Principais Conclusões
- As ações da Bausch + Lomb subiram 16% após um lucro do terceiro trimestre superar as expectativas e a empresa ter elevado suas previsões para o ano inteiro.
- O lucro é a história: o EBITDA ajustado subiu 34% com um crescimento de receita de 7%.
- As lentes de contato da Johnson & Johnson também cresceram, colocando o foco nas vendas planas de lentes da Cooper Companies.
- A dívida continua sendo o principal risco.
Bausch + Lomb (BLCO) subiu 16% hoje após o lucro do seu terceiro trimestre ter superado as expectativas. O EPS ajustado ficou em $0,34 contra um consenso de $0,22, e a receita subiu 7% para $1,375 bilhão.
Suas lentes de contato também cresceram, assim como as da Johnson & Johnson (JNJ). Isso faz com que The Cooper Companies (COO), cujas vendas de lentes CooperVision foram planas no último trimestre, se destaque.
O lucro está fazendo o trabalho pesado
O EBITDA ajustado subiu 34% para $325 milhões.
A Bausch + Lomb elevou o ponto médio de sua previsão de EBITDA ajustado para o ano inteiro em $65 milhões, contra apenas $10 milhões para a receita.
A margem de EBITDA da empresa no TIKR caiu todos os anos, de 20,2% no ano fiscal de 2021 para 11,9% em 2025:
As vendas de MIEBO cresceram 42% para $119 milhões, LUMIFY 35%, e lentes intraoculares premium cerca de 70%.
As estimativas devem subir
Os analistas esperavam que o EPS normalizado quase triplicasse de 2025 para 2028:
Essas estimativas datam de 16 de outubro, antes de um resultado 12 centavos acima do esperado e de uma perspectiva de EBITDA elevada, então eu esperaria que elas subissem.
No fechamento de ontem, a ação era negociada a 17x os lucros futuros, abaixo de sua média de três anos de 21x:
Ao preço de hoje está em cerca de 19x, ainda abaixo dessa média.
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A Cooper é a estranha no grupo
As vendas de Vision da J&J subiram 4,4% para $1,46 bilhão no trimestre encerrado em 27 de setembro, com lentes de contato subindo 3,5% e visão cirúrgica subindo 6,8%. O segmento Cirúrgico da Bausch + Lomb cresceu 9%. O negócio cirúrgico da J&J conseguirá acompanhar quando reportar em janeiro?
A receita da CooperVision foi plana em $717,0 milhões no trimestre encerrado em 31 de julho, já que a Cooper reduziu o estoque do canal nos EUA, e projetou um crescimento orgânico de -2% a 0% neste trimestre. Hoje a Cooper também disse que o CEO Al White está deixando o cargo.
A queda da CooperVision é apenas estoque, ou perda de participação de mercado? O relatório do quarto trimestre fiscal dela no início de dezembro deve nos dizer.
As margens são o motivo para possuí-la
A dívida é o risco: a despesa com juros foi de $95 milhões no trimestre, contra $155 milhões de receita operacional.
Ainda assim, as margens estão fazendo o trabalho. Com um múltiplo abaixo da média, a ação tem espaço para continuar subindo.
Claro, um CEO interino está no comando, e o relatório do quarto trimestre no início do próximo ano mostrará se os ganhos se mantêm.
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