Principais Conclusões
- Arista Networks (ANET) caiu 14% na última semana em uma venda generalizada de hardware de IA que também atingiu a Broadcom (AVGO), apesar do crescimento de receita de 58,5% no último trimestre.
- A administração projetou a receita de 2027 para cerca de $18,5 bilhões, aproximadamente $2 bilhões acima das estimativas dos analistas, e a margem bruta superou a barra que importava.
- A ação negocia abaixo de seu múltiplo médio de cinco anos com base em estimativas que devem subir, então parece uma oportunidade de compra.
A ação da Arista Networks caiu 14% na última semana, e quase nada disso estava ligado a fatores específicos da empresa. Sua queda mais rápida desde o IPO ocorreu no meio de uma venda generalizada de hardware de IA que também atingiu a Broadcom.
A Arista superou a barra que importava
A receita do 3º trimestre subiu 58,5% para $3,66 bilhões, contra uma projeção de $3,3 bilhões.
Na conferência, a administração projetou a receita de 2027 para cerca de $18,5 bilhões, alta de 38%-40%, com a receita de redes de IA dobrando para cerca de $7 bilhões. Eis o que os analistas esperavam antes do anúncio:
São $18,55 bilhões para 2027, então essas estimativas parecem prestes a subir.
Antes do anúncio, o teste era uma margem bruta ajustada de 63% ou melhor, e a Arista registrou 64,0%.
A venda generalizada veio de fora
Ambas as grandes quedas da semana ocorreram sem notícias da Arista, em uma semana em que o Nasdaq 100 caiu 5%.
Em 30 de outubro, as ações de hardware de IA caíram depois que a projeção da Intel para o 4º trimestre ficou abaixo das expectativas e a Amazon reportou um fluxo de caixa livre negativo de $42,4 bilhões em doze meses devido a gastos com IA.
Na quinta-feira, elas caíram novamente, após um rebaixamento da Morgan Stanley para a Cisco e uma queda acentuada na Ciena.
A Broadcom, com queda de 16% durante a semana, foi vendida apesar de números fortes também. Sua receita com chips de IA subiu 221% para $16,7 bilhões no trimestre encerrado em 2 de agosto, e projetou $21,7 bilhões para o próximo.
A Arista constrói principalmente com os chips da Broadcom, então seu plano maior para 2027 é uma boa notícia para a Broadcom também.
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A ação da Arista é uma oportunidade de compra após a queda?
Antes do relatório, a Arista negociava a 35x os lucros futuros, logo abaixo de sua média de 36x em cinco anos e muito abaixo de seu pico de 55x em janeiro de 2025:
O fechamento de quinta-feira a deixa ainda mais barata, antes que as estimativas se ajustem à nova projeção.
O risco é a concentração: Microsoft e Meta representaram 42% da receita da Arista em 2025.
Do meu ponto de vista, o negócio da Arista melhorou esta semana enquanto sua ação ficou mais barata, e essa é uma queda que eu compraria.
Os resultados do 4º trimestre saem por volta de meados de fevereiro, e eles mostrarão se a margem bruta se mantém e se a projeção para 2027 permanece. Claro, a Arista continuará negociando de acordo com o sentimento em torno dos gastos com IA, independentemente do que ela reportar.
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