extra Space tem o momentum
As lojas existentes da Public Storage estão estáveis, enquanto as da Extra Space estão acelerando. Sua receita de mesmas lojas subiu 2,7% e o NOI de mesmas lojas subiu 4,6% no terceiro trimestre de 2026 em relação ao ano anterior. Em 27 de outubro, elevou sua previsão de Core FFO para o ano inteiro para $8,40-$8,50 por ação, de $8,25-$8,40.
Seu dividendo tem uma margem mais estreita. O índice de pagamento de AFFO foi de 67% no ano fiscal de 2022. O consenso dos analistas para o ano fiscal de 2024 coloca o AFFO em $7,48 por ação, o que torna o dividendo atual de $6,48 um índice de pagamento apertado de 87%. A margem diminuiu desde o ano fiscal de 2022:
O dividendo mais do que dobrou de $2,93 por ação no ano fiscal de 2016 para $6,48 no ano fiscal de 2023, e permaneceu lá até o ano fiscal de 2025. O AFFO por ação foi de $8,90 no ano fiscal de 2022 para um estimado $7,68 para o ano fiscal de 2025.
Com seu rendimento de 4,0%, $10.000 pagam $401 por ano. No ritmo de 12,5% ao ano em que aumentou seu dividendo do ano fiscal de 2020 ao ano fiscal de 2025, esses $10.000 pagam cerca de $1.155 no ano 10, um rendimento de 11,6% sobre seu capital.
Então, qual dividendo vence?
A Public Storage é a melhor ação com dividendo. Com ambos os dividendos estáveis, ela tem muito mais espaço para começar a aumentar novamente, tanto em seu pagamento quanto em seu balanço patrimonial: sua dívida é de 3,3x o EBITDA, e sua cobertura de juros é de 6,4x.
A dívida da Extra Space é mais pesada, e vem subindo:
A dívida líquida foi de 5,4x o EBITDA no ano fiscal de 2021 para 6,0x no ano fiscal de 2025. Nos últimos doze meses, seu EBIT cobriu os juros apenas 2,5x.
O dividendo da Extra Space não está em apuros. Ele paga o cheque maior e suas lojas estão crescendo mais rápido. Também é mais barata, a 19x o AFFO futuro contra 21x da Public Storage, e nos ritmos de cinco anos das duas empresas, sua renda permanece à frente todos os anos. Mas nenhum dos dividendos está crescendo nesses ritmos agora. Com ambos estáveis, a vantagem da Extra Space em $10.000 ainda é de apenas $31 por ano no ano 10. Vou abrir mão de $31 por ano pela margem mais ampla e pela dívida mais leve.
Claro, a Public Storage ainda precisa fazer sua aquisição da NSA valer a pena. A administração espera sinergias de $110 milhões a $130 milhões em run-rate dentro de três a quatro anos, e esse dinheiro poderia fazer seu dividendo voltar a crescer.
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