Principais Estatísticas para a Ação da Arm Holdings
- Preço Atual: $275.29
- Preço-Alvo (Cenário Médio): ~$1,375
- Meta da Rua: ~$291
- Retorno Total Potencial: ~400%
- TIR Anualizada: ~43% / ano
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O Que Aconteceu?
Arm Holdings (ARM) fechou a $275.29 em 8 de outubro de 2026, com queda de 6,48%. A venda de chips se aprofundou após o Financial Times reportar ao meio-dia que a receita anualizada da OpenAI estava próxima de US$ 50 bilhões no final de setembro. Relatórios da mídia a colocavam perto de US$ 70 bilhões, mas uma fonte disse à CNN que esse número não veio da OpenAI. Uma pessoa familiarizada com o assunto disse à CNBC que o número anterior contava a receita bruta dos parceiros da OpenAI.
A Arm já estava em queda de 3,28% no pré-mercado devido à fraqueza do setor de tecnologia e ao seu processo contra a Qualcomm. A NVIDIA (NVDA) caiu 2,9% e a Intel (INTC) 5,3%, e o beta de cinco anos da Arm de 3,77 explica parcialmente sua queda mais acentuada. A teleconferência de resultados da Arm de 29 de julho, publicada em seus materiais de relações com investidores, mostra dois pontos onde a OpenAI se conecta ao negócio.
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A OpenAI Assinou para o AGI CPU, mas o Tamanho do Pedido é Desconhecido
A Arm lançou seu próprio processador para data centers, o AGI CPU, em março. Na teleconferência, o CEO Rene Haas disse que os clientes que assinaram em seu evento Arm Everywhere incluíam "pessoas como Cerebras e OpenAI, que estavam principalmente em torno de aplicações do tipo head node". A Meta Platforms (META) e a Cloudflare (NET) cobrem servidores agentes e de propósito geral, e Haas também citou a Oracle (ORCL). A teleconferência não deu o tamanho do pedido da OpenAI.
A Arm garantiu capacidade para uma oportunidade de US$ 1 bilhão ao longo dos exercícios fiscais de 2027 e 2028, contra uma demanda que ela coloca em mais que o dobro disso. Haas disse que até pequenas adições são difíceis de encontrar: "Há muita gente apenas tentando garantir suprimento extra de até US$ 50 milhões." Em teoria, um pedido menor da OpenAI libera chips para outros compradores. Nem todos estão convencidos de que a Arm pode entregar: a carta do terceiro trimestre do Artisan Developing World Fund citou questões sobre a "capacidade da Arm de atender efetivamente à demanda por seu próprio chip."
A SoftBank Forneceu 33,6% da Receita de Licenciamento da Arm no 1º Trimestre Fiscal
A ligação maior passa pelo controlador majoritário da Arm. O Diretor Financeiro Jason Child disse que o acordo de licenciamento de tecnologia e serviços de design da Arm com a SoftBank Group contribuiu com US$ 193 milhões dos US$ 574 milhões em receita de licença do 1º trimestre fiscal. Ele espera cerca de US$ 200 milhões por trimestre pelo resto do ano.
A SoftBank investiu pesadamente na OpenAI, então a história de financiamento da OpenAI chega ao próprio controlador da Arm, não apenas a um comprador de chips. Child não deu nenhum sinal na teleconferência de julho de que o acordo mudaria. O licenciamento do 2º trimestre fiscal tem previsão de alta de cerca de 30%, contra royalties com alta na casa dos 10% baixos.
A Qualcomm (QCOM) é uma pressão latente separada. Sua ação busca interromper os royalties para a Arm por até cinco anos, mas o juiz ainda não decidiu se essa penalidade é executável, e a Arm nega as alegações. O caso estava programado para ir ao júri em 9 de outubro. A meta média da Rua de cerca de US$ 291 fica cerca de 6% acima do fechamento, com 21 classificações de Compra, 8 de Superar o Mercado, 12 de Manter, 1 de Subperformar e 1 de Venda.
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Análise do Modelo Avançado do TIKR
- Preço Atual: $275.29
- Preço-Alvo (Cenário Médio): ~$1,375
- Retorno Total Potencial: ~400%
- TIR Anualizada: ~43% / ano
O cenário médio do TIKR mira em cerca de US$ 1.375 até 31 de março de 2031. Isso representa cerca de 400% de retorno total, ou 43% ao ano ao longo de 4,5 anos a partir de US$ 275,29. Para contexto, e não como entradas do modelo, o consenso da Rua tem o LPA normalizado subindo de US$ 1,77 no exercício fiscal de 2026 para cerca de US$ 10 no exercício fiscal de 2031. Ele também tem a margem líquida normalizada se ampliando de 38,4% para cerca de 44%.
O risco que essa venda expôs é a concentração, já que a OpenAI e a SoftBank tocam tanto a linha de silício quanto a de licenciamento. O upside viria do fornecimento do AGI CPU além de US$ 1 bilhão. O downside viria do licenciamento da SoftBank ficando bem abaixo de US$ 200 milhões por trimestre, ao mesmo tempo em que uma decisão da Qualcomm corta os royalties.
Conclusão
A Arm reporta os resultados do 2º trimestre fiscal após o fechamento em 4 de novembro. O número a ser observado é a contribuição de licenciamento da SoftBank. Cerca de US$ 200 milhões mantém a perspectiva de julho intacta, enquanto uma queda acentuada sugeriria que a pressão na controladora está chegando à Arm.
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