Principais Conclusões
- A AST SpaceMobile subiu 7% com planos para seu próprio foguete reutilizável, com motores da Firefly Aerospace em um acordo que vale mais de US$ 1,3 bilhão.
- Ter seus próprios lançamentos reduziria a dependência da AST da SpaceX, que também compete por meio do Starlink.
- O acordo adiciona cerca de US$ 900 milhões em pagamentos em dinheiro, além de novas ações, aos cerca de US$ 3,2 bilhões de consumo de caixa esperado antes de 2029.
- O Blacklift não voará antes do final de 2028, então o relatório de 9 de novembro é mais importante.
AST SpaceMobile (ASTS) está em alta de 7% hoje com planos para o Blacklift, um foguete reutilizável de 20 toneladas para seus satélites BlueBird, com motores da Firefly Aerospace (FLY) em um acordo que vale mais de US$ 1,3 bilhão.
Isso é um ataque à SpaceX (SPCX), cujo Falcon 9 transporta os BlueBirds enquanto o Starlink busca os mesmos clientes de telefonia.
Um foguete próprio, a um preço
O Blacklift deve transportar até cinco BlueBirds a partir do final de 2028. A AST pagará à Firefly cerca de US$ 800 milhões antecipadamente por uma licença para construir seus motores (US$ 400 milhões em dinheiro, o restante em 10 a 14 milhões de ações), além de US$ 500 milhões ao longo de três anos por motores e suporte de engenharia. O CEO Abel Avellan disse que o Blacklift dá à AST "acesso regular e sem restrições à órbita."
Mais dinheiro saindo pela porta
Os analistas já esperavam fluxo de caixa livre negativo até 2028:
Isso representa cerca de US$ 3,2 bilhões de consumo de caixa a partir de julho de 2026, mal cobertos pelo caixa não comprometido da AST no final de junho. O Blacklift adiciona cerca de US$ 900 milhões em dinheiro, além de 3% a 5% a mais de ações Classe A, antes de uma fábrica de estrutura e motores sem preço definido. Portanto, essas estimativas devem piorar, e o relatório de 9 de novembro precisa dizer como a AST vai pagar por isso.
A Firefly recebe primeiro
A Firefly está em alta de 34%: o acordo vale cerca de três vezes sua previsão de receita para 2026 de US$ 420 milhões a US$ 450 milhões. Pago parcialmente em ações da AST, a Firefly será dona de uma parte de seu cliente. Seu relatório na próxima semana deve mostrar quanto do acordo entra no backlog.
A SpaceX, em alta de 8%, registrou US$ 1,13 bilhão em receita de serviços de lançamento no terceiro trimestre, então não sentirá muito a falta do negócio da AST. A verdadeira luta são os 13,6 milhões de assinantes consumidores do Starlink.
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Inteligente, mas eu esperaria
A AST era negociada a 35x as vendas futuras antes do salto de hoje, bem abaixo de sua média de cinco anos de 60x:
Ao preço de hoje, está cerca de 37x, e isso exige que a receita de consenso suba de US$ 167,5 milhões este ano para US$ 1,73 bilhão em 2028, proveniente de satélites lançados em foguetes de outras empresas. Ter o foguete faz sentido, mas eu esperaria o relatório de segunda-feira mostrar datas firmes de lançamento dos BlueBird e uma forma de financiar o Blacklift, e pelo custo total em sua apresentação em 12 de novembro.
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