Principais Conclusões
- A B. Riley reduziu seu preço-alvo para a Applied Materials para $475, de $700, em 9 de novembro e manteve sua recomendação de Compra, deixando um potencial de alta de 28% em relação ao fechamento daquele dia.
- A ação fechou 49% abaixo de seu recorde de 30 de junho, ainda assim as estimativas de lucro dos analistas para o ano fiscal de 2027 subiram nos últimos três meses.
- Com base nas estimativas para o ano fiscal de 2028, $475 equivale a 20x o lucro, um pouco abaixo da média de cinco anos da Applied de 21x. A média da rua de $628 requer 26x.
- O alvo mais baixo da B. Riley é o mais fácil de ser alcançado, e o relatório da Applied em 12 de novembro é o próximo teste.
Applied Materials (AMAT) fechou 49% abaixo de seu recorde de 30 de junho em 9 de novembro, e um de seus torcedores acabou de baixar a régua. O analista da B. Riley, Craig Ellis, cortou seu preço-alvo para $475, de $700, naquele dia e manteve sua recomendação de Compra.
A ação saltou 11% no mesmo dia para fechar em $370, então mesmo o alvo mais baixo deixa um potencial de alta de 28%.
Preocupações com Gastos em IA, Depois as Eleições de Meio de Mandato
Em um evento para investidores em 13 de outubro, a Applied se recusou a dar uma previsão específica para os gastos com equipamentos de fábrica de wafers, e a ação caiu 7% naquele dia. As ações de equipamentos para chips continuaram a cair com preocupações sobre os gastos com IA. Então, as ações de IA foram vendidas após os ganhos dos democratas nas eleições de meio de mandato, e a Applied caiu 15% na semana passada enquanto a queda das ações de chips se aprofundava.
A B. Riley Baixou a Régua e Manteve Sua Recomendação de Compra
Ellis fez o corte antes do relatório do quarto trimestre fiscal da Applied em 12 de novembro. A $475, seu alvo fica 24% abaixo da média da rua de $628.
O negócio não deu muitos motivos aos torcedores para cortar. A receita do terceiro trimestre subiu 25% para um recorde de $9,12 bilhões, e a Applied projetou a receita do quarto trimestre para $10,25 bilhões, o que representaria um aumento de 51% em relação ao ano anterior. O CEO Gary Dickerson disse no comunicado do terceiro trimestre: "Com base na maior visibilidade de demanda que estamos recebendo de nossos clientes, esperamos outro ano de forte crescimento para a Applied Materials em 2027."
Os $475 Fazem Sentido para a Applied Materials?
A média dos preços-alvo dos analistas era de $628 em 2 de novembro, acima dos $222 de um ano antes, mesmo após a queda da ação de sua máxima de junho.
As estimativas de lucro também se mantiveram. Os analistas esperam um LPA normalizado de $18,56 para o ano fiscal encerrado em outubro de 2027, acima dos $17,00 de três meses atrás, e $23,89 para o ano fiscal de 2028.
O que caiu foi o múltiplo. A Applied era negociada a 49x o lucro futuro em 30 de junho e a 19x em 6 de novembro. O salto de segunda-feira a levou de volta a 21x, exatamente em sua média de cinco anos.
Um alvo de 12 meses deve ser medido em relação aos lucros de um ano à frente. Com base nas estimativas para o ano fiscal de 2028, os $475 da B. Riley equivalem a 20x, um pouco abaixo do múltiplo de hoje, então não requer uma reavaliação, apenas que as estimativas se mantenham. A média de $628 equivale a 26x: acima da média de cinco anos, embora abaixo dos 31x que a Applied teve em média no ano até 22 de outubro.
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Por Que o Preço-Alvo Mais Baixo da Applied Materials É o Mais Provável
O risco está nessas estimativas. Dois clientes forneceram 34% da receita da Applied nos primeiros nove meses do ano fiscal de 2026, de acordo com seu último 10-Q, então se qualquer um cortar gastos, todo o negócio sente. Os booms de equipamentos já terminaram assim antes: a receita caiu 13% no ano fiscal de 2019, e o múltiplo futuro caiu para 8,2x no final do trimestre de outubro de 2018.
Os $475 da B. Riley são o número mais crível. Ele pede aos investidores que continuem pagando o múltiplo de hoje pelos lucros que os analistas já esperam, enquanto $628 precisa que eles paguem mais uma vez. A primeira leitura vem em 12 de novembro: a receita do quarto trimestre em relação à projeção de $10,25 bilhões, e o que a Applied espera de seu primeiro trimestre de 14 semanas do ano fiscal de 2027.
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