Principais estatísticas das ações da AppLovin
- Desempenho da semana passada: -16,9%
- Intervalo de 52 semanas: US$ 201 a US$ 746
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 510
- Aumento implícito: 33,9% em 2,8 anos
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O que aconteceu?
A AppLovin Corporation (APP) caíram 16,9% esta semana, e o movimento pareceu mais uma redefinição no sentimento do que uma mudança no negócio principal. A empresa ainda está saindo de uma grande corrida, portanto, as ações continuam sensíveis a qualquer manchete que aumente o risco de execução ou regulatório. Isso foi importante porque os investidores já estavam repensando os nomes de alto crescimento múltiplo à medida que a volatilidade do mercado aumentava.
O maior obstáculo continua sendo a investigação da SEC. A Reuters informou em fevereiro que a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA disse que sua investigação envolvendo a AppLovin "ainda está ativa e em andamento". A Reuters também observou que as autoridades não tornaram públicas quaisquer acusações formais, mas a investigação em andamento ainda acrescenta incerteza a uma ação que já enfrentou forte escrutínio dos vendedores a descoberto no ano passado.
Ao mesmo tempo, as vendas com informações privilegiadas permaneceram em foco em março. As vendas do CEO Arash Adam Foroughi, do CTO Vasily Shikin, do diretor de contabilidade Dmitriy Dorosh e do diretor Eduardo Vivas durante o mês também foram relatadas. As vendas de informações privilegiadas não provam nada sobre o negócio, mas podem pressionar o sentimento quando uma ação já está recuando de níveis elevados.
O outro lado da história é que a AppLovin ainda está enviando novas ferramentas de anúncios de IA. A Reuters informou em 5 de março que a empresa aumentou os anúncios interativos gerados por IA e expandiu os testes de vídeo automatizados, enquanto o site de investidores da AppLovin destacou "Automatizar o criativo para desbloquear a escala" como um foco recente.
Portanto, a queda desta semana reflete o fato de os investidores ponderarem uma execução muito forte em relação à regulamentação, à venda de informações privilegiadas e a uma ação que se tornou cara após uma grande alta.
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As ações da AppLovin estão subvalorizadas?
De acordo com as premissas do modelo de avaliação realizadas até 31/12/28, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 16,4%
- Margens operacionais: 75.8%
- Múltiplo P/E de saída: 24,9x
Com base nesses dados, o modelo estima um preço-alvo de US$ 510, o que implica um aumento total de 33,9% em relação ao preço atual das ações e um retorno anualizado de 11,1% nos próximos 2,8 anos.
Essa configuração sugere que a ação ainda pode oferecer retornos razoáveis, mas não parece mais obviamente barata. O retorno anualizado de 11,1% do modelo ultrapassa a barreira de 10%, mas está muito abaixo dos retornos históricos da ação nos últimos anos. Essa lacuna ajuda a explicar por que o mercado se tornou mais seletivo com o aumento das questões relacionadas à durabilidade e à regulamentação.
O desempenho comercial em si tem sido excepcional. A AppLovin informou uma receita de US$ 5,48 bilhões em 2025, um aumento de 70% em relação ao ano anterior, enquanto o lucro líquido subiu para US$ 3,33 bilhões e o EBITDA ajustado atingiu US$ 4,51 bilhões. A empresa também gerou US$ 3,97 bilhões de fluxo de caixa operacional e US$ 3,95 bilhões de fluxo de caixa livre em 2025.
As margens são a parte principal da história. Dados recentes mostram uma margem EBIT LTM de 75,8% e uma margem bruta de 87,9%, enquanto o modelo de avaliação pressupõe que as margens operacionais podem permanecer próximas a esses níveis até 2028. Essa é uma configuração poderosa, mas também significa que a avaliação depende do fato de a AppLovin manter uma lucratividade muito alta e, ao mesmo tempo, continuar a expandir seu negócio de anúncios.
A APP é negociada a cerca de 24,9x NTM P/E e 19,3x NTM EV/EBITDA, enquanto o consenso ainda espera um CAGR de receita de 37,4% para 2 anos e um CAGR de EPS de 38,0% para 2 anos. Portanto, a ação ainda pode funcionar se a AppLovin continuar a ter uma alta taxa de composição, mas o mercado está claramente menos disposto a pagar múltiplos de pico enquanto a investigação da SEC não for resolvida.
O que está impulsionando as ações da APP no futuro?
O próximo grande catalisador são os lucros do primeiro trimestre de 2026, previstos para 6 de maio. Após o relatório do quarto trimestre, a AppLovin orientou a receita do primeiro trimestre de US$ 1,745 bilhão a US$ 1,775 bilhão e o EBITDA ajustado de US$ 1,465 bilhão a US$ 1,495 bilhão, ambos acima da base já forte do final de 2025. Esses números são importantes porque mostrarão se as ferramentas de anúncios de IA da empresa ainda estão impulsionando o rápido crescimento após um ano enorme.
Os comentários da administração serão tão importantes quanto os números das manchetes. A AppLovin disse que sua forte demanda veio de seu mecanismo de publicidade e recomprou 6,4 milhões de ações por US $ 2,58 bilhões em 2025. Esse ritmo de recompra é importante porque reduziu o número de ações e mostrou que a administração ainda estava devolvendo dinheiro aos acionistas de forma agressiva.
A execução do produto é outro grande impulsionador. A Reuters informou que os novos anúncios interativos gerados por IA do AppLovin rapidamente se tornaram uma parcela significativa do total de gastos com anúncios em HTML em duas semanas, e a criação automatizada de vídeos estava caminhando para uma implementação mais ampla.
Se essas ferramentas continuarem a melhorar os retornos dos anunciantes, elas deverão ajudar a AppLovin a obter mais orçamentos de anúncios e apoiar o perfil de alta margem no qual os investidores estão focados.
O maior risco ainda é regulatório e orientado pelo sentimento. A Reuters disse que a investigação da SEC continua ativa, e isso significa que cada atualização operacional sólida ainda será ponderada em relação à incerteza jurídica não resolvida.
Portanto, daqui para frente, as ações provavelmente se movimentarão em função de três fatores ao mesmo tempo: se o crescimento permanecerá tão forte, se as ferramentas de IA continuarão ampliando o fosso do AppLovin e se a nuvem regulatória começará a se dissipar.
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