Principais Conclusões
- A ação da BETA Technologies subiu 33% em uma semana após superar as expectativas do terceiro trimestre e elevar sua faixa de receita para 2026, enquanto a concorrente Joby Aviation também elevou suas próprias previsões.
- A BETA ainda espera um prejuízo ajustado de EBITDA de US$ 400-445 milhões este ano, e seu motor H500A, cuja certificação foi adiada, não tem uma nova data definida.
- Este ano parece sólido, mas 2027 precisa de aeronaves certificadas, então a BETA permanece como uma compra especulativa.
A ação da BETA Technologies (BETA) subiu 33% na última semana após um relatório do terceiro trimestre que superou facilmente suas próprias previsões.
A concorrente Joby Aviation (JOBY) elevou suas perspectivas na mesma semana.
O trimestre superou amplamente suas próprias previsões
A BETA reportou antes da abertura do mercado em 3 de novembro:
- Receita de US$ 17,7 milhões, alta de 98% e bem acima dos US$ 10,77 milhões esperados pelos analistas
- Uma faixa de receita para 2026 de US$ 52-57 milhões, acima dos US$ 42-50 milhões anteriores e superior ao consenso de US$ 46,9 milhões
Até o limite inferior da nova faixa supera o consenso.
A Joby também superou as expectativas em 4 de novembro, elevando sua perspectiva de receita para 2026 para US$ 135-140 milhões devido à demanda na Blade, seu negócio de fretamento. Mas a Joby agora espera que pilotos da FAA comecem a voar com sua aeronave para crédito no primeiro semestre de 2027. Sua ação subiu 23% na semana, em uma elevação que diz mais sobre fretamentos do que sobre seu táxi aéreo.
A receita subiu, e os prejuízos também
O prejuízo ajustado de EBITDA da BETA aumentou para US$ 97,4 milhões no trimestre, ante US$ 67,6 milhões um ano antes. E manteve sua previsão de prejuízo total do ano em US$ 400-445 milhões. Seu motor H500A não atingiu a meta de certificação do primeiro semestre, sem uma nova data definida. Caixa e equivalentes totalizavam US$ 1,34 bilhão em 30 de setembro. Isso representa cerca de dois anos e meio no ritmo de perdas e capex do trimestre. Portanto, eu não descartaria uma venda de ações.
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A aposta de 2027 não mudou
O trimestre reforça o caso especulativo para a BETA, mas 2027 é a aposta maior:
Os US$ 362 milhões dos analistas para 2027 são mais de seis vezes a nova faixa da BETA para 2026, e isso requer aeronaves certificadas. O trimestre não dá a eles motivo para cortar essa estimativa, mas também não dá motivo para esperar uma certificação mais rápida.
No fechamento de quinta-feira, a BETA era negociada a 87x as vendas futuras, abaixo de sua média de 117x desde o IPO e bem acima do mínimo de 64x de maio:
O salto de sexta-feira levou para cerca de 98x, acima dos 93x que carregava antes do relatório. O preço-alvo médio da Street de US$ 32 está 16% acima do fechamento de sexta-feira.
Então sim, a perspectiva elevada é realmente boa, para 2026. Eu ainda manteria a BETA como uma posição pequena e especulativa até que o H500A seja certificado. Uma data firme com os resultados do quarto trimestre no início do próximo ano ajudaria.
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