Principais Conclusões
- A Chevron oferece um rendimento de dividendos de 3,2% e a Shell de 3,1%, e ambas reportaram fluxo de caixa livre do terceiro trimestre muito acima do custo de seus dividendos.
- Os dividendos da Shell consumiram 27% de seu fluxo de caixa livre nos doze meses até 30 de junho de 2026, contra 41% para a Chevron nos doze meses até 30 de setembro de 2026.
- A Chevron aumentou seu dividendo por 39 anos consecutivos, enquanto a Shell cortou seu pagamento em 2020 e vem reconstruindo-o desde então.
- A Shell negocia a 8,7x os lucros futuros, bem abaixo dos 12x da Chevron.
Chevron (CVX) e Shell (SHEL) acabam de apresentar grandes resultados no terceiro trimestre. O fluxo de caixa livre da Chevron foi de US$ 12,0 bilhões, ante US$ 4,9 bilhões no ano anterior, e o da Shell foi de US$ 16,3 bilhões.
Ambas mantiveram seus dividendos: a Chevron declarou novamente seu pagamento trimestral de US$ 1,78 em outubro, e a Shell manteve seu dividendo em US$ 0,3906 por ação em 29 de outubro, enquanto elevou seu programa de recompra de ações para US$ 5 bilhões, ante US$ 3 bilhões.
Então, para um investidor que possui uma grande petrolífera pela renda, qual dividendo é o melhor para se manter?
| Métrica | Chevron (CVX) | Shell (SHEL) |
|---|---|---|
| Rendimento de dividendos | 3,2% | 3,1% |
| Crescimento do dividendo, ano fiscal 2020-2025 | 5,8% ao ano | 17,4% ao ano |
| Crescimento do dividendo, ano fiscal 2015-2025 | 4,8% ao ano | -2,6% ao ano |
| Índice de pagamento de dividendos em caixa (TTM) | 41% (até 30/09/2026) | 27% (até 30/06/2026) |
| Dívida líquida/EBITDA (LTM) | 0,5x | 0,5x |
| Cobertura de juros (EBIT/juros, LTM) | 25,2x | 7,8x |
| P/L Futuro (NTM) | 12x | 8,7x |
Fonte: TIKR, 5 de nov. de 2026.
6 ações com dividendos seguros pagando rendimentos de 6%+ para aposentados
Existem mais de 100 ações pagando dividendos anuais de 6%+ hoje.
Mas após uma extensa revisão de investimentos utilizando os dados proprietários da TIKR, agora acreditamos que apenas seis delas são verdadeiramente seguras para aposentados.
Elas são todas suas gratuitamente como parte do nosso novo relatório de investimentos, que você pode acessar aqui mesmo.
Chevron: 39 anos e contando
A Chevron afirma que aumentou seu dividendo por 39 anos consecutivos. A CFO Eimear Bonner reafirmou a prioridade do dividendo na chamada de 30 de outubro: "a primeira prioridade dentro disso é aumentar o dividendo de forma consistente."
A Chevron manteve essa prioridade durante os anos magros. No ano fiscal de 2020, seu fluxo de caixa livre caiu para US$ 1,66 bilhão, ante US$ 13,2 bilhões no ano fiscal de 2019, enquanto pagou US$ 9,65 bilhões em dividendos.
A margem de segurança era pequena no início de 2026. Os dividendos consumiram um apertado 78,4% do fluxo de caixa livre no ano fiscal de 2024 e 76,9% no ano fiscal de 2025.
Então o caixa começou a fluir. O terceiro trimestre levou o índice de pagamento de dividendos em caixa para os doze meses até 30 de setembro para um confortável 41%, e a dívida líquida caiu US$ 7,8 bilhões em relação ao segundo trimestre.
O risco é aquele que os anos fiscais de 2024 e 2025 mostraram: se o fluxo de caixa livre recuar para próximo dos US$ 16,6 bilhões do ano fiscal de 2025, o dividendo consumirá a maior parte dele novamente.
A Shell tem mais margem de segurança
A Shell tem um histórico mais curto que a Chevron e muito mais espaço em seu pagamento. Seu índice anual de pagamento de dividendos em caixa variou de 16,2% a 35,4% do ano fiscal de 2021 ao ano fiscal de 2025:
O gráfico também mostra o corte da Shell em 2020. Seu fluxo de caixa livre de US$ 17,5 bilhões no ano fiscal de 2020 teria coberto os US$ 15,2 bilhões pagos no ano fiscal de 2019, mas mesmo assim ela reduziu seu dividendo pela metade, para US$ 7,42 bilhões. Seu dividendo por ação ordinária cresceu 17,4% ao ano desde então, de US$ 0,65 no ano fiscal de 2020 para US$ 1,45 no ano fiscal de 2025. (A Shell declara seu dividendo em dólares americanos, e cada ADS listada nos EUA equivale a duas ações ordinárias, portanto os detentores de ADS recebem US$ 0,7812 por trimestre.)
A Shell pretende destinar 40% a 50% de seu fluxo de caixa operacional aos acionistas ao longo do ciclo, e usa a recompra de ações para manter o ritmo. A CFO Sinead Gorman disse na chamada de 29 de outubro que a Shell quer pagar essa faixa "com certa consistência, e temos construído esse histórico."
A dívida líquida caiu para US$ 39,7 bilhões em 30 de setembro, ante US$ 41,8 bilhões em 30 de junho.
O principal risco é o Estreito de Ormuz, onde a interrupção custou volumes à Shell de seus ativos no Catar.
Então, qual dividendo vence?
A Chevron é a melhor ação em termos de dividendos. O que decide para mim é o ano fiscal de 2020: a Chevron continuou aumentando seu pagamento quando o caixa ficou apertado, e a Shell reduziu seus dividendos pela metade.
A Chevron também paga mais hoje. US$ 10.000 na Chevron, com seu rendimento de 3,2%, pagam US$ 320 por ano, contra US$ 310 da Shell. Em sua taxa de crescimento de cinco anos de 17,4%, a renda da Shell ultrapassaria a da Chevron em 2027, mas essa taxa parte do corte de 2020. No ritmo em que cada uma aumentou no ano fiscal de 2025, 4,9% na Chevron e 4,3% na Shell, os US$ 10.000 na Chevron pagariam cerca de US$ 493 no décimo ano, contra cerca de US$ 453 da Shell.
E você não está pagando caro pelo histórico da Chevron. Ela negocia a 12x os lucros futuros, abaixo de sua média de cinco anos de 14x:
A Shell tem um caso forte por si só. Seu dividendo consome uma parcela muito menor de seu fluxo de caixa livre, e ela negocia a apenas 8,7x os lucros futuros. Com a recompra de ações absorvendo as oscilações em seu caixa, eu ficaria surpreso em ver a Shell cortar novamente tão cedo. Mas para renda, os 39 anos de aumentos da Chevron, sua cobertura de juros de 25,2x e seu cheque maior são o que eu preferiria contar.
Claro, a Chevron espera aumentar seus gastos com exploração em 50% em relação à sua linha de base de 2025, e apresentará seu programa de capital para 2027 em dezembro. Uma conta de capex muito maior recuperaria parte da margem de segurança que a Chevron reconstruiu neste trimestre.
Esqueça a Chevron: 6 rendimentos de dividendos seguros de 6%+ que você pode comprar agora
Os dividendos podem ser a chave para uma enorme riqueza. Mas apenas se você comprar os certos.
Escolher a ação de alto rendimento de dividendos certa pode ser a diferença entre uma aposentadoria dos sonhos... e passar aperto todo mês, esperando o próximo cheque do INSS ser compensado.
Identificamos seis ações com rendimento de 6%+ que acreditamos que todo aposentado deveria conhecer agora. (E a Chevron não é uma delas.)
Aviso Legal:
Por favor, note que os artigos na TIKR não pretendem servir como aconselhamento de investimento ou financeiro da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do Terminal TIKR e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por ler e bons investimentos!
