Principais Conclusões
- A Verizon oferece um rendimento de 6,1% e a Kimberly-Clark de 4,8%, e ambas mantiveram seus dividendos estáveis durante um outubro difícil.
- O dividendo da Verizon consome 52% do seu fluxo de caixa livre em base móvel, enquanto o da Kimberly-Clark consome 92%.
- A Kimberly-Clark aumentou seu dividendo por 54 anos consecutivos e o elevou 3% ao ano do ano fiscal de 2020 a 2025, contra 2% da Verizon.
- Os riscos a monitorar são o avanço da SpaceX no setor sem fio para a Verizon e a dívida do acordo com a Kenvue para a Kimberly-Clark.
Qualquer aposentado que viva de dividendos quer um cheque que apareça, não importa o que a ação faça. Verizon (VZ) e Kimberly-Clark (KMB) acabaram de passar por um período que testou os seus.
A ação da Verizon caiu quase 9% em 9 de outubro, seu pior dia desde 2002, depois que a SpaceX concordou em comprar um bloco nacional de espectro de 800 MHz para seu serviço Starlink Mobile. A Verizon ainda pagou seu dividendo trimestral de $0,7075 em 2 de novembro.
A Kimberly-Clark passou as mesmas semanas contraindo dívida. Ela vendeu $4,9 bilhões em notas em 29 de outubro para ajudar a pagar pela Kenvue, fechou o acordo em 2 de novembro e hoje declarou seu dividendo trimestral regular de $1,28.
Então, qual é a melhor ação com dividendos para aposentados?
| Métrica | Verizon | Kimberly-Clark |
|---|---|---|
| Rendimento do dividendo | 6,1% | 4,8% |
| Crescimento do dividendo, ano fiscal 2020-2025 | 1,9% ao ano | 3,3% ao ano |
| Índice de pagamento de dividendos em caixa, TTM | 52% (até 30 de set. de 2026) | 92% (até 30 de jun. de 2026) |
| Índice de pagamento de dividendos em caixa, forward | 53% (ano fiscal 2026) | 90% (ano fiscal 2026) |
| Dívida líquida/EBITDA | 3,3x | 1,5x |
| Cobertura de juros | 4,3x | 12,2x |
| P/L forward | 8,7x | 15x |
Fonte: TIKR, 5 de nov. de 2026. O rendimento da Verizon é seu dividendo atual sobre o último preço.
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A Verizon está crescendo novamente
O negócio principal da Verizon está ganhando velocidade. A receita de serviços de mobilidade e banda larga subiu 2,9% no terceiro trimestre de 2026 em relação ao ano anterior, para $23,5 bilhões, e a administração espera um crescimento de cerca de 4% no quarto trimestre. A Verizon agora espera que o fluxo de caixa livre cresça perto de 12% este ano, acima dos 9% a 10% anteriores.
Esse caixa cobre o dividendo confortavelmente. Nos doze meses até 30 de setembro de 2026, a Verizon pagou $11,72 bilhões em dividendos a partir de $22,38 bilhões de fluxo de caixa livre, um confortável 52%, e os analistas esperam 53% para o ano fiscal de 2026. O fluxo de caixa livre superou o dividendo em todos os anos desde o ano fiscal de 2018:
Até o ano fiscal de 2022, seu ano mais apertado recente, usou apenas 77%.
"Permanecemos comprometidos em aumentar o dividendo", disse a administração na chamada do terceiro trimestre. Ela aumentou, lentamente: 1,9% ao ano do ano fiscal de 2020 ao ano fiscal de 2025.
A SpaceX, porém, não terminou. A Bloomberg relatou em 23 de outubro que ela está em negociações para usar pelo menos 80.000 sites celulares nos EUA, e a presidente da SpaceX, Gwynne Shotwell, disse em sua chamada de 20 de outubro que está mirando em serviço em suas próprias ondas de rádio no início de 2028. A Verizon também carrega mais dívida, a 3,3x EBITDA.
A sequência da Kimberly-Clark encontra um grande acordo
O rendimento da Kimberly-Clark é menor, mas seu histórico é mais longo. A empresa diz que aumentou seu dividendo em cada um dos últimos 54 anos, e elevou o dividendo 3,3% ao ano do ano fiscal de 2020 ao ano fiscal de 2025.
O negócio é misto. As vendas líquidas do terceiro trimestre de 2026 recuaram 0,4% em relação ao ano anterior para $4,1 bilhões, com uma interrupção nas mídias sociais prejudicando seu negócio de fraldas na China, embora o LPA ajustado de operações contínuas tenha subido 17% para $1,70.
O dividendo opera muito mais apertado. Nos doze meses até 30 de junho de 2026, ele consumiu 92% do fluxo de caixa livre, e os analistas esperam 90% para o ano fiscal de 2026 (uma previsão que apenas três analistas fazem, e o consenso do ano passado errou em 23%). No ano fiscal de 2025, os dividendos ficaram ligeiramente à frente do fluxo de caixa livre:
O caixa das operações de fato melhorou, para $2,4 bilhões nos primeiros nove meses de 2026 contra $1,8 bilhões um ano antes.
A Kenvue traz Tylenol e Zyrtec, e a administração reiterou $2,1 bilhões de sinergias de run-rate esperadas em 2 de novembro. Ela também traz dívida. Além das novas notas e cerca de $1,0 bilhão em papel comercial, a Kimberly-Clark trocou cerca de $6,4 bilhões em títulos da Kenvue pelos seus próprios em 4 de novembro. Seu alavancagem de 1,5x precede tudo isso, e a administração espera diluição de dígitos médios no LPA autônomo em 2027.
Então, qual dividendo vence?
Para aposentados, eu escolheria a Verizon. Aposentados que buscam renda querem um cheque em que possam contar, e a Verizon paga o maior com muito mais margem de segurança. $10.000 ao seu rendimento de 6,1% pagam $607 por ano, e o dividendo consome pouco mais da metade do fluxo de caixa livre, contra 92% da Kimberly-Clark.
Você também não paga caro por esse cheque. A Verizon negocia a 8,7x os lucros forward, bem próximo de sua média de cinco anos de 8,8x e bem abaixo dos 10,5x de março:
Isso não quer dizer que o dividendo da Kimberly-Clark esteja em apuros. Cinquenta e quatro anos seguidos de aumentos é um recorde que a administração trabalhará muito para manter, e ela manteve o pagamento através do fechamento da Kenvue. Na taxa de cinco anos de cada ação, a renda da Kimberly-Clark ultrapassaria a da Verizon em cerca de 17 anos. Essa é uma longa espera para um aposentado, porém: no ano 10, $10.000 na Kimberly-Clark pagam cerca de $644, contra cerca de $722 para a Verizon. E um índice de pagamento de 92% mais uma pilha nova de dívida deixam pouco colchão para o próximo susto.
Claro, a SpaceX é o fator imprevisível. Se ela obtiver aprovação da FCC para seu espectro e lançar o Starlink Mobile em 2028, a Verizon terá um quarto concorrente lutando por seus clientes de wireless.
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