Principais Conclusões
- As ações da Aurora Innovation caíram 12% após um atraso de seis semanas na produção reduzir sua previsão de receita para 2026 para cerca de US$ 9 milhões.
- O problema está na linha de produção, e a demanda parece intacta, com a Charger Logistics planejando uma frota de 500 caminhões.
- A Aurora espera queimar cerca de US$ 250 milhões em caixa neste trimestre, com pouco mais de US$ 1 bilhão em mãos.
- O próximo teste é produzir 20 caminhões por semana até o início de dezembro, o que também é importante para a Fabrinet e a Uber.
Aurora Innovation (AUR) as ações caíram 12% hoje após a empresa de caminhões autônomos informar que o aumento de sua produção está cerca de seis semanas atrasado em relação ao planejado.
Esse aumento é importante para duas empresas maiores. Fabrinet (FN) fabrica os kits de hardware atuais da Aurora, e Uber Technologies (UBER) detém uma participação na Aurora desde que vendeu sua unidade de direção autônoma para a empresa em 2020.
O atraso está na linha
A Aurora informou após o fechamento de quarta-feira que problemas de disponibilidade de materiais, qualidade dos componentes e testes finais de linha reduziram sua produção inicial. Na teleconferência, o CEO Chris Urmson os chamou de "gargalos de pré-produção".
Portanto, a Aurora agora espera cerca de US$ 9 milhões de receita em 2026, enquanto os analistas projetavam US$ 15 milhões, com o crescimento real ocorrendo em 2027 e 2028:
A questão maior é se os US$ 188 milhões de 2027 se mantêm, e isso depende da velocidade com que os caminhões são fabricados.
A demanda parece boa. A Charger Logistics assinou um acordo preliminar para possuir e operar 500 caminhões equipados com tecnologia Aurora, o que a Aurora afirma poder valer centenas de milhões de dólares. A Aurora ainda espera produzir 20 caminhões por semana até o início de dezembro, mais de 200 caminhões até o final de fevereiro e mais de 1.000 nas estradas até o final de 2027.
Para a Fabrinet, os valores são pequenos em comparação com seus US$ 4,64 bilhões de receita no exercício fiscal de 2026. A Aurora não informou se seus kits fizeram parte dos problemas de qualidade dos componentes, então essa é a questão para o relatório da Fabrinet no início da próxima semana.
A Uber registra ganhos e perdas em suas participações acionárias no lucro líquido: elas adicionaram US$ 1,6 bilhão no segundo trimestre, portanto, uma queda prolongada na Aurora teria o efeito oposto.
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O relógio do caixa
O fluxo de caixa livre da Aurora tem sido negativo em todos os trimestres há dois anos:
Ela espera que essa queima de caixa aumente para cerca de US$ 250 milhões neste trimestre. A Aurora também vendeu US$ 41 milhões em ações no terceiro trimestre e registrou um suplemento de prospecto minutos após a divulgação dos resultados.
O início de dezembro é o teste
Minha opinião: Um atraso de seis semanas em uma nova linha de produção não quebra a história, e o plano da Charger mostra que a demanda existe. Mas a Aurora não pode se dar ao luxo de muitos outros atrasos enquanto queima tanto caixa e vende ações para financiá-lo.
Se atingir 20 caminhões por semana no início de dezembro, a queda de hoje parecerá exagerada. Outro atraso, e eu esperaria mais vendas de ações.
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